En raison d’un intérêt accru pour les crypto-actifs en Belgique, la FSMA a été fréquemment impliquée dans des discussions sur la qualification juridique et réglementaire des crypto-actifs et des services liés aux crypto-actifs.

La FSMA note dans la communication que les acteurs du marché recherchent principalement des éclaircissements sur le moment où les crypto-actifs peuvent être qualifiés de valeur mobilière au sens du Règlement UE Prospectus ou d’instrument d’investissement au sens de la Loi Prospectus belge (complétant le Règlement UE Prospectus). Selon la classification d’un actif, d’autres législations peuvent également s’appliquer, telles que les règles MiFID, les réglementations des fournisseurs de services d’actifs virtuels ou d’autres textes législatifs.

Plan par étapes

La FSMA a élaboré un plan par étapes (accessible ici). Dans son plan, la FSMA se concentre sur les principales questions et situations qu’elle a rencontrées le plus fréquemment à ce jour. Cependant, il n’aborde pas toutes les classifications potentielles. Le plan est neutre sur le plan technologique car la FSMA est d’avis que la qualification de valeur mobilière, d’instrument financier ou d’instrument d’investissement ne dépend pas de la technologie utilisée.

Caractérisation juridique possible des crypto-actifs

S’il existe un émetteur de crypto-actifs incorporés dans des instruments, les caractérisations suivantes sont possibles :

• Caractérisation des crypto-actifs en titres: si les crypto-actifs sont des instruments cessibles et représentent un droit de participation aux bénéfices ou aux pertes d’un projet et éventuellement un droit de vote, ou un droit au paiement d’une somme d’argent ou équivalent, ces crypto-actifs sont, en tant que , considérés comme des valeurs mobilières au sens du Règlement UE Prospectus.
• Caractérisation des crypto-actifs en tant qu’instruments financiers: si les crypto-actifs sont des instruments cessibles et représentent un droit de participation aux bénéfices ou aux pertes d’un projet et éventuellement un droit de vote, ou un droit au paiement d’une somme d’argent ou équivalent, ces crypto-actifs sont également qualifiés d’actifs financiers instruments, afin que les règles de conduite MiFID s’appliquent.
• Caractérisation des crypto-actifs comme instruments d’investissement: si les crypto-actifs sont des instruments non transférables et représentent un droit de participation aux bénéfices ou aux pertes d’un projet et éventuellement un droit de vote, ou un droit au paiement d’une somme d’argent ou équivalent, ces crypto-actifs sont classés en principe en tant qu’instruments de placement au sens de la loi belge sur les prospectus. En outre, si les crypto-actifs représentent un droit à la livraison d’un service ou d’un produit par l’émetteur et ont un objectif d’investissement, les instruments sont classés, en règle générale, comme des instruments d’investissement au sens de la loi belge Prospectus.

Lorsque les crypto-actifs sont qualifiés de valeurs mobilières, d’instruments d’investissement et/ou d’instruments financiers, la FSMA note qu’outre le respect des exigences applicables du Règlement UE Prospectus, de la Loi belge Prospectus et/ou des règles MiFID, des textes législatifs supplémentaires peuvent s’appliquer. , comme les règles régissant les abus de marché ou le financement participatif.