Dire la vérité est souvent méconnu. La réponse à « Est-ce que cela me fait paraître gros? » n’est jamais « oui, parce que vous êtes gros pour commencer ».

En tant qu’avocats d’affaires, l’une de nos tâches les plus difficiles consiste à discuter des faiblesses de l’entreprise ou du modèle commercial d’un client. Personne ne veut entendre que son bébé est moche.

Dans le monde numérique, dire du mal de la blockchain ou de la monnaie numérique est le seul acte de vérité qui garantit des protestations criardes et des attaques contre l’intelligence de l’orateur. Une classe entière de personnes est liée émotionnellement et financièrement au succès de cette technologie, et une classe distincte de personnes est financièrement investie pour les maintenir ainsi. Ils semblent comprendre que le scepticisme ou l’apostasie envers l’évangile du bitcoin/blockchain pourrait ébranler la confiance du public, de sorte que toute suggestion de battage médiatique excessif doit être accueillie avec une résistance immédiate et furieuse.

Admettons d’emblée que la blockchain est une option intéressante pour enregistrer et comptabiliser certains types d’actifs. Mais comme mon collègue l’observait souvent, « l’adoption d’une loi encourageant l’utilisation de la blockchain [as some states have done], revient à adopter une loi pour encourager les feuilles de calcul Excel. La blockchain est un outil administratif avec de sérieuses limitations et peu d’applications naturelles. Ce n’est pas maintenant et ne sera jamais la technologie qui change le monde s’infiltrant dans chaque recoin de nos vies que beaucoup de ses adeptes voudraient vous faire croire.

Et admettons que beaucoup de gens ont gagné beaucoup d’argent sur le bitcoin et d’autres crypto-monnaies – tout comme beaucoup de doreurs hollandais sur tulipes avant la fin de la manie, et beaucoup de fin 20^e les collectionneurs du siècle ont fait des dollars en accumulant des bébés bonnets avant l’arrivée du crash. Il est difficile de ne pas voir le récent pic des ventes de Dogecoin comme un exemple pratique de la théorie du plus grand imbécile. Depuis l’aube des investissements sophistiqués, des personnes véritablement enthousiastes encouragées par des personnes manipulatrices et immorales ont offert des catégories stupides d’« actifs » et ont gagné de l’argent en entrant tôt et en vendant à mesure que la valeur augmentait. Le fait que certaines personnes aient gagné de l’argent dans ces bulles manufacturées ne signifie pas que l’actif de base valait vraiment quoi que ce soit.

Le fait d’être un actif sans valeur inhérente dont le prix augmente ne fait pas de cet actif une « monnaie ». Pouvez-vous acheter un déjeuner, un café, une chambre d’hôtel ou une nouvelle chemise avec Dogecoin ? Pas facilement et seulement à quelques endroits. Et, vous pouvez échanger des tulipes ou des bonnets pour le déjeuner ou une chemise tout aussi simplement dans la plupart des cas. Au moins ces derniers actifs ont une fonction distincte.

Ces actifs numériques sont mis en avant par des marchands ambulants, manipulés au profit de teneurs de marché peu scrupuleux et arrachés sur la force d’une pure croyance non étayée par la logique. Il est révélateur que la seule application significative de « monnaie » pour ces actifs ait été destinée aux entreprises criminelles cherchant à cacher leur activité. La crypto-monnaie est la classe d’actifs parfaite pour notre époque où un grand nombre de personnes crédules croient non seulement à des théories du complot ridicules, mais envoient de l’argent aux menteurs à l’appui.

Nous n’avons même pas discuté des problèmes que pourraient rencontrer les investisseurs en actifs numériques si le site Web stockant leurs actifs numériques fermait, disparaissait ou perdait tous ses actifs. Ce ne sont pas des entités réglementées et il n’y a aucune raison de croire qu’elles continueront à rendre les actifs disponibles, même si vous vous souvenez toujours de votre clé pour accéder à vos actifs. Votre banque ferme et le gouvernement assure une grande partie de votre argent. Si votre crypto-crypte se ferme, personne ne le sauvegarde. Le contraire du mantra de Bitcoin est vrai : le manque de soutien du gouvernement est un bogue, pas une caractéristique.

Des milliards de dollars dans ces « monnaies » numériques ont été perdus parce que le propriétaire supposé n’a pas pu trouver les bonnes clés de cryptage ou a jeté l’ordinateur qui les contenait. La valeur peut simplement disparaître ou devenir inaccessible à bien des égards.

Dans un aperçu des nombreuses poursuites judiciaires susceptibles de suivre, il y a six mois, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a accusé deux dirigeants de Ripple Labs d’avoir vendu plus de 600 millions de dollars d’actifs numériques non enregistrés. La SEC, un modèle de bon sens lorsqu’il s’agit de catégoriser les investissements, définit les « crypto-monnaies » comme l’actif numérique XPR de Ripple comme des titres non enregistrés. La plainte de la SEC allègue que Ripple n’a pas enregistré son offre de XRP et n’a pas réussi à satisfaire à toute exemption d’enregistrement, en violation des lois fédérales sur les valeurs mobilières. On nous a dit que les crypto-monnaies étaient une toute nouvelle classe d’actifs qui ne pouvait pas être réglementée. On nous a dit faux.

Plus tôt ce mois-ci, Gary Gensler, le président de la SEC a appelé le Congrès à créer un cadre réglementaire pour les échanges de crypto-monnaie. À l’heure actuelle, aucun organisme de réglementation n’est clairement chargé de les gérer et de les protéger pour les investisseurs. Dans un témoignage au Congrès, Gensler a noté que la désignation de la SEC ou de la Commodity Futures Trading Commission en tant que régulateur direct des échanges cryptographiques pourrait « instiller une plus grande confiance. À l’heure actuelle, il n’y a pas de régulateur de marché autour de ces échanges cryptographiques. Et donc il n’y a vraiment pas de protection contre la fraude ou la manipulation.

Même la société d’échange de crypto-monnaie Coinbase a appelé à une régulation de son marché. Un échange comme Coinbase prend des risques importants lorsqu’il choisit de répertorier un nouvel actif crypto sur sa plate-forme. Si Coinbase savait quel régulateur consulter, ce risque réduirait considérablement. Coinbase a radié Ripple à la suite du procès de la SEC, provoquant une vente qui a détruit plus de 60% de la valeur de l’actif Ripple. L’incertitude de la réglementation permet non seulement à la fraude sur les actifs de se poursuivre sans relâche, mais elle ébranle le terrain sur lequel les échanges et les métiers professionnels se tiennent.

Selon le Wall Street Journal, la commissaire de la SEC Hester Peirce « a défini la position la plus claire au sein de l’agence pour les règles sur l’émission de crypto-monnaie. [S]il a publié un plan mis à jour pour une « sphère de sécurité » qui exempterait les monnaies numériques de la plupart des réglementations sur les valeurs mobilières au cours d’une période de développement de trois ans. Le plan permettrait aux émetteurs de développer leurs réseaux et aux acheteurs de négocier de nouvelles devises entre pairs, sous réserve uniquement des dispositions antifraude du Securities Act de 1933. » Ce plan reconnaissait les grosses sommes d’argent dans ce système tout en accordant un certain temps pour construire un régime de réglementation approprié.

Beaucoup de bénéfices ont été créés à partir de rien dans les investissements cryptographiques. Beaucoup, beaucoup de gens ont également perdu de l’argent de manière prévisible, et bien d’autres suivront. Chaque fois que quelqu’un a essayé de vous vendre « l’avenir de l’argent », vérifiez votre portefeuille pour confirmer qu’il n’a pas été retiré de votre poche. C’est une vérité sur laquelle vous pouvez compter.