En novembre dernier, les passionnés de crypto étaient aux anges. Bitcoin a atteint un sommet historique de 69 006 $. Le marché des actifs numériques, vieux d’un peu plus d’une décennie, avait à peu près quadruplé par rapport à sa valeur de fin d’année 2020 à plus de 3 000 milliards de dollars. Les capital-risqueurs signaient des chèques à six chiffres aux startups de la blockchain à gauche et à droite, frappant des licornes à une vitesse vertigineuse.

Aujourd’hui, les crypto-monnaies valent collectivement 853 milliards de dollars. Pratiquement tous les principaux jetons, y compris le bitcoin et l’éther, ont perdu plus de la moitié de leur valeur depuis janvier.

Coinbase, le plus grand et le seul échange cryptographique public aux États-Unis, a vu ses actions chuter de 81 %, passant de 251 dollars le 3 janvier à 46,92 dollars. Les mineurs de bitcoins cotés en bourse, notamment Marathon Digital Holdings et Riot Blockchain, sont également sous pression, leurs actions ayant chuté d’environ 80 %.

Les ventes de jetons non fongibles, qui ont amassé plus de 23 milliards de dollars de transactions l’année dernière, sont tombées sous la barre du milliard de dollars ce mois-ci, pour la première fois depuis juin 2021, selon le traqueur de données DappRadar. Le JPG NFT Index (JPG), qui suit les collections NFT de premier ordre, a baissé de 75 % depuis son lancement en avril.

Ce qui a commencé comme une vente «à risque» alimentée par les craintes d’inflation et les tensions géopolitiques a fait boule de neige dans le nouvel «hiver» de la crypto lorsque le stablecoin de 16 milliards de dollars TerraUSD (UST) et son jeton sœur LUNA, qui se vantaient d’une capitalisation boursière de 40 milliards de dollars, se sont effondrés à 0 $ pratiquement du jour au lendemain.

Peu de temps après, les dominos ont commencé à tomber. Plus tôt ce mois-ci, Celsius Network, l’un des plus grands prêteurs de crypto, s’est retrouvé au bord de la faillite. Quelques jours plus tard, Three Arrows Capital, un fonds spéculatif basé à Singapour qui avait environ 3 milliards de dollars d’actifs sous gestion en avril, n’a pas répondu aux appels de marge. La société détenait environ 200 millions de dollars dans Luna et aurait placé un pari surendetté sur le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) pour arbitrer la différence entre la valeur de la fiducie et le bitcoin. Les actions GBTC se négocient avec une décote par rapport à la valeur liquidative de la fiducie depuis février 2021, qui s’est récemment élargie à environ 30 %, selon YCharts.

BlockFi, un autre prêteur crypto exposé à la créance irrécouvrable de Three Arrows, aurait été acquis par l’échange crypto FTX du milliardaire Sam Bankman-Fried pour 25 millions de dollars. Il y a un an, la société cherchait un financement supplémentaire pour une valorisation de 5 milliards de dollars.

Tout au long de sa courte histoire, la crypto a subi plusieurs réinitialisations majeures. Cependant, « c’est la première fois que la crypto et le Web3 existent dans un environnement de marché baissier macroéconomique, où il y a potentiellement une récession l’année prochaine », Avichal Garg, associé directeur chez Electrical Capital, un fonds d’investissement crypto avec plus d’un milliard de dollars en actifs, dit Forbes.

Garg et quelques autres grands investisseurs pensent que le marché baissier actuel pourrait durer deux ans. En attendant, l’industrie apprendra quelques leçons supplémentaires.