La grande question sur toutes les lèvres sur les marchés de la crypto-monnaie est maintenant : où se terminera cette vente brutale ?

En plus de cela, de nombreuses personnes se demandent ce qu’il est advenu de la prétendue corrélation nulle entre la crypto et les actifs traditionnels – l’idée que le bitcoin et d’autres devises offraient une couverture contre les baisses de titres tels que les actions et les obligations. Ils soulignent que nous avons vu récemment les marchés de la crypto et des actions s’effondrer face aux mêmes vents contraires macroéconomiques. Ces marchés sont-ils finalement corrélés ?

Une fuite vers la qualité se produit en période d’incertitude économique, au cours de laquelle les investisseurs rééquilibrent leurs portefeuilles et délaissent les actifs volatils (risque élevé et rendement élevé) tels que les actions au profit d’actifs à faible risque et à faible rendement, tels que les obligations ou les liquidités.

Même avant les dernières turbulences, la corrélation entre le bitcoin, la principale crypto-monnaie, n’était pas nulle, mais elle était faible à moyenne.

La recherche montre que cette relation est maintenant passée à une corrélation très positive, de 0,5 à 0,8 en termes mathématiques. En effet, aujourd’hui, lorsque le cours des actions baisse, le bitcoin baisse également.

Qu’est-ce qui a causé ce changement soudain et qu’est-ce que cela signifie pour les investisseurs ? Je pense que le bitcoin en tant que classe d’actifs non corrélée est clairement victime de son propre succès. Au cours des 12 à 18 derniers mois, nous avons constaté une forte augmentation des capitaux institutionnels investis dans les actifs numériques.

Une étude de 2021 de la branche des actifs numériques de Fidelity a indiqué que 70% des investisseurs institutionnels interrogés prévoyaient d’acheter ou d’investir dans des actifs numériques à l’avenir, et plus de 90% de ceux qui s’intéressent aux actifs numériques s’attendent à avoir une allocation dans leur portefeuilles des institutions ou des clients dans les cinq prochaines années.

Une opportunité d’investissement à l’origine portée par des investisseurs particuliers innovants s’est désormais généralisée et connaît donc les mêmes fluctuations du marché que d’autres investissements à haut risque. Cela signifie que ces acheteurs institutionnels achètent et vendent des cryptos car ce sont d’autres investissements à haut risque.

Tant que les institutions resteront impliquées, il y a toutes les chances que cette relation reste en place – la cryptographie restera corrélée aux actifs à risque. Il est peu probable qu’il s’agisse d’une couverture contre les actions en période d’incertitude économique.

Il convient de noter qu’il existe des milliers de jetons cryptographiques différents et qu’ils ne naissent pas tous égaux. La majorité des produits d’investissement structurés – et des indices utilisés par les investisseurs institutionnels seront basés sur des actifs « blue chips » tels que le bitcoin et l’éther, les plus grands marchés cryptographiques par capitalisation.

En période de forte volatilité, il est prudent de se tourner vers des actifs plus stables. Au sein de l’écosystème crypto, un investisseur peut – en principe – échanger un jeton volatil contre un stablecoin, par exemple, ce qui permet au détenteur de fixer son capital contre un actif du monde réel tel que la monnaie fiduciaire, y compris les dollars américains, les livres et les euros, ou un métaux précieux comme l’or.

Mais, si une fuite vers la sécurité est l’intention, pourquoi continuer à utiliser la cryptographie au lieu de transférer le capital en espèces, où il est garanti dans une banque ?

Une bonne raison est que vous faites travailler vos avoirs cryptographiques pour vous en termes d’obtention d’un rendement en prêtant le stablecoin via une plate-forme. Ces plates-formes peuvent être centralisées (gérées par une équipe principale) ou décentralisées – construites et maintenues par une communauté de contributeurs principaux – et elles peuvent offrir un rendement beaucoup plus élevé sur un prêt – environ 10% par an pour le stablecoin – qu’une banque traditionnelle .

Bien que cela soit bien en théorie, dans la pratique, un gros problème est apparu dans la récente tourmente du marché avec l’effondrement d’un stablecoin appelé UST – le stablecoin indexé sur le dollar américain, un jeton basé sur un algorithme natif de la blockchain terra.

De plus, Celsius, une plate-forme de prêt cryptographique avec plus de 20 milliards de dollars d’actifs, a gelé les retraits de pièces stables des clients en raison de difficultés de liquidité.

Comme pour tout investissement dans tout autre actif, il est primordial d’effectuer votre propre diligence raisonnable pour comprendre les risques encourus.

Malheureusement, à ce stade, la majeure partie de l’industrie n’est pas réglementée et les protections que nous tenons pour acquises lors de l’achat de services financiers ne sont généralement pas fournies dans le monde de la cryptographie.

Cela est en train de changer, les gouvernements et les régulateurs des services financiers reconnaissant l’adoption et l’importance de la promesse que la technologie apporte à la société au sens large. Au Royaume-Uni, la Financial Conduct Authority élabore de nouvelles directives et garde-fous pour protéger les consommateurs.

Mais entre-temps, les investisseurs sont en grande partie seuls face à des chutes de prix drastiques et aux pressions qui menacent désormais la stabilité financière de certaines sociétés de cryptographie individuelles.

Ils courent également le risque que les turbulences du marché en révèlent davantage sur les criminels opérant sur les marchés de la cryptographie, comme cela arrive souvent dans les moments difficiles du monde financier, lorsque la liquidité disparaît soudainement.

Comme pour tout actif à haut risque, les investisseurs ne doivent pas investir plus qu’ils ne peuvent se permettre de perdre

Investir dans la cryptographie peut être fait en toute sécurité tant que vous êtes raisonnable et que vous suivez les directives telles que celles publiées sur le site Take Five – évitez les escroqueries, qui est soutenu par UK Finance, l’organisme de l’industrie.

Les investisseurs doivent investir avec prudence. Ce nouvel écosystème se développe en temps réel avec de nombreux nouveaux produits et services distribués sur Internet pour que chacun puisse les utiliser à tout moment sans restriction.

Il est franchement impossible de dire à ce stade si le monde de la cryptographie ira à zéro et une catastrophe financière s’ensuivra. Il est également impossible de dire si les prix vont rebondir par rapport aux creux actuels, comme ils l’ont fait après les précédentes ventes de crypto.

Comme pour tout actif à haut risque, les investisseurs ne doivent pas investir plus qu’ils ne peuvent se permettre de perdre. Et, s’ils sont prudents, ils ne devraient détenir la crypto que comme une petite part d’un portefeuille d’investissement diversifié.

Les régulateurs et les décideurs politiques se concentrent à juste titre sur la protection des consommateurs contre les préjudices et sur la garantie de la stabilité financière.

Mais des chocs de ce type peuvent conduire à une politique réactive qui peut avoir des conséquences imprévues. Comme l’a dit le gouvernement britannique, la fintech a un grand avenir en Grande-Bretagne. Et la crypto est un élément central de la fintech. Par conséquent, il est extrêmement important de reconnaître à la fois les avantages et les risques de la cryptographie et d’adopter une approche proportionnée et équilibrée pour réglementer le secteur.

Ian Taylor est directeur exécutif de CryptoUK, l’association professionnelle