Le 13 février, un mystérieux code QR a rebondi comme la balle dans le jeu Pong sur près de 37 millions d’écrans de télévision aux États-Unis et dans le monde qui étaient connectés pour regarder le Super Bowl, invitant les utilisateurs de smartphones à scanner et à suivre un lien. Payé par l’échange de crypto-actifs Coinbase, c’était l’un des nombreux spots liés à la cryptographie à figurer lors de ce qui est sans doute le premier événement publicitaire de l’année civile.

Mais moins de quatre mois après avoir déboursé 14 millions de dollars (13,16 millions d’euros) pour le créneau horaire de grande écoute, Coinbase – un totem de la légitimation croissante du secteur au sens large après son introduction en bourse en avril 2021 – a annoncé son intention de se débarrasser de 18% de son marché mondial. main-d’œuvre face à un effondrement mondial des prix des actifs cryptographiques. L’entreprise, qui, comme beaucoup des plus grands acteurs de l’industrie, a son siège européen à Dublin, a supprimé plus de 1 000 emplois au cours du mois prochain, dont un certain nombre en Irlande.

Cet effondrement effacerait environ 2 billions de dollars de la capitalisation boursière globale de l’industrie de la cryptographie depuis son apogée en mai 2021.

Une mer de rouge sur les marchés de la cryptographie finirait également par submerger plusieurs victimes de premier plan, parmi lesquelles la pièce stable algorithmique Terra et l’échange FTX de Sam Bankman-Fried, alors que les investisseurs mécontents se déplaçaient pour retirer leurs fonds et réduire leurs pertes.

Arrêté en décembre sur des accusations de fraude électronique pour le détournement présumé de milliards de dollars de dépôts de clients, la chute de la grâce de Bankman-Fried et FTX a été le catalyseur d’une nouvelle baisse des valeurs. Bitcoin, l’actif phare du monde de la cryptographie, a baissé de plus de 62% cette année à 15 700 $, et 20% de moins depuis début novembre, lorsque les grandes lignes du scandale FTX commençaient à émerger.

Après deux ans de flambée des prix des actifs et un sentiment croissant que l’industrie était peut-être sur le point de rejoindre le courant dominant de la finance, ce n’était pas censé être comme ça. Dans les comptes déposés en septembre, la branche irlandaise de Coinbase a fait état d’une augmentation de plus de 300% des bénéfices après impôts en 2021 à 2,7 millions d’euros sur des revenus de 64,5 millions d’euros. Au pied d’un boom des prix des actifs cryptographiques lié à la pandémie, elle et d’autres bourses comme Binance en ont récolté les fruits, facturant aux investisseurs – dont beaucoup d’amateurs – des frais pour toutes les transactions effectuées via leurs plateformes.

Mais la chute des prix des actifs cette année a également entraîné une baisse des volumes de transactions cryptographiques qui a commencé au début de l’été 2021, ce qui a anéanti une partie des 22 000 pièces et jetons estimés sur le marché. Par conséquent, des bourses comme Gemini se préparent à un ensemble de chiffres beaucoup plus maigres en 2022 à mesure que l’intérêt des investisseurs diminue, un phénomène connu dans l’industrie sous le nom de «crypto winter».

L’inflation et son impact sur les revenus disponibles des investisseurs particuliers que la cryptographie a attirés ces derniers temps, associés à la fuite générale des actifs à risque, ont également été des facteurs importants sous-jacents à l’effondrement. Mais l’effondrement de FTX vers la fin de l’année fait également de ce dernier hiver cryptographique un hiver particulièrement difficile, sinon existentiellement menaçant. Bloomberg a rapporté plus tôt ce mois-ci que les volumes de transactions quotidiens moyens avaient diminué de moitié entre fin octobre et début décembre alors que les craintes concernant la contagion et la sécurité des dépôts des clients montaient.

« Je pense qu’avec ça, ça marche si bien pendant un certain temps, [the correction] était prévisible dans le sens où les gens pensaient probablement que cela ne pouvait pas durer éternellement », explique Rachel McCausland, avocate associée du cabinet d’avocats Taylor Wessing, qui a conseillé des sociétés de cryptographie et d’autres technologies perturbatrices. « Mais je ne pense pas que quiconque ait anticipé tous les autres facteurs qui ont ensuite conduit à la réduction que nous avons constatée. »

Alors que 2022 tire à sa fin et que l’hiver est bel et bien arrivé, les actifs et l’écosystème qui soutient le secteur de la cryptographie sont en lambeaux. Mais cela n’a pas été que de mauvaises nouvelles pour le secteur, du moins sur le plan réglementaire.

Cette année, Gemini et Coinbase se sont enregistrés en tant que fournisseurs de services d’actifs virtuels (Vasps) auprès de la Banque centrale d’Irlande, plaçant l’échange cryptographique coté aux États-Unis sous sa supervision aux fins de la réglementation anti-blanchiment d’argent et du financement criminel. Les régulateurs européens ont depuis longtemps adopté une approche indépendante des actifs cryptographiques, craignant que la volatilité observée dans les prix des actifs et les volumes de transactions ne nuise aux consommateurs ou même ne se propage au système financier «traditionnel» si la classe d’actifs était entraînée dans une supervision officielle et traitée de la même manière. à d’autres produits financiers.

Dans ce contexte, la Banque centrale a continué d’avertir les investisseurs en cryptographie des dangers de l’actif non réglementé. « Les gens ne devraient investir leur argent dans la cryptographie que s’ils sont prêts à tout perdre », a déclaré le gouverneur Gabriel Makhlouf en novembre, bien que les retombées de l’effondrement des prix de la cryptographie cette année sur le système financier au sens large soient « restées limitées ».

Avec l’entrée en vigueur en 2024 de la réglementation tant vantée des marchés des actifs cryptographiques (Mica) de l’Union européenne, la question est de savoir comment les autorités financières peuvent être perçues comme apportant un semblant de loi et d’ordre dans l’ouest sauvage de la crypto sans légitimer efficacement une fois- classe d’actifs marginale qui a affiché une telle volatilité, touché tant de consommateurs et d’investisseurs amateurs et subi tant de dommages à sa réputation en 2022.

Le gouvernement tient également à favoriser le développement de l’industrie plus large de la blockchain en Irlande, comme indiqué dans sa stratégie révisée Ireland for Finance en octobre. Tout cela crée un difficile exercice d’équilibre réglementaire et politique.

« C’est un espace difficile à réglementer », déclare McCausland. « Je pense que la difficulté vient du fait d’essayer d’atteindre un équilibre entre l’innovation, la protection des investisseurs et l’intégrité du marché. Mica a mis du temps à venir et c’est un développement bienvenu. Mais la difficulté avec cette industrie est, comme elle se développe et croît à une vitesse aussi rapide, qu’il est presque impossible de suivre les développements au niveau réglementaire. Mais [Mica] ira loin. »

Cependant, tout le monde n’est pas d’accord et un certain nombre de députés européens ont récemment méprisé le régime proposé par Mica à la suite de l’effondrement de FTX, se demandant à haute voix s’il empêcherait une catastrophe similaire de se produire en Europe. Le Conseil et le Parlement de l’UE devraient encore ratifier le paquet au cours du premier trimestre de 2023. Sauf retard, les entités qui entrent dans le champ d’application du règlement auront 12 à 18 mois pour demander l’autorisation d’un État membre de l’UE de passeporter leur services à travers le bloc. Étant donné que bon nombre des bourses les plus importantes et les plus connues ont leur base d’opérations européenne à Dublin, les responsables de la Banque centrale s’attendent à une année chargée.