Le Bitcoin étant devenu un sujet d’investissement largement discuté, les investisseurs recherchent davantage d’opportunités d’intégrer le Bitcoin dans leurs portefeuilles. Comme de nombreux investisseurs sont à l’aise avec l’utilisation des ETF et d’autres produits indexés en raison de leur relative avantages de facilité et de diversification, ils peuvent remarquer que les ETF américains ne sont pas encore éligibles pour avoir une exposition au comptant au Bitcoin.

Au lieu de cela, la plupart des indices et du monde des ETF utilisent des actions liées à la cryptographie comme méthode d’exposition au Bitcoin, tout en explorant également les tendances thématiques liées à la transformation numérique.

Mais toutes les actions cryptographiques ne sont pas construites de la même manière – certaines ont une relation directe entre leur rentabilité et le prix du Bitcoin, tandis que d’autres peuvent simplement partager des thèmes plus larges ou la technologie sous-jacente de la blockchain.

Cette note fournit un aperçu de haut niveau des actions liées à la cryptographie – un domaine relativement nouveau que de nombreux investisseurs ne connaissent peut-être pas aussi bien – et de la manière dont différents sous-secteurs sont exposés au Bitcoin.

En général, les actions cryptographiques peuvent offrir une exposition à des entreprises technologiques émergentes à forte croissance dans le cadre de la mégatendance de la transformation numérique.

La plupart des actions liées à la cryptographie sont généralement des sociétés technologiques à petite capitalisation avec des caractéristiques de croissance élevées. Bien que les corrélations avec les prix du Bitcoin varient, la plupart des actions liées à la cryptographie ont des bénéfices qui sont finalement déterminés par les prix et/ou les volumes du Bitcoin.

Les investisseurs qui s’intéressent aux actions cryptographiques sont généralement optimistes à l’égard du Bitcoin et d’autres actifs cryptographiques, mais peuvent rechercher une exposition supplémentaire aux actions pour compléter leur allocation Bitcoin ou un investissement à haut risque/rendement dans les technologies émergentes qui soutiennent les tendances de perturbation numérique à long terme.

L’indice Alerian Galaxy Global Cryptocurrency-Focused Blockchain Equity, Trusts and ETPs Index (CRYPTO), qui suit l’exposition à un panier de mineurs de crypto, de technologies permettant la crypto et d’acheteurs de crypto, a actuellement une pondération de 45,4 % pour les actions technologiques et une pondération de 62,3 %. aux actions à petite capitalisation.(1)

L’indice Alerian Galaxy Global Blockchain Equity, Trusts and ETPs (BCHAIN), qui suit l’exposition aux secteurs ci-dessus en plus des entreprises qui utilisent la blockchain à des fins non liées à la cryptographie, a moins de poids pour les actions à petite capitalisation et/ou technologiques depuis la blockchain les utilisateurs sont souvent de grandes entreprises diversifiées qui utilisent la blockchain pour moderniser leurs opérations – actuellement, tous les constituants utilisateurs de la blockchain au sein de BCHAIN ​​ont des capitalisations boursières supérieures à 100 milliards de dollars. Au total, BCHAIN ​​a une pondération de 38,7 % pour les actions technologiques et une pondération de 35,7 % pour les actions à petite capitalisation.

Crypto Miners : extraire de l’or numérique

Les sociétés minières de cryptographie gèrent un réseau de machines pour vérifier les transactions cryptographiques et sont récompensées par une part de crypto. Comme les mineurs de matières premières typiques (par exemple, les mineurs d’or, les mineurs de charbon), les mineurs de crypto sont directement influencés par les prix de la matière première sous-jacente, et la rentabilité dépend du prix du Bitcoin extrait moins les coûts d’électricité, d’équipement et d’autres facteurs.

Alors que la rentabilité de l’industrie a été affectée lors de la récente vente de Bitcoin, les plus grands mineurs de cryptographie pourraient être mieux placés à long terme pour résister à la volatilité de Bitcoin en utilisant leur taille et leur capital pour investir dans des installations, des machines et des sources d’énergie efficaces afin de réduire les coûts.

Les mineurs de crypto comprennent des sociétés comme Marathon Digital Holdings (MARA) et Riot Blockchain (RIOT). Les mineurs de crypto représentent actuellement 39,2 % du poids de l’indice dans CRYPTO et 22,6 % du poids de l’indice dans BCHAIN.

Technologies d’activation de la cryptographie : prise en charge de l’écosystème de la cryptographie

Les technologies permettant la cryptographie incluent des entreprises telles que les échanges cryptographiques, les processeurs de paiement cryptographique et les fabricants de matériel cryptographique qui prennent en charge l’écosystème cryptographique. La rentabilité est très variable selon les entreprises.

Les plates-formes d’échange de crypto comme Coinbase (COIN) génèrent la quasi-totalité de leurs revenus à partir des frais de transaction, qui sont basés à la fois sur la quantité et le prix – de sorte que les volumes peuvent aider à générer des revenus même en cas de volatilité des prix à court terme.

Silvergate Capital (SI), une banque d’actifs numériques, a pu doubler son bénéfice net d’une année sur l’autre dans son dernier rapport sur les résultats du 1T22 malgré la vente de crypto. Le revenu net a été tiré par les revenus d’intérêts, tandis que le soutien à long terme de Bitcoin a contribué à l’augmentation des clients et des dépôts au cours du trimestre. Les technologies de cryptographie représentent 37,1 % du poids de l’indice dans CRYPTO et 26,9 % du poids de l’indice dans BCHAIN.

Acheteurs de crypto : investir dans la crypto

Les acheteurs de crypto possèdent des actifs crypto dans leurs bilans afin de profiter de la hausse des prix. Beaucoup de ces entreprises, comme Tesla (TSLA), sont diversifiées et tirent la majorité de leurs revenus d’autres segments d’activité. En comparaison, des entreprises comme MicroStrategy (MSTR) détiennent le Bitcoin à long terme comme l’une de ses principales sources de revenus.

Les bénéfices de la société sont fortement exposés à la volatilité des prix de la cryptographie – même avec des pertes non réalisées, la société doit comptabiliser les pertes de valeur dans ses états lorsque les prix du Bitcoin tombent en dessous de la valeur comptable, ce qui signifie que la valeur à long terme de la société pourrait être désaligné par rapport aux résultats trimestriels. Les acheteurs de crypto-monnaie représentent 8,1 % du poids de l’indice dans CRYPTO et BCHAIN.

Utilisateurs de Blockchain – Cas d’utilisation diversifiés « Tech-Forward » au-delà de la crypto

Les cas d’utilisation de la blockchain se multiplient dans tous les secteurs. Contrairement à la plupart des autres actions cryptographiques qui ont été nouvellement formées parallèlement à l’émergence de Bitcoin, de nombreux utilisateurs de la blockchain sont des entreprises établies qui adoptent la technologie de la blockchain.

Ces entreprises n’ont généralement pas de rentabilité liée aux prix du Bitcoin – au lieu de cela, ces entreprises sont des entreprises «à la pointe de la technologie» qui intègrent la blockchain dans leurs opérations non crypto-monnaie.

Il s’agit notamment de sociétés financières comme Mastercard (MA) qui ont exploré des méthodes pour rendre les transactions financières plus sûres ou des sociétés comme Nestlé SA (OTCPK : NSRGY) qui ont utilisé la technologie blockchain pour ajouter de la visibilité à leurs chaînes d’approvisionnement. Les utilisateurs de la blockchain représentent 27,0 % du poids de l’indice dans BCHAIN.

Conclusion

Si vous regardez au-delà du Bitcoin et souhaitez explorer les opportunités au sein de l’écosystème plus large des actifs numériques, les actions liées à la cryptographie peuvent servir de complément à l’investissement direct en Bitcoin tout en offrant une exposition à une technologie émergente à forte croissance qui soutient la transformation numérique à plus long terme.

Alors que la sélection de titres devient plus difficile dans les secteurs plus risqués, un produit indexé comme un ETF peut être en mesure d’offrir un accès aux actions liées à la cryptographie tout en diversifiant le risque lié à un seul titre.

L’indice Alerian Galaxy Global Cryptocurrency-Focused Blockchain Equity, Trusts and ETPs (CRYPTO) est l’indice sous-jacent de l’ETF Invesco Alerian Galaxy Crypto Economy (SATO).

L’indice Alerian Galaxy Global Blockchain Equity, Trusts and ETPs (BCHAIN) est l’indice sous-jacent de l’ETF Invesco Alerian Galaxy Blockchain Users and Decentralized Commerce (BLKC).

(1) Toutes les pondérations de l’indice sont en date du 24 mai 2022

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Note de l’éditeur: Les puces de résumé de cet article ont été choisies par les éditeurs de Seeking Alpha.