Nasdaq 100, Dow, Bitcoin, Event Risk et Dollar Talking Points :

• La perspective du marché : USDJPY baissier en dessous de 146 ; EURUSD haussier au-dessus de 1,0000 ; Or baissier en dessous de 1 680
• La volatilité était largement répandue la semaine dernière, mais la charge de l’IPC américain et les turbulences du marché de la cryptographie ne doivent pas nécessairement se poursuivre sur la nouvelle semaine de négociation
• Il y a beaucoup de risques d’événements sur le robinet la semaine prochaine pour potentiellement alimenter d’autres activités, notamment : des rapports sur l’inflation ; Mises à jour du PIB au 3e trimestre ; les états financiers du Royaume-Uni et les revenus des actions des consommateurs

La hausse post-IPC du S&P 500 et du Nasdaq 100 s’est atténuée

Les marchés ont connu une forte volatilité la semaine dernière entre les développements surprises du marché de la cryptographie et la publication prévue du rapport sur l’inflation à la consommation aux États-Unis. Les normes saisonnières suggèrent que nous nous dirigeons vers un territoire qui modère naturellement le rythme et l’élan (en référence aux normes mensuelles du S&P 500, du volume et du VIX), mais chaque année peut se dérouler différemment. Alors que nous examinons la nouvelle semaine de négociation à venir, il existe un large éventail de risques d’événements qui s’étendent aux mises à jour officielles de la croissance, aux discours des banquiers centraux et aux bénéfices parmi d’autres listes connues. À titre indicatif sur les tendances du risque, le SPX a connu une baisse très marquée de la volatilité vendredi, après le plus grand rallye en une seule journée (5,5% jeudi) depuis le pic de la reprise post-pandémique. Bien que la modération de l’indicateur d’inflation préféré du marché – l’IPC – ait été plus importante que prévu, elle n’a pas poussé la mesure beaucoup plus près de l’objectif de 2,0 % de la Fed. Un taux terminal légèrement inférieur pour la Fed peut avoir une incidence plus importante sur la valeur relative du dollar ou des marchés émergents, mais les actifs à risque peuvent avoir du mal à tirer plus de jus de cet événement. En tant que tel, nous avons probablement besoin d’une autre poussée, peut-être différente, pour relancer le marché.

Graphique du ratio moyen industriel Nasdaq 100/Dow Jones et ROC sur 1 jour (quotidien)

Graphique créé le Plateforme Tradingview

Risques liés au Bitcoin, au budget britannique et à la stabilité financière de la BCE

Bien qu’il y ait beaucoup de risques d’événements programmés et de thèmes macroéconomiques majeurs à exploiter pour aller de l’avant, il convient de garder un œil prudent sur les menaces qui se cachent aux abords du marché financier. La menace la plus importante est l’incertitude sur le marché de la cryptographie. Alors que Bitcoin a peut-être rebondi vendredi (peut-être en conjonction avec des actifs à risque traditionnels comme les indices américains), les retombées complètes du drame FTX ne semblent pas être pleinement jouées. Il y a eu des appels de divers influenceurs defi et même de médias pour que ceux du marché retirent leur crypto des échanges – probablement pour éviter de se laisser entraîner dans de nouvelles courses de liquidités imprévues. C’est peut-être un nouveau marché, mais il semble connaître les mêmes types de panique que les anciens. Pendant ce temps, les problèmes de liquidité des échanges cryptographiques ne sont pas le seul domaine de menace possible. Le plan budgétaire du Royaume-Uni est attendu jeudi et ceux qui surveillent les rendements britanniques ou la livre à la fin septembre se souviennent sans aucun doute bien de la crise des nouvelles sur le mini-budget. Il y a aussi un rapport de la BCE sur les risques de stabilité financière attendu provisoirement en milieu de semaine qui s’appuiera naturellement sur les préoccupations économiques.

Graphique de BTCUSD avec mesure de volatilité sur 7 jours et taux de variation sur 1 jour (quotidien)

Graphique créé le Plateforme Tradingview

Principaux risques liés aux événements programmés avec le PIB et les bénéfices

Pour les principaux risques d’événements programmés, il existe quelques catégories qui doivent être surveillées de près pour leur potentiel de volatilité. Je vais sauver l’inflation et la Fed parle au nom de la conversation sur le dollar ci-dessous, mais les préoccupations concernant la croissance restent une menace lourde bien qu’abstraite au loin. Les inversions de la courbe des rendements du Trésor américain ont depuis longtemps allumé le voyant de menace jaune, mais nous n’avons pas encore vu d’appel officiel du NBER. Des données telles que les ventes au détail aux États-Unis et le rapport sur l’indice du marché du logement NAHB sont des mises à jour importantes, mais il est peu probable qu’elles résolvent la situation économique des États-Unis. Pour les marchés de capitaux américains, le calendrier des bénéfices sera une de mes priorités cette semaine. Walmart et Home Depot réfléchiront aux tendances de consommation et à l’inflation, tandis que le rapport d’Alibaba donnera une perspective chinoise. La situation économique de la Chine est généralement obscurcie, mais les données d’octobre devraient néanmoins être enregistrées et la réunion des présidents Biden et Xi lundi sera importante. Ajoutez à cela les lectures du PIB du 3e trimestre pour la zone euro et le Japon, et nous allons obtenir une mise à jour assez complète sur la santé mondiale.

Risque d’événement macro critique sur le calendrier économique mondial pour la semaine prochaine

Calendrier créé par John Kicklighter

Le dollar fait face à un risque particulier de tendance si la Fed parle et les attentes d’inflation étranglent les prévisions de taux

Alors que les indices et autres mesures du sentiment recherchent une autre motivation fondamentale à poursuivre, le dollar américain pourrait voir son propre mouvement significatif dans la seconde moitié de la semaine dernière trouver un suivi plus facile. La cassure de l’indice DXY sous la moyenne mobile simple à 100 jours a été un événement historique. Il a mis fin à 366 jours de bourse pour lesquels l’indice s’est maintenu au-dessus de la moyenne à plus long terme. La cassure a été significative sur le plan technique avec l’une des plus fortes baisses sur une seule journée depuis des années, tandis que les -3,9 % de la semaine étaient les plus importants depuis mars 2009. Trois thèmes généraux motivent le dollar, notamment le rôle de valeur refuge de la devise et son potentiel de croissance relative. . Cependant, le recul du taux terminal prévu de la Fed jusqu’à la mi-2023 est probablement une question productive parmi les observateurs FX. Le rapport sur les attentes d’inflation des consommateurs de la Fed de New York lundi sera suivi de nombreux discours de la Fed tout au long de la semaine. Assurez-vous d’avoir votre thésaurus Webster Fedspeak à portée de main.

Graphique du dollar américain avec dates de publication de l’IPC, SMA sur 100 jours et ROC sur 1 jour (quotidien)

Graphique créé le Plateforme Tradingview