Il existe également l’univers parallèle des services financiers décentralisés (Defi) ou alternatifs basés sur des applications blockchain où les clients peuvent transférer, échanger ou emprunter des crypto-monnaies.
Illustration : Chaitanya Dinesh Surpur

TLe gouvernement et la Reserve Bank of India continuent de différer l’annonce de leur point de vue, ou des directives et réglementations relatives aux crypto-monnaies et aux intermédiaires qui les traitent. Le commerce de ces monnaies virtuelles en Inde n’est pas illégal, mais il reste non réglementé. Et, paradoxalement, avec chaque semaine qui passe, la frénésie du commerce de crypto-monnaie en Inde continue d’augmenter, sans relâche.

Il existe également l’univers parallèle des services financiers décentralisés (Defi) ou alternatifs basés sur des applications blockchain où les clients peuvent transférer, échanger ou emprunter des crypto-monnaies. Il s’agit d’un écosystème basé sur des registres publics distribués qui permettent d’effectuer des transactions financières sans l’intervention d’une autorité centrale. Les plates-formes qui offrent un financement décentralisé continuent également de fonctionner de manière non réglementée en Inde.

Deux des bourses indiennes de crypto-monnaie, CoinDCX et son rival CoinSwitch Kuber, sont devenus une licorne en 2021 après de nouvelles rondes de financement et des millions de millennials indiens négociant sur leurs plateformes. Les traders actifs en Inde ont presque quadruplé au cours du dernier trimestre clos en septembre (T3) avec une augmentation de 271% pour Huobi Global, une bourse cotée à Hong Kong.

La capitalisation boursière mondiale des crypto-monnaies s’élevait à 2,76 billions de dollars le 12 novembre. Pour mettre ce chiffre en perspective, la capitalisation boursière mondiale de toutes les crypto-monnaies est désormais supérieure au PIB total de l’Inde en 2020, de 2,62 billions de dollars. La capitalisation boursière a atteint la barre des 3 000 milliards de dollars plus tôt dans la semaine, entraînée par une forte augmentation des prix du Bitcoin et de l’Ethereum.

Le buzz est que l’Inde pourrait présenter un projet de loi sur la crypto-monnaie lors de la session d’hiver d’un mois du Parlement qui débutera le 29 novembre. Bien que le calendrier semble incertain, une structure fiscale permettant aux particuliers de payer les gains / pertes de la crypto devrait être divulguée plus tôt. .

Le 13 novembre, le Premier ministre Narendra Modi a présidé une réunion du comité de haut niveau avec les parties prenantes de l’industrie pour décider de la voie à suivre. Le message de la réunion était que le gouvernement veut s’assurer que la publicité pour investir dans les crypto-monnaies, qui a été agressive au cours des six derniers mois, ne devrait pas trop promettre et être transparente.

Les parties prenantes présentes à la réunion ont refusé de commenter les résultats de la réunion. Mais la lecture entre les lignes est que les échanges cryptographiques seront invités à ralentir la publicité dans l’intervalle, jusqu’à ce que le gouvernement/les agences publient un document d’orientation ou une réglementation fiscale relative aux cryptos.

En septembre, la plate-forme de données blockchain Chainalysis a classé le Vietnam et l’Inde respectivement au premier et au deuxième rang de leur indice mondial d’adoption de la cryptographie 2021. Au cours des derniers mois, CoinDCX, CoinSwitch Kuber et la bourse rivale WazirX ont tous fait beaucoup de publicité via les influenceurs des médias sociaux et les célébrités avec le message qu’investir dans les crypto-monnaies est désormais courant et que les investisseurs de détail, qui ne visaient que les introductions en bourse et les actions, ne devraient pas manquer investir dans les cryptos.

Intérêt des investisseurs institutionnels

Une combinaison de facteurs semble avoir conduit à l’augmentation de l’adoption des crypto-actifs en Inde. La cotation du premier ETF Bitcoin par ProShares (une société de gestion d’investissement) à la Bourse de New York en octobre a apporté une certaine légitimité à l’industrie. « Cela a accru l’enthousiasme pour l’intégration », a déclaré Ashish Singhal, fondateur et PDG de CoinSwitch Kuber. « Les prévisions de JP Morgan en novembre suggérant un doublement des prix du Bitcoin pourraient être une autre raison de la hausse des prix du Bitcoin. »

Le stratège de marché de JP Morgan, Nikolaos Panigirtzoglou, avait prévu que les prix du Bitcoin augmenteraient à 146 000 $ [from the current $63,780], étant considérée comme une couverture contre la hausse de l’inflation. Mais les investisseurs de la nouvelle ère semblent avoir raté le point soulevé par Panigirtzoglou : pour que Bitcoin atteigne son prix cible, sa volatilité actuelle, considérée comme 4 à 5 fois celle de l’or, doit être considérablement réduite.

L’intérêt institutionnel pour les crypto-monnaies continue de croître. Vincent Lau, directeur général des opérations internationales chez Huobi Global, déclare que plusieurs family offices ont commencé à manifester leur intérêt à investir dans les crypto-monnaies. « L’investissement de SoftBank dans le Vision Fund 2 dans la plate-forme de jeu The Sandbox a suscité l’intérêt des investisseurs », a déclaré Lau. Forbes Inde de Hong Kong. The Sandbox est un jeu de métaverse où les joueurs peuvent jouer, créer, posséder et monétiser leurs expériences virtuelles à l’aide de jetons non fongibles (NFT) sur la blockchain Ethereum.

Le changement de nom de Facebook en Meta est considéré comme faisant partie de la décision de l’entreprise de s’étendre au-delà des médias sociaux et de connecter les gens via la réalité virtuelle. Le fait que Facebook, dans une lettre aux investisseurs, a déclaré que le métaverse nécessitera « non seulement un nouveau travail technique, comme le soutien des projets crypto et NFT dans la communauté, mais également de nouvelles formes de gouvernance ». Lau en dit long [of investor acceptance] dépendra de la tendance que prendront les NFT et les crypto-monnaies de jeu dans les mois à venir. Les célébrités et acteurs indiens en sont conscients et lancent ainsi leurs propres NFT.

Lau travaille à renforcer sa présence sur le marché indien en continuant d’améliorer l’expérience utilisateur. «Le développement de l’éducation gratuite, la logique derrière la crypto et les jetons vont tous jouer un rôle. C’est le début de l’histoire », dit-il.

Sur le marché indien, Huobi a connu une forte croissance du nombre d’utilisateurs depuis le début de cette année. D’un trimestre à l’autre, le nombre de nouveaux utilisateurs sur la plate-forme a plus que triplé au cours du trimestre clos en septembre (en hausse de 248%). « L’Inde figure systématiquement parmi nos trois premiers marchés en termes de volume total de transactions, ainsi que par le nombre total d’utilisateurs actifs. C’est de loin le marché à la croissance la plus rapide que nous ayons vu », a déclaré Lau.

Le cofondateur et PDG de CoinDCX, Sumit Gupta, qualifie le scénario actuel de « tempête parfaite » pour le succès de la cryptographie, associée aux nombreuses applications du monde réel, des transactions aux paiements.

Des fluctuations à poursuivre

Les prix du Bitcoin et de l’Ethereum étant toujours élevés (voir graphique), les experts affirment que cette volatilité devrait se poursuivre. Singhal de CoinSwitch dit qu’il pourrait y avoir des hauts et des bas mineurs, des corrections de prix dans les prochains jours. « Nous devrons attendre et voir combien de temps cette frénésie continuera. » Gupta de CoinDCX est optimiste quant au « potentiel de transformation » de la cryptographie et à l’impact qu’elle peut avoir sur les industries et les communautés à ces niveaux. « Bien que l’on s’inquiète du fait que la cryptographie soit une mode, nous pensons qu’elle est là pour rester, en particulier avec toute l’adoption à laquelle nous assistons, des géants bancaires traditionnels aux entreprises traditionnelles. »

La société de capital-risque (VC) à plusieurs étapes Lightspeed, qui a réalisé plusieurs investissements dans des sociétés Defi et des bourses de crypto-monnaie, affirme que l’Inde est devenue un foyer pour les talents de la blockchain. Il y a plus de 10 000 emplois de développeur blockchain actuellement ouverts en Inde sur LinkedIn seul, contre 30 000 aux États-Unis. « Il y a à peine un an ou deux, ce nombre était probablement dans les 100 au mieux », a déclaré la société dans un rapport en novembre.

Les intermédiaires du secteur de la cryptographie pensent maintenant que l’Inde semble être allée au-delà de l’examen d’une interdiction de la cryptographie pour adopter éventuellement une voie médiane en introduisant des restrictions et des contrôles. Le gouverneur de la RBI, Shaktikanta Das, a toutefois réitéré les préoccupations de la banque centrale concernant les crypto-monnaies lors d’un récent événement, les qualifiant de « sérieuse préoccupation pour la RBI du point de vue de la stabilité macroéconomique et financière ». Malgré les inquiétudes de Das, il est peu probable que l’Inde suive la voie de la Chine, qui a interdit en septembre tout commerce de crypto-monnaies.

Anirudh Rastogi, fondateur d’Ikigai Law, qui a représenté les échanges cryptographiques devant la Cour suprême, a déclaré: «Le gouvernement souhaite peut-être freiner la publicité trop agressive concernant les cryptos, ce qui est raisonnable. Les lignes directrices pour l’industrie sur la publicité sont toujours les bienvenues. Le seul souci est que si la législation n’apporte pas la nuance, elle pourrait faire plus de mal que de bien. De nombreux pays ont adopté une approche légère de la législation sur les crypto-monnaies, car il s’agit d’un sujet complexe et en évolution rapide.

Praphul Chandra, fondateur et scientifique en chef de KoineArth, une startup de la chaîne d’approvisionnement basée sur la blockchain, déclare que la maturité avec laquelle les cercles politiques considèrent l’espace cryptographique a augmenté. Chandra préconise que la législation sur la cryptographie soit différenciée. « Les plates-formes et solutions technologiques pour la chaîne d’approvisionnement, le financement du commerce et les soins de santé peuvent avoir besoin de crypto-monnaie pour déployer leur solution sur la blockchain publique », a-t-il déclaré.

Singhal de CoinSwitch affirme que toute « restriction mineure entraînera en fait une augmentation des volumes de transactions en Inde, car la réglementation légitimera l’industrie ». Il ne fait aucun doute que des paramètres bien définis pour les transactions cryptographiques conduiront à une adoption plus profonde du grand public, après un peu de volatilité des prix. Comme il est peu probable que le gouvernement suive la voie chinoise (en imposant une interdiction), la position politique devrait être plus accommodante dans les mois à venir.