- En avril dernier, Goldman Sachs a lancé un écran d’actions américaines avec une exposition à la blockchain et à la crypto-monnaie.
- Depuis fin janvier, un portefeuille équipondéré de ces actions a rapporté 3 % par rapport au 0 % du S&P 500.
- Ils viennent de rafraîchir la liste, en ajoutant 12 nouveaux noms et en supprimant 5. Nous décomposons les changements.
L’année dernière, la banque d’investissement Goldman Sachs a lancé un panier d’actions américaines avec une exposition à la crypto-monnaie et à la blockchain comme moyen alternatif de négocier le thème de la blockchain.
Le panier d’actions exposées à la blockchain a suivi de près le bitcoin, ce qui a permis aux gestionnaires de placements et aux particuliers de s’exposer à la classe d’actifs sans avoir directement besoin d’acheter des actifs numériques.
Un portefeuille équipondéré d’actions a montré une corrélation de 67% avec le bitcoin au cours des six derniers mois, selon une note de recherche du 6 avril.
« Pendant le rallye de 19% du bitcoin depuis fin janvier, un portefeuille à pondération égale de ces actions a rapporté 3% (contre +0% S&P 500) », a déclaré David Kostin, analyste de Goldman Sachs, dans la note.
Corrélation des actions exposées à la blockchain avec le bitcoin
Goldman Sachs
Un an après le lancement de la liste, les analystes de Goldman Sachs lui donnent un coup de neuf, avec l’ajout de nouveaux noms surprenants et la suppression de certains noms existants.
Les analystes espèrent peut-être que la refonte donne un coup de pouce à la performance récente du panier.
Depuis le début de l’année, le panier a sous-performé le S&P 500 de huit points de pourcentage. Cela survient alors que les marchés boursiers américains ont subi une correction générale à la lumière de la
Réserve fédérale la hausse des taux d’intérêt et l’invasion de l’Ukraine par la Russie.
Les actions de croissance chères ont supporté le poids de la douleur de la récente correction.
« Le stock médian de notre écran se négocie à près de trois fois le P / E (45x contre 18x) et près de deux fois l’EV / ventes (5x contre 3x) du stock américain médian », a déclaré Kostin.
Cependant, la croissance des ventes devrait rester forte par rapport à l’ensemble du marché boursier américain. Le consensus parmi les analystes est que l’action médiane à l’écran devrait augmenter ses ventes à un taux annuel de 16% jusqu’en 2024, contre un taux de 9% pour une action américaine médiane, selon la note.
L’écran a également surperformé le S&P 500 depuis fin janvier. Dans une note d’avril, le stratège de Bloomberg Intelligence, Mike McGlone, a déclaré que le bitcoin pourrait continuer à afficher une force divergente par rapport aux indices boursiers en 2022.
« Se maintenir au-dessus de 46 300 dollars pour l’année, mais avec l’indice boursier Nasdaq 100 toujours en baisse d’environ 8%, peut marquer une inflexion pour la crypto de référence », a déclaré McGlone.
« Bitcoin semble sur le point de surpasser le Nasdaq 100 dans la plupart des scénarios », a-t-il ajouté. « Le plongeon de 2022 peut être fait, si l’histoire du marché boursier depuis la création du bitcoin en 2009 est une indication. »
Cela pourrait également être un avantage pour le panier d’actions, qui est fortement corrélé au bitcoin.
Les analystes de Goldman Sachs utilisent une combinaison de recherche de texte, de bêtas de régression et d’indices de blockchain tiers et d’ETF pour identifier les actions américaines qui répondent à ces critères de corrélation. Ils doivent également avoir des capitalisations boursières supérieures à 1 milliard de dollars pour être inclus dans la liste.
« Nous incluons dans l’écran toutes les actions de l’univers avec six points ou plus », a déclaré Kostin. « Effectivement, cela signifie que chaque constituant doit être considéré comme hautement exposé dans au moins deux des trois approches. »
« Notre méthodologie reste largement inchangée depuis l’année dernière », a-t-il ajouté. « Nous avons supprimé un index de nos critères d’adhésion Index/ETF et en avons ajouté trois nouveaux (BKCH, BITQ, CRPT). Nous avons également augmenté le seuil d’un score de recherche de texte de 3 points à 15 mentions (auparavant 10). »
Voici les nouveaux ajouts et suppressions de la liste.
