Bitcoin (BTC) a peut-être testé le support de 40 000 $ à la mi-juillet, mais selon diverses mesures de dérivés, il n’y a pas eu de changement significatif dans l’optimisme des investisseurs.

Cette situation signifie soit que le prix n’est pas ce qu’ils recherchent pour marquer la fin du marché baissier actuel, soit que la plupart des traders sont toujours sous l’eau à 40 000 $.

L’une des meilleures mesures d’optimisme est la prime du marché à terme, qui mesure l’écart entre les contrats à long terme et les niveaux actuels du marché au comptant. Dans les marchés sains, une prime annualisée de 5 à 15 % est attendue. Cependant, pendant les marchés baissiers, cet indicateur s’estompe ou devient négatif, une situation connue sous le nom de « déport en arrière » – et un drapeau rouge alarmant.

Selon le graphique ci-dessus, le contrat à terme à un mois n’a pas pu maintenir une prime annualisée supérieure à 5% depuis le 18 juin. Il y a même eu des périodes de déport, dont la plus récente le 5 juillet.

Il est bien entendu possible que les marchés de produits dérivés se dissocient des marchés au comptant habituels. Peut-être que les investisseurs ne sont pas disposés à prendre le risque de change, car les contrats à terme nécessitent des dépôts de marge.

Les marchés spot et dérivés pourraient-ils diverger ?

Pour comprendre si les signaux baissiers observés sur les produits dérivés sont explicitement liés à ces instruments, il faut analyser les volumes du marché au comptant. En règle générale, les marchés baissiers présenteront une activité commerciale plus faible quelques semaines après le krach des prix.

Comme prévu, le volume négocié a culminé fin mai, mais a diminué de plus de la moitié quelques semaines plus tard. Bien que cela ne puisse pas être considéré comme un indicateur baissier en soi, cela exprime un manque d’intérêt pour le commerce aux niveaux actuels.

Ce mouvement peut se produire lorsque les acheteurs ont peur et, par conséquent, placent des offres échelonnées en dessous des niveaux du marché, ou lorsque les vendeurs sont épuisés. Malheureusement, il n’y a aucun moyen de le savoir jusqu’à ce qu’un volume décent de transactions se fasse en dehors de la zone de capitalisation boursière de 650 milliards de dollars.

Les marchés d’options peuvent aider à confirmer le sentiment baissier

Cependant, il existe une autre façon de mesurer l’optimisme des traders professionnels. L’asymétrie delta de 25 % compare des options d’achat (achat) et de vente (vente) similaires. Lorsque la peur prévaut, la mesure deviendra positive car la prime des options de vente protectrices est plus élevée que les options d’achat à risque similaires.

L’inverse est vrai lorsque les teneurs de marché sont haussiers, ce qui fait que l’indicateur d’asymétrie delta de 25 % passe dans la zone négative.

Un biais delta de 25 % compris entre -10 % et +10 % est généralement considéré comme neutre. Cependant, l’indicateur est au-dessus d’une telle fourchette depuis le 30 juin, indiquant la crainte des bureaux d’arbitrage et des marchés de marché.

La dernière fois que cet indicateur a montré un sentiment haussier, c’était le 14 avril, le jour exact du plus haut historique de 64 900 $.

Considérant qu’aucun des indicateurs de produits dérivés n’a montré de signes d’optimisme même si le prix de Bitcoin se tenait au-dessus de 40 000 $ le 15 juin, il y a des raisons de croire que les investisseurs ne sont pas à l’aise d’ouvrir des positions longues en ce moment. Il reste à voir ce qui déclenchera un changement de sentiment, mais il faudra certainement plus d’un seul rallye de 10 %.

Les points de vue et opinions exprimés ici sont uniquement ceux de la auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues de Cointelegraph. Chaque investissement et mouvement commercial comporte des risques. Vous devez effectuer vos propres recherches avant de prendre une décision.