Le gourou de la macro Raoul Pal s’oppose à l’idée que Bitcoin et les marchés de la crypto sont simplement dans une bulle.
Dans un tweetstorm, l’ancien dirigeant de Goldman Sachs compare le comportement de Bitcoin aux performances de la licorne technologique Amazon à ses débuts.
Pal dit qu’il se souvient avoir cru qu’Amazon était dans une bulle il y a longtemps.
« Je me souviens personnellement avoir dit la même chose à propos d’Amazon, à peu près depuis sa création. »
L’analyste suivi de près dit que même si Amazon a pu être dans une bulle de courte durée en 2000, il a finalement continué dans une tendance haussière sur les talons des effets de réseau, ou de l’idée que plus un réseau a d’utilisateurs, plus il est précieux.
«Mais je n’ai pas compris qu’il ne s’agissait pas d’une entreprise de flux de trésorerie actualisés, mais d’une future entreprise de flux de trésorerie potentiels – une action à effet de réseau évaluée selon la loi de Metcalfe. Et donc, il était de nature exponentielle et nécessitait un graphique de journal pour comprendre… une bulle 2000, le reste normal… »
Pal utilise également un graphique logarithmique pour suggérer que l’indice Nasdaq-100 (NDX) a été assez évalué au cours des 20 dernières années, à l’exception d’une bulle au début des années 2000.
« Et le NDX est le même – une bulle en 2000 et le reste, normal et correctement évalué. »
Quant à Bitcoin, le gourou de la macro suggère que BTC a négocié dans les limites d’un graphique logarithmique au cours des dix dernières années, à l’exception d’une bulle en 2013
« Et Bitcoin est le même… une bulle en 2013 et une légère. »
Le fondateur de Real Vision Group identifie les effets de réseau comme un nouveau modèle commercial potentiel et déclare que les investisseurs doivent garder le concept à l’esprit lorsqu’ils tentent d’évaluer de nouvelles technologies comme Bitcoin.
« C’est un nouveau modèle économique – les effets de réseau. Cela nous oblige à repenser la valorisation, et 30 ans de surperformance au fil du temps suggèrent que nous ne pouvons pas l’ignorer et considérer ces tendances comme des bulles. Mais ils sont volatils, et ce n’est pas grave car il n’y a pas de récompense sans risque. »
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