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Bitcoin (BTC) a perdu 25,4 % en 48 heures, atteignant un creux de 15 590 $ le 9 novembre alors que les investisseurs se précipitaient pour quitter leurs positions après que le deuxième plus grand échange de crypto-monnaie, FTX, ait interrompu les retraits. Plus important encore, les niveaux inférieurs à 17 000 $ ont été observés pour la dernière fois près de deux ans auparavant, et la peur de la contagion est devenue évidente.

Cette décision a liquidé 285 millions de dollars de positions longues (haussières) à effet de levier, ce qui a conduit certains traders à prédire une baisse potentielle de 13 800 dollars.

Comme décrit par l’analyste de marché indépendant Jaydee_757, la tendance baissière continue d’exercer sa pression, avec 17 200 $ comme niveau de résistance. Pourtant, une telle analyse ne garantit pas que le plancher ultime de 13 800 $ sera atteint.

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Curieusement, l’action des prix a coïncidé avec l’amélioration des conditions des marchés boursiers mondiaux le 4 octobre, l’indice S&P 500 ayant gagné 6,4 % entre le 10 novembre et le 11 novembre et le Nasdaq Composite, à forte composante technologique, en hausse de 9,5 %. Ainsi, du moins d’un point de vue technique, Bitcoin s’est complètement découplé de la finance traditionnelle.

Une incertitude supplémentaire sur Bitcoin a été provoquée par les actions de Grayscale Bitcoin Trust négociées sur les marchés boursiers de gré à gré après que la remise de 11,4 milliards de dollars sur ses actifs a dépassé 40 %.

Comme l’a noté Vance Spencer, le prix implicite du BTC selon les transactions des fonds est inférieur à 9 000 $, et la pression devrait se poursuivre si certains détenteurs utilisent leurs actions comme garantie pour des prêts.

Pourtant, le sentiment négatif qui a fait passer Bitcoin en dessous de 20 000 $ ne signifie pas que les investisseurs professionnels sont baissiers aux niveaux de prix actuels.

Les traders sur marge n’ont pas clôturé leurs longs

La surveillance des marchés des marges et des options fournit un excellent aperçu de la position des traders professionnels, permettant aux investisseurs d’emprunter de la crypto-monnaie pour tirer parti de leur position commerciale.

Par exemple, on peut augmenter l’exposition en empruntant des pièces stables pour acheter une position Bitcoin supplémentaire. D’un autre côté, les emprunteurs de Bitcoin ne peuvent vendre que la crypto-monnaie car ils parient sur la baisse de son prix. Contrairement aux contrats à terme, l’équilibre entre les marges longues et courtes n’est pas toujours égalé.

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Ratio de prêt sur marge OKX USDT/BTC. Source : OKX

Le graphique ci-dessus montre que le ratio de prêt sur marge des traders d’OKX a augmenté du 8 au 10 novembre, signalant que les traders n’ont pas clôturé leurs longs leviers malgré la correction des prix de 25,4 %.

En outre, la métrique continue de favoriser les emprunts stables avec une large marge, ce qui indique que les traders ont maintenu des positions haussières.

Les marchés des options ont basculé à la baisse

Les traders doivent analyser les marchés d’options pour comprendre si Bitcoin peut récupérer le support de 18 500 $. Le delta skew de 25% est un signe révélateur chaque fois que les bureaux d’arbitrage et les teneurs de marché surfacturent pour une protection à la hausse ou à la baisse.

L’indicateur compare des options d’achat (achat) et de vente (vente) similaires et devient positif lorsque la peur prévaut, car la prime de protection des options de vente est supérieure à celle des options d’achat à risque.

L’indicateur de biais passera au-dessus de 10% si les commerçants craignent un effondrement du prix du Bitcoin. En revanche, l’excitation généralisée reflète un biais négatif de 10 %.

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Options Bitcoin 60 jours 25% delta skew : Source : Laevitas

Comme indiqué ci-dessus, le delta skew de 25 % était inférieur à 10 % depuis le 26 octobre, mais il a rapidement dépassé ce seuil le 8 novembre, ce qui suggère que les traders d’options évaluaient un risque plus élevé de baisses de prix inattendues.

Chaque fois que cette métrique dépasse 10 %, cela signale que les traders ont peur et reflète un manque d’intérêt à offrir une protection contre les baisses.

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Le licenciement du FUD ne se fait pas du jour au lendemain

Malgré l’indicateur d’options Bitcoin baissier, le taux de prêt sur marge d’OKX a montré que les baleines et les teneurs de marché maintenaient des paris haussiers. La peur de la contagion pourrait expliquer le sentiment mitigé alors que les investisseurs ont du mal à interpréter les mouvements récents de l’échange Crypto.com, y compris un transfert “accidentel” de 320 000 Ether (ETH) vers Gate.io.

Le message de l’analyste Holger Zschaepitz décrit le sentiment actuel des investisseurs comme étant réticents à prendre des risques sur des bourses centralisées offrant des produits et services similaires à ceux du FTX, désormais en faillite.

Par conséquent, les dérivés reflètent une faible confiance dans la récupération du support de 18 500 $ jusqu’à ce que davantage de données montrent que la liquidité de l’écosystème de crypto-monnaie a été restaurée.