La répression réglementaire est là pour la crypto. Comme d’habitude, il se concentre sur la question de savoir si certaines offres doivent être classées comme des titres. Parce que si quelque chose est une sécurité aux yeux du gouvernement, de nombreuses contraintes réglementaires commencent à s’y attacher.

Je pense que c’est le mauvais arbre qui aboie. Le risque dans la crypto n’est pas dans les produits, c’est dans les personnes. Si les régulateurs déplacent leur attention dans cette direction, tout le monde peut gagner.

Commencez à la case départ. La mission du gouvernement est de protéger les investisseurs. De quoi ? Surtout le comportement de mauvais acteurs. Les mauvais acteurs du domaine financier prennent le rôle de leaders (Elizabeth Holmes) et d’escrocs (Bernie Madoff). Il existe bien sûr des réglementations qui visent à limiter les individus des risques de marché ou systémiques, mais ces risques sont rarement connus avant d’être dommageables. Le système de régulation vise principalement à dissuader et à détecter les mauvais acteurs.

Il y a un gros problème à appliquer cela à la crypto-terre. Il n’y a pas d’autorités ou de points de contrôle institutionnels dans l’architecture cryptographique. Personne n’a accès pour modifier les propriétés fondamentales de chaque jeton. Tout est là, transparent, et dans les cas où il peut s’adapter et changer, il le fait selon un protocole préétabli.

Le risque pour les investisseurs en crypto n’est pas qu’ils découvrent un jour que le produit qu’ils ont acheté n’est pas ce qu’on leur a dit. Il n’y a pas de faux échantillons de sang ou de cuisiner les livres. Le risque en crypto est la volatilité inhérente à la classe d’actifs. Le risque est qu’à tout moment, le prix de la chose qu’ils ont acheté s’effondre sans raison ni avertissement.

Il s’ensuit que les personnes qui constituent une menace sont celles qui ont le plus la capacité de déplacer les marchés.

Ces personnes sont des baleines, des fournisseurs de véhicules d’investissement, des gestionnaires de fonds, des créateurs de jetons. Le VIP crypto. Dans ce nouvel ouest sauvage, ils ont le pouvoir effectif d’un investisseur activiste – quelque chose entre un PDG et un fonds spéculatif. Il est logique de commencer la réglementation en imposant des règles de négociation et des exigences de divulgation similaires aux contraintes de ces groupes sur les marchés traditionnels, aux propriétaires de crypto qui atteignent un certain seuil de capitalisation boursière pour un actif donné. Bien sûr, cela signifierait la transparence des portefeuilles et de la propriété, ce qui pourrait en effet être une tâche herculéenne… mais l’IRS pourrait bien préparer le terrain pour faire sortir une partie de cet anonymat de l’ombre déjà.

Les PDG d’entreprise peuvent aujourd’hui négocier leurs actions, mais doivent déposer des avertissements préalables et chaque mouvement est enregistré auprès de la SEC. Les fonds spéculatifs dont les actifs dépassent 100 millions de dollars doivent divulguer leurs avoirs tous les trimestres. Les employés des institutions financières ayant accès à des informations non publiques sont soumis à des règles de négociation et à des périodes de détention onéreuses.

L’adaptation de ces règles au monde de la cryptographie apporterait une transparence importante à une industrie soumise à d’énormes fluctuations basées sur les paroles et les actions de ses plus grands investisseurs et prosélytes – l’exemple n ° 1 étant M. Elon Musk et dogecoin.

Poussez cet argument à l’extrême et il peut même ouvrir une voie pour éviter l’étiquette de valeurs mobilières.

Pour être classé comme un titre, le propriétaire doit s’attendre à des bénéfices de l’investissement.

Si le gouvernement interdisait aux crypto VIP d’échanger leurs jetons contre autre chose que des biens ou des services, pendant une période minimale de, disons, cinq ans, ce serait une démonstration audacieuse que ces jetons ressemblent davantage à des devises ou à une marchandise comme l’or. Pas d’échange ni de conversion en dollars ; uniquement les transactions au point de vente. Si les détenteurs de crypto croient vraiment ce qu’ils disent, ils devraient être plus qu’heureux de conserver leur monnaie aussi longtemps que le gouvernement l’exige.

Les régulateurs n’ont pas à craindre que les investisseurs ne sachent pas ce qu’ils achètent. Nous devrions tous nous inquiéter de la volatilité extrême et écrasante. Construisez des garde-corps autour de ceux qui ont le pouvoir de le créer, et tout le monde y gagne.