Les anciens régulateurs au cœur des principaux marchés financiers américains au cours de la dernière décennie sont aux prises avec de nouveaux rôles dans l’industrie de la crypto-monnaie en évolution rapide, avec certaines nominations clés d’une durée de quelques mois seulement.

Au cours des six derniers mois, les entreprises de cryptographie ont recruté une série de responsables de tous les coins du réseau réglementaire américain byzantin, désireux de se préparer à un ensemble de règles potentiellement plus strictes pour une industrie qui a jusqu’à présent glissé entre les mailles du filet tout en attirant des milliards. de dollars provenant des consommateurs et des fonds.

Jay Clayton, qui a présidé la Securities and Exchange Commission des États-Unis de 2017 à 2020, est devenu le dernier ancien fonctionnaire à se tourner vers l’industrie de la cryptographie lorsqu’il a rejoint le conseil consultatif de la société d’infrastructure de crypto-monnaie Fireblocks en août, tout en assumant un rôle consultatif chez One River Digital Asset Management en mars.

Mais certains des anciens pairs de Clayton qui sont passés à la crypto ont du mal à comprendre où ils s’intègrent dans un environnement plus libre.

Cette semaine, Chris Giancarlo, l’ancien président du régulateur du marché des produits dérivés, la Commodity Futures Trading Commission, a démissionné de son poste au conseil d’administration de BlockFi, une plate-forme de prêt cryptographique, quatre mois après avoir pris ses fonctions.

Brian Brooks, ancien chef du régulateur bancaire OCC, a démissionné en août de son poste de directeur général américain de Binance après seulement trois mois. Brett Redfearn, un ancien haut responsable de la SEC, a passé quatre mois dans un poste chez Coinbase, l’échange cryptographique coté, avant de partir également en août.

Les départs rapides reflètent la tension à laquelle sont confrontés les anciens régulateurs alors qu’ils plongent leurs orteils dans cette industrie encore jeune, s’appuyant sur leur expérience de l’introduction et de l’application de nouvelles règles sur un marché confronté à des appels de plus en plus forts à une intervention réglementaire.

Pour Giancarlo, un défenseur de longue date des crypto-monnaies, la décision de se retirer intervient alors qu’il a essayé de rationaliser son implication dans l’industrie et de se concentrer sur moins de projets, a-t-il déclaré au Financial Times. Il restera en tant que conseiller informel de BlockFi, mais a l’intention de consacrer plus d’attention à son Digital Dollar Project, qui explore la création d’une monnaie numérique de banque centrale américaine, tout en faisant connaître son prochain livre sur le sujet.

« C’est un défi pour les régulateurs de trouver leur bon point d’engagement avec ce marché et je pense que nous devons tous réfléchir à nos priorités », a déclaré Giancarlo au FT.

Le départ de Brooks est venu pour différentes raisons. Il a cité des « différences sur l’orientation stratégique », souhaitant à ses anciens collègues de Binance « beaucoup de succès », lorsqu’il annoncé sa démission sur Twitter. Sa décision est intervenue à un moment où Binance fait l’objet d’une surveillance réglementaire croissante dans le monde entier.

Redfearn a déclaré au Financial Times qu’il était également parti en raison de changements stratégiques. Coinbase avait embauché Redfearn pour travailler sur les titres d’actifs numériques, qui seraient en grande partie pris en compte par la réglementation des valeurs mobilières existante, contrairement à certaines crypto-monnaies telles que le bitcoin, que les régulateurs considèrent comme une marchandise. Coinbase a décidé de s’éloigner du projet, entraînant le départ de Redfearn.

« Nous avons récemment dépriorisé les titres d’actifs numériques », a déclaré un porte-parole de Coinbase. « À la lumière de cela, Brett Redfearn a décidé de poursuivre d’autres opportunités sur les marchés des capitaux et les valeurs mobilières. »

La poussée réglementaire sur les marchés de la cryptographie a pris un nouvel élan grâce à l’explosion du trading de crypto au cours des 18 derniers mois et à la nomination de Gary Gensler à la présidence de la Securities and Exchange Commission. Gensler, l’organisme de réglementation responsable de la mise en œuvre de la loi Dodd-Frank de 2010 à la CFTC et du resserrement des règles sur l’industrie des dérivés hors bourse, a rapidement demandé de nouveaux pouvoirs pour superviser les échanges et les actifs cryptographiques.

Cela a incité d’importants échanges dans l’espace en croissance rapide des dérivés cryptographiques pour renforcer les équipes de conformité alors que l’attention sur le secteur actuel de 2 milliards de dollars s’intensifie.

FTX, qui a acheté la plate-forme LedgerX réglementée par la CFTC le 31 août, a nommé l’ancien avocat de Gensler, Ryne Miller, en tant que nouvel avocat général ces dernières semaines. FTX est l’un des plus grands marchés pour les dérivés de crypto-monnaie.

« L’objectif principal de Miller sera de s’assurer que FTX.US reste réactif et conforme aux politiques réglementaires américaines et mondiales émergentes », a déclaré FTX à l’époque.

Binance, la plus grande bourse de contrats dérivés sur actifs numériques, a déclaré qu’elle visait à devenir « un leader de la conformité réglementaire » lorsqu’elle a embauché Richard Teng, ancien directeur général de l’Autorité de réglementation des services financiers d’Abu Dhabi Global Markets, qui avait auparavant dépensé plus plus d’une décennie à travailler pour l’Autorité monétaire de Singapour.

D’autres embauches de haut niveau restent dans l’industrie de la cryptographie. Mark Wetjen, successeur de Gensler à la CFTC, a rejoint MIAX, un opérateur d’échanges, en janvier 2020 pour diriger son expansion dans les produits à terme et numériques.

L’afflux d’anciens régulateurs est la dernière vague d’employés expérimentés des marchés financiers qui se dirigent vers les marchés des actifs numériques, où une croissance rapide attire les banquiers depuis des années. La réglementation potentielle de la cryptographie est considérée comme similaire à l’effort de réglementation de l’industrie des produits dérivés après la crise financière mondiale, beaucoup de ceux qui ont travaillé sur de nouvelles règles il y a dix ans se dirigent maintenant vers le nouveau marché.

« Je considère cela comme incroyablement similaire à ce que nous avons fait avec l’industrie des produits dérivés après 2008 », a déclaré un ancien banquier qui est entré dans le monde de la cryptographie. « C’est encore le même film. La légitimité de cette classe d’actifs continue de se renforcer et nous cherchons tous comment nous pouvons y appliquer notre expérience.

Reportage supplémentaire de Michael Mackenzie à New York