Un peu moins d’un mois après le début de cette nouvelle année brillante qu’est 2023, et les marchés se réchauffent.

L’inflation s’est considérablement ralentie au cours des deux derniers mois. Le fléau des marchés tout au long de l’année dernière, cela a donné l’espoir aux investisseurs que la Réserve fédérale abandonnera sa politique de taux d’intérêt belliciste plus tôt que prévu.

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Cela fait près d’un an que l’économie est passée à ce nouveau paradigme de taux d’intérêt, avec des taux passant de zéro à plus de 4 % et ce n’est pas fini.

Inflation en baisse, marchés relâchés

Les taux ont été l’arme de choix dans la lutte contre la pire crise inflationniste depuis les années 1970. Au fur et à mesure que les chiffres de l’IPC devenaient de plus en plus chauds, il est devenu évident qu’il y avait un gros problème. La Fed le savait, et elle n’a pas traîné – enclenchant l’un des cycles de hausse rapide que nous ayons jamais vus.

Cela a fonctionné. Enfin. L’inflation a commencé à baisser.

En fait, la principale crainte est maintenant que le cycle de resserrement soit allé trop loin, avec des craintes qu’une récession se profile comme la principale cause d’hésitation du marché, plutôt que l’inflation.

Ironiquement, si vous avez besoin de preuves que l’inflation diminue, il vous suffit de vérifier dans quelle mesure les prix des crypto-monnaies augmentent – c’est presque aussi indicatif que le rapport IPC lui-même.

Je dis ironique parce que la crypto-monnaie, ou plutôt le Bitcoin en particulier, était auparavant présentée comme une couverture contre l’inflation. Son offre plafonnée est programmée pour ne pas se dégrader, contrairement à ses homologues fiat, selon la théorie.

Bien sûr, rien n’était plus éloigné de la vérité. L’USD a peut-être perdu 10% à cause de l’inflation au cours de l’année écoulée, mais Bitcoin a perdu 75%. Allez comprendre.

Maintenant, avec le ralentissement de l’inflation, le Bitcoin (BTC-USD) est de nouveau dans la course. Il est en hausse de 38 % sur l’année, s’échangeant à 23 000 $ après une année brutale. Il s’agit du plus fort rallye en 9 mois pour le secteur.

Comme il le fait depuis longtemps, il continue de se négocier comme un actif à haut risque, il profite donc plus que la plupart des attentes d’un cycle monétaire plus accommodant qui s’annonce.

Le tableau ci-dessous le compare au Nasdaq (IXIC), l’indice boursier à forte composante technologique, son cousin corrélé mais moins volatil, qui connaît également un bon début d’année, en hausse de 8 %. Il a reculé de 33 % en 2022.

Bitcoin la classe d’actifs la plus performante de 2023

En fait, dans le rapport cumulatif de Goldman Sachs cette semaine, il a même annoncé que Bitcoin est la classe d’actifs la plus performante de l’année jusqu’à présent. Il a évalué le ratio de Sharpe de différentes classes d’actifs, ce qui signifie qu’il a tracé l’augmentation des prix par rapport à la volatilité de chaque classe d’actifs.

De toute évidence, il ne s’agit que d’un échantillon de 25 jours, mais après ce qui a été une année infernale l’année dernière, le répit est une énorme victoire pour les investisseurs en crypto.

Il est important de se rappeler pourquoi, cependant. Il n’y a pas de nouvelles positives sous-jacentes provenant de l’industrie cette année qui justifient une pompe de 40 % des prix. En fait, le cycle des nouvelles a été assez négatif. Le prêteur de crypto Genesis a déposé son bilan, les rumeurs continuent de tourbillonner autour de Gemini, tandis que d’autres licenciements ont eu lieu chez Coinbase, Crypto.com et une foule d’autres sociétés de cryptographie.

Mais comme nous le savons maintenant, Bitcoin se négocie comme un actif à risque extrême. Et avec la baisse de l’inflation et l’augmentation des espoirs d’un pivot de la Fed, cela signifie qu’elle va augmenter. N’allez pas appeler cela une couverture contre l’inflation.