CME Group Inc. a critiqué le plan de l’échange de crypto FTX visant à éliminer les intermédiaires sur les marchés à terme. Maintenant, le géant de la bourse de Chicago fait un pas dans la même direction.
En août, CME CME,
a soumis des documents pour enregistrer un marchand de contrats à terme, ou FCM, essentiellement une maison de courtage qui permettrait aux investisseurs d’acheter et de vendre des contrats à terme sur le marché de CME. Si la demande est approuvée et que CME se lance dans le courtage, les investisseurs pourraient contourner les courtiers existants et se connecter directement à l’opérateur boursier pour les transactions à terme.
Cette décision pourrait faire économiser de l’argent aux investisseurs, qui paient des frais pour négocier des contrats à terme. Mais cela est susceptible de susciter des plaintes d’autres FCM qui pourraient perdre des revenus si CME les sape sur les frais. La compensation des transactions à terme est une activité importante pour les banques de Wall Street – où les unités FCM sont un élément clé de leurs branches de courtage principal – ainsi que pour des sociétés spécialisées telles que Advantage Futures et RJ O’Brien & Associates LLC.
Les FCM jouent un rôle clé dans l’industrie des contrats à terme. Les contrats à terme sont des contrats qui permettent aux traders de parier sur la hausse ou la baisse de marchés tels que le pétrole, le blé ou le S&P 500. Les commerçants qui souhaitent acheter ou vendre des contrats à terme doivent déposer une garantie en espèces, appelée marge, auprès d’un FCM. Le FCM met plus d’argent sur le compte du trader si son pari est payant, ou demande plus de marge au trader dans le cas d’un pari perdant. Un défaut d’un gros trader peut potentiellement entraîner des pertes pour un FCM.
La décision de CME intervient après que la société a attaqué un plan similaire de FTX, l’échange de crypto à croissance rapide dirigé par le milliardaire de 30 ans Sam Bankman-Fried.
Plus tôt cette année, FTX a proposé que les commerçants soient autorisés à publier une marge directement sur sa bourse américaine de contrats à terme sur bitcoins, sans utiliser de FCM. Le plan a suscité un débat intense, avec des poids lourds financiers faisant pression à la fois pour et contre à Washington. Lors d’une audience au Congrès en mai, le directeur général de CME, Terrence Duffy, a déclaré que le plan FTX « augmenterait considérablement le risque de marché », tandis que M. Bankman-Fried a défendu la proposition comme une mise à jour attendue depuis longtemps de la plomberie derrière les marchés à terme.
La Commodity Futures Trading Commission évalue l’opportunité d’approuver le plan de FTX et pourrait prendre une décision dans les mois à venir.
D’autres échanges cryptographiques ont également cherché à éliminer les intermédiaires en lançant des plates-formes de dérivés de bitcoins. Coinbase Global Inc. COIN,
a acquis une bourse de produits dérivés en janvier et est en train de demander une licence FCM. Bitnomial Inc., une petite bourse de dérivés de bitcoins, a obtenu une licence FCM en septembre.
CME n’a fait aucune annonce publique lorsqu’elle a demandé l’enregistrement de la nouvelle unité, et la demande a attiré peu d’attention. La porte-parole de CME a confirmé au Wall Street Journal cette semaine que CME avait soumis la candidature.
Une version étendue de cette histoire apparaît sur WSJ.com.
