En raison de la chute du marché de la crypto cet été, mise en évidence par l’effondrement du stablecoin TerraUSD et l’insolvabilité du fonds spéculatif crypto Three Arrows Capital ainsi que des plateformes de financement centralisées Celsius et Voyager, les régulateurs y accordent plus d’attention que jamais.

Ces faillites et pertes importantes mettent à nu un principe financier clé, voire fondamental : la relation risque-rendement. Cette relation implique que pour prendre un risque plus élevé, les investisseurs exigent généralement un rendement plus élevé. De nombreuses entités de l’environnement crypto offraient des rendements annuels en pourcentage au nord de 20%, des taux sans précédent dans la finance traditionnelle. Bien que les rendements élevés soient intéressants, les investisseurs seraient avisés de s’assurer qu’ils comprennent qu’ils prennent des risques plus élevés.

L’une des vertus de la finance décentralisée est que l’individu a un contrôle total sur ses investissements. Mais à quel moment ce contrôle commence-t-il à devenir risque-rendement négatif ? Trop de risque peut conduire à un effondrement du système car les rendements continus associés au risque non divulgué deviennent intenables avec le temps. Cela conduit à la nécessité d’un état d’esprit de gestion des risques, associé à des méthodes de gestion des risques, dans la crypto finance.

Les réalités dictent que les régulateurs du monde entier auront leur mot à dire. Bien qu’une réglementation proportionnelle qui n’étouffe pas l’innovation soit importante, elle n’a pas besoin d’être la seule solution. Même avec toutes ses avancées par rapport à la finance traditionnelle, l’industrie de la cryptographie peut encore apprendre de la finance traditionnelle lorsqu’il s’agit de créer et de maintenir une innovation et une prise de bénéfices sûres.

La finance traditionnelle, bien que parfois considérée comme l’antithèse de la cryptographie, utilise des principes et des outils de base que l’industrie de la cryptographie peut adopter à un degré plus élevé pour protéger l’ensemble du marché. Le développement de ces principes permettra à l’industrie de la cryptographie de progresser vers la maturité.

Le marché de la cryptographie doit se concentrer sur la substance. Les experts devraient peser avant que les produits ne soient mis sur le marché. La forme et le fond d’un nouveau produit doivent être limpides et correspondre aux attentes d’un avocat ou d’un auditeur. Les classifications qui vont au-delà du marketing vers les caractéristiques sous-jacentes et les composants des produits sont importantes.

Le marché devrait également utiliser une analyse de liquidité et des états financiers audités. Si les investisseurs institutionnels impliqués dans la cryptographie effectuaient une analyse approfondie de pré-investissement et exigeaient des états financiers audités, cela obligerait les contreparties cryptographiques à se conformer aux meilleures pratiques normalisées sans attendre que les régulateurs interviennent.

Une surveillance continue des performances doit également être effectuée. Les entités qui ont effectué un investissement devraient être responsables d’entreprendre leur propre surveillance continue des performances du produit cryptographique ainsi que de la contrepartie. Les contrats devraient prévoir des relevés réguliers qui reflètent ceux de transactions traditionnelles similaires et un droit légalement inscrit d’inspecter les livres. Des évaluations fiables de la juste valeur du crypto détenu, donné en garantie ou autrement utilisé, doivent être un élément clé de cette analyse.

Il faut également clarifier les garanties, la garde et la séparation des actifs. L’application de garanties financières traditionnelles et de ses processus pourrait être transformatrice pour la maturation de l’écosystème de la crypto-finance. Les règles de garde doivent être claires, les actifs mis en gage ne doivent pas être confondus avec les actifs de l’entreprise et les sûretés doivent être soigneusement documentées afin que les prêteurs soient protégés.

Enfin, une divulgation accrue devrait être encouragée. La façon dont les entreprises de cryptographie gèrent les actifs des clients ne devrait pas être un secret commercial. En divulguant les risques et les pratiques de base, les fournisseurs protégeront non seulement leurs clients, mais aussi eux-mêmes. La promotion de termes et conditions matures et faciles à comprendre avec des informations détaillées permet aux clients de mieux comprendre le risque qu’ils prennent.

Les solutions de qualité institutionnelle aux problèmes de risque sont essentielles pour les entreprises engagées dans l’écosystème crypto. Nouvelles offres de données et de logiciels, telles que celles fournies par Lukka, aider les entreprises à gérer leurs risques lorsqu’elles interagissent avec la crypto finance.

La finance traditionnelle a construit son cadre réglementaire grâce aux dures leçons tirées des krachs et des crises. La finance décentralisée n’a pas à les apprendre de première main. Le marché de la cryptographie devrait se tourner vers le développement de la finance traditionnelle. En protégeant les clients, elle peut réduire les risques, atteindre plus rapidement la maturité et se développer.

Suzanne Morsfield est responsable mondiale des solutions comptables et Brian Whitehurst est responsable des affaires réglementaires chez Lukka.