Invesco, une société de gestion d’investissement indépendante, a déposé auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) un fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin (BTCUSD) qui investira dans les contrats à terme Bitcoin et les produits négociés en bourse (ETP) de crypto-monnaie.

La société basée à Atlanta, qui a déposé sa demande le 5 août, est la dernière société d’investissement d’une liste croissante à réclamer un ETF qui permettra une plus grande liquidité dans l’écosystème de la crypto-monnaie. Il y a plus d’une douzaine d’entreprises dans cette liste, et Invesco, qui a plus de 1 500 milliards de dollars d’actifs sous gestion, est parmi les plus importantes. Compte tenu des précédents récents, Invesco pourrait également devenir l’une des premières entreprises à obtenir l’approbation d’un ETF Bitcoin.

Un fonds qui n’investit pas directement dans le Bitcoin

Selon le dossier d’Invesco, le fonds Bitcoin Strategy n’investira pas directement dans la crypto-monnaie. Au lieu de cela, il prévoit d’investir dans des contrats à terme Bitcoin négociés au Chicago Mercantile Exchange (CME) et dans des ETP crypto comme le Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). Il investira également de l’argent dans une multitude d’instruments financiers traditionnels, tels que des titres d’État et des fonds du marché monétaire, pour une « position défensive temporaire » contre la volatilité des marchés de la cryptographie.

La stratégie d’investissement d’Invesco est remarquable car elle fait suite aux récents commentaires du président de la SEC, Gary Gensler, concernant l’approbation possible d’un ETF Bitcoin. Lors de son allocution au Aspen Security Summit le mois dernier, Gensler a déclaré que des véhicules d’investissement offrant une exposition aux actifs cryptographiques existaient déjà sur les marchés et des GBTC et des fonds communs de placement vérifiés qui investissent dans des contrats à terme Bitcoin chez CME.

« Je prévois qu’il y aura des dépôts concernant les fonds négociés en bourse en vertu de la [1940] Loi sur les sociétés d’investissement. Lorsqu’elle est combinée avec les autres lois fédérales sur les valeurs mobilières, la loi ’40 offre d’importantes protections aux investisseurs. Compte tenu de ces protections importantes, j’attends avec impatience l’examen par le personnel de ces dépôts, en particulier si ceux-ci sont limités à ces contrats à terme Bitcoin négociés par CME », a déclaré le président de la SEC.

Gensler, qui a enseigné un cours sur la blockchain et les crypto-monnaies au Massachusetts Institute of Technology (MIT) avant de devenir commissaire, a plaidé pour que les échanges et les produits de crypto-monnaie soient soumis à la réglementation gouvernementale. Il est un critique féroce de l’état actuel des choses dans l’écosystème crypto. Lors du forum sur la sécurité, il a déclaré que les crypto-monnaies sous leur forme actuelle constituaient une classe d’actifs « en proie à la fraude, aux escroqueries et aux abus dans certaines applications ».

Les deux investissements mentionnés par Invesco dans ses documents sont soumis aux agences gouvernementales. Alors que CME relève de la compétence de la Commodities Futures Trading Commission (CFTC), Grayscale Bitcoin Trust est une entité déclarante auprès de la SEC et prévoit de se convertir en ETF à l’avenir.

Une possible approbation Bitcoin ETF?

Certes, Invesco n’est pas la seule application Bitcoin ETF qui vise à investir uniquement dans des produits dérivés réglementés tels que les contrats à terme Bitcoin. Une autre société d’investissement VanEck a déposé un ETF basé sur des contrats à terme Bitcoin en 2017. Elle a resoumis la demande avec des « modifications mineures », selon un rapport récent.

Cependant, le dépôt d’Invesco a suscité l’enthousiasme de la communauté cryptographique, car il est étroitement lié à la récente directive de Gensler. Il existe également des précédents dans un passé récent suggérant que la SEC pourrait considérer le dépôt favorablement.

Le fonds commun de placement Bitcoin Strategy ProFund (BTCFX), qui investit également dans les contrats à terme de crypto-monnaie négociés au CME, a reçu l’approbation de l’agence plus tôt cette année. « L’avantage de cette approche est clair. Le marché à terme est régulé. Donc, vous avez le CME [Chicago Mercantile Exchange], la CFTC [Commodity Futures Trading Commission], vous avez la chambre de compensation, puis vous êtes dans un fonds commun de placement que les gens comprennent bien et vous pouvez entrer et sortir tous les jours à NAV », a déclaré à CNBC Simeon Hyman, responsable de la stratégie d’investissement de ProShares.

Le responsable de la stratégie d’investissement chez Grayscale, une entreprise dont les produits ont bénéficié de l’insistance de Gensler sur la réglementation, a déclaré à la même chaîne que les commentaires du président de la SEC à Aspen étaient « très positifs ». Selon David LaValle de Grayscale, « l’histoire n’est plus s’il y aura un ETF bitcoin mais quand il y aura un ETF bitcoin ».