Malgré l’augmentation de la volatilité au cours du quatrième trimestre, ce fut une autre année fantastique pour les principaux indices et l’espace des crypto-monnaies. La référence S&P 500 terminé en hausse de 27 % l’an dernier, avec la cheville ouvrière de toutes les monnaies numériques, Bitcoin (CRYPTO : BTC), ce qui a plus que doublé le gain du S&P 500.

Mais reculez de quelques pas et ajustez votre concentration pour une vue complètement différente. Alors que le S&P 500 a doublé au cours des cinq dernières années, Bitcoin a catapulté plus haut de plus de 5 000 %.

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Bien que je ne sois pas personnellement un fan de Bitcoin en tant qu’investissement, pour des raisons que j’ai largement exposées ces dernières semaines, il a été incroyablement bien traité par les investisseurs qui achètent et conservent pendant plus d’une décennie. Le plafond de 21 millions de jetons de Bitcoin, ainsi que son avantage de premier arrivé et son modèle de transaction hautement sécurisé, en ont fait la puce bleue des crypto-monnaies.

Les investisseurs qui souhaitent être exposés au Bitcoin ont plusieurs façons de l’obtenir. Le moyen le plus évident et le plus direct serait d’acheter du Bitcoin sur un échange de crypto-monnaie. Posséder directement Bitcoin permet aux investisseurs de refléter précisément ses mouvements.

Une autre façon très intelligente d’obtenir une exposition Bitcoin pour ceux qui ont moins d’appétit pour le risque et la volatilité serait d’acheter une entreprise comme Bloquer, anciennement connu sous le nom de Square. Bien que Block soit mieux connu pour son écosystème de vendeurs, le service Cash App en croissance rapide de la société permet aux investisseurs d’échanger des Bitcoins. Block détient également un petit pourcentage de ses actifs en Bitcoin.

Évitez ces actions Bitcoin dangereuses

D’un autre côté, il existe des moyens vraiment indésirables de s’exposer à la plus grande crypto-monnaie du monde. Vous trouverez ci-dessous quatre des actions Bitcoin les plus dangereuses, ainsi que des explications sur les raisons pour lesquelles elles devraient être évitées en 2022 (et au-delà).

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MicroStratégie

S’il y a une action Bitcoin dont je suggérerais fortement aux investisseurs d’éviter, c’est la société de logiciels d’analyse d’entreprise MicroStratégie (NASDAQ : MSTR). À ce stade, cela ne vaut presque pas la peine de considérer les opérations de logiciel d’analyse de l’entreprise étant donné que le fondateur et PDG Michael Saylor a transformé son entreprise en un pari à effet de levier sur Bitcoin.

Fin décembre, MicroStrategy a acquis 1 914 Bitcoins pour un prix moyen de 49 229 $. Cela a augmenté sa propriété globale à 124 391 Bitcoins à un prix moyen de 30 159 $. Au total, on parle d’un investissement de 3,75 milliards de dollars qui, au 14 janvier, s’était apprécié à 5,3 milliards de dollars.

Bien que Saylor ait eu raison dans son pari à effet de levier, jusqu’à présent, il y a des drapeaux rouges flagrants avec la société. À savoir, MicroStrategy est passé de plus de 560 millions de dollars en liquidités, équivalents de trésorerie et placements à court terme et aucune dette à la fin de 2019 à seulement 57 millions de dollars en liquidités et 2,15 milliards de dollars sous diverses formes de dette au troisième trimestre de 2021. Saylor a jeté les dés sur le bilan de son entreprise et pourrait devoir émettre une montagne d’actions pour rembourser ses obligations si Bitcoin ne progresse pas dans les années à venir.

De plus, Saylor a apparemment ignoré les opérations du logiciel d’analyse de son entreprise. Bien que les ventes de licences de produits et de services d’abonnement soient légèrement plus élevées au cours des neuf premiers mois de 2021, elles ont connu une tendance à la baisse de six ans jusqu’en 2021. Saylor passant le plus clair de son temps à pomper du Bitcoin dans des interviews ou sur les réseaux sociaux, le les produits et services tangibles de l’entreprise ont langui.

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Marathon Digital Holdings et Riot Blockchain

Les deuxième et troisième actions Bitcoin dangereuses qui devraient être évitées par les investisseurs sont les mineurs de crypto-monnaie Fonds numériques Marathon (NASDAQ : MARA) et Blockchain anti-émeute (NASDAQ : RIOT). Je regroupe ces deux éléments en raison de leurs modèles de fonctionnement extrêmement similaires.

Les mineurs de crypto-monnaie sont des personnes ou des entreprises qui utilisent des ordinateurs puissants pour résoudre des équations mathématiques complexes qui valident des groupes de transactions (appelées blocs) sur la blockchain. Dans le cas de Marathon et Riot, ils extraient tous les deux du Bitcoin. Pour être le premier à résoudre un bloc et à valider les transactions comme vraies, une récompense de bloc de 6,25 Bitcoin est payée. Cela vaut environ 267 000 $.

D’une part, plus c’est gros, mieux c’est quand il s’agit de minage de Bitcoin. Marathon et Riot auront à terme des opérations minières complètes contenant respectivement environ 199 000 et 120 000 unités minières. D’autre part, l’espace minier n’a pratiquement aucune barrière à l’entrée et de nouveaux concurrents ciblent régulièrement Bitcoin.

Pour aggraver les choses, la récompense globale de Bitcoin diminue de moitié tous les quatre ans – la prochaine réduction de moitié devrait avoir lieu en 2024. Cela signifie qu’un plus grand nombre d’entreprises se disputent ce qui finira par diminuer. Marathon et Riot auront besoin de Bitcoin pour doubler son prix simplement pour atteindre le seuil de rentabilité une fois les récompenses de bloc réduites de moitié.

Mais le plus gros problème est que Marathon Digital et Riot Blockchain dépendent entièrement de facteurs externes (c’est-à-dire le prix du Bitcoin) et non de l’innovation. Avec autant de concurrence et de risques impliqués, cela n’a aucun sens pour les taureaux Bitcoin de mettre leur argent au travail dans les actions de crypto-minage.

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Confiance Bitcoin en niveaux de gris

Le quatrième « stock » Bitcoin dangereux que je suggérerais d’éviter en 2022 est le Confiance Bitcoin en niveaux de gris (OTC : GBTC). Si vous vous demandez pourquoi « action » est entre guillemets, c’est parce que, comme son nom l’indique, ce titre est une fiducie et agit plus comme un fonds à capital fixe que comme une action réelle.

La prémisse ici est simple : Grayscale Bitcoin Trust acquiert Bitcoin pour le conserver, et ces actifs devraient, en théorie, augmenter ou diminuer en valeur au même niveau que le prix de Bitcoin. C’est une option d’investissement alternative pour ceux qui ne se sentent pas à l’aise d’acheter directement du Bitcoin via un échange de crypto-monnaie.

Cependant, l’histoire a montré que le Grayscale Bitcoin Trust n’a pas réussi à refléter avec précision les mouvements de prix de son titre sous-jacent. Il y a quelques années, sa prime d’émission pouvait être jusqu’à 100 % supérieure à sa valeur nette d’inventaire (VNI). De nos jours, il est évalué à plus de 20% de réduction sur sa valeur liquidative.

En novembre, Bobby Blue de L’étoile du matin a exposé le dilemme de Grayscale pour que le monde puisse mieux le comprendre. Comme il s’agit d’une fiducie, la seule entité capable de créer et de supprimer des actions du marché est Grayscale ; et Grayscale ne le fait que par le biais d’une série de placements privés et de rachats auprès d’investisseurs accrédités à des moments sporadiques tout au long de l’année. Au lieu que le nombre d’actions en circulation corresponde à la demande, les restrictions imposées à cette fiducie entraînent de fortes disparités entre le cours de son action et sa valeur liquidative. À moins que Grayscale Bitcoin Trust ne puisse se convertir en un fonds négocié en bourse (ETF), ces inefficacités persisteront.

Enfin, payer des frais de gestion de 2% semble excessif pour une fiducie qui ne fait que gérer des placements privés et des rachats quelques dizaines de fois par an.