Points forts

Entre juillet 2013 et décembre 2020, la SEC a intenté un total de 75 mesures d’exécution et a émis 19 suspensions de négociation contre des participants aux marchés d’actifs numériques.

Quarante-trois des actions ont fait l’objet de poursuites devant les tribunaux américains et 32 ​​ont été résolues en tant qu’actions administratives au sein de la SEC.

Environ la moitié des 43 actions engagées devant les tribunaux américains se sont déroulées dans l’État de New York.

Dans 34 des 43 litiges intentés jusqu’à présent, les défendeurs étaient un mélange d’individus et d’entreprises. Dans les neuf autres litiges, les défendeurs étaient des particuliers seulement (sept) ou des entreprises seulement (deux).

Plus de la moitié des litiges entamés au cours de la période du rapport (25) ont été résolus au 5 mars 2021 pour plus de 1,77 milliard de dollars en sanctions pécuniaires totales.

Un rapport publié par Cornerstone Research plus tôt cette semaine montre que la SEC «s’est imposée comme l’un des principaux régulateurs engagés dans l’espace de la crypto-monnaie». L’agence a intenté un total de 75 mesures d’exécution, ordonné 19 suspensions de négociation et publié de nombreuses déclarations (à la fois seules et conjointement avec d’autres régulateurs) et des alertes aux investisseurs sur le sujet entre juillet 2013 et décembre 2020. L’auteur du rapport, Simona Mola, a noté: «Au début du mois de mars de cette année, la SEC avait réglé 70% des mesures d’exécution pour plus de 1,77 milliard de dollars de sanctions pécuniaires totales.»

La SEC a introduit sa première action coercitive liée à la crypto-monnaie en juillet 2013 avec SEC c. Shavers et coll., accusant les défendeurs d’avoir fraudé des investisseurs dans un stratagème de Ponzi impliquant Bitcoin. Alors que l’implication de la SEC dans les actions liées à la crypto-monnaie est restée minime jusqu’en 2016, les suspensions de négociation ont considérablement augmenté en 2017, suivies rapidement d’une augmentation des procédures administratives et des litiges en 2018. Les principales allégations comprenaient la fraude, les offres de titres non enregistrées, le non-enregistrement des offres de swaps -les participants au contrat éligibles, le défaut de divulguer une compensation lors de la promotion d’un titre et le défaut de s’inscrire en tant que courtier ou échange.

Sur les 75 mesures d’exécution, 32 ont été résolues en tant que procédures administratives au sein de la SEC, et 43 ont été plaidées au niveau du tribunal de district. La majorité des litiges portaient sur des allégations à la fois d’offres de titres non enregistrées et de fraude, tandis que la majorité des actions résolues au niveau administratif alléguaient uniquement des offres de titres non enregistrées.

Une grande partie des orientations historiques de la SEC sur la question, y compris une alerte aux investisseurs de 2013 déclenchée par le Rasoirs cas, accompagné de mesures d’exécution Dans d’autres cas, des directives ont été émises avant de prendre des mesures coercitives. Par exemple, la SEC a mis en garde les investisseurs contre la prise de décisions d’investissement sur la base des approbations de célébrités en novembre 2017 – avant de facturer deux célébrités pour ne pas avoir divulgué la rémunération reçue pour promouvoir les offres initiales de pièces de monnaie.

Leader sur le terrain

En plus de la quantité d’actions initiées par la SEC et des orientations qu’elle a promulguées, la SEC s’est également imposée comme un leader dans l’analyse du statut juridique des crypto-monnaies. En juillet 2017, la SEC a publié le rapport d’enquête DAO – dans lequel elle a utilisé le test Howey de la décision de la Cour suprême américaine de 1946 pour déterminer si un jeton est un contrat d’investissement. Il a de nouveau utilisé cette analyse juridique dans une ordonnance administrative de décembre 2017 mettant un terme à un émetteur offrant des pièces de monnaie pour défaut d’enregistrer ses titres.

En outre, un discours de juin 2018 de William Hinman, directeur de la Division of Corporate Finance de la SEC, a déclaré que ni Bitcoin ni Ether ne sont un titre et contenait une analyse pour séparer les jetons qui sont des titres des jetons qui ont une simple utilité de consommation. Cette analyse a été officialisée en avril 2019 dans le cadre d’analyse des contrats d’investissement des actifs numériques de la SEC.

Abe Chernin, vice-président de Cornerstone Research et responsable du département de crédit à la consommation de l’entreprise, a déclaré: «On s’attend de plus en plus à ce que la nouvelle administration développe une approche réglementaire plus claire et poursuive une plus grande coordination interinstitutions pour favoriser l’innovation sur les marchés de la crypto-monnaie.»