Par Claire Ballentine et Katie Greifeld


Avec au moins neuf applications pour les ETF Bitcoins ramassant la poussière dans la boîte de réception de la Securities and Exchange Commission et des clients qui hésitent à acheter des fonds cryptographiques, les émetteurs américains du secteur de 6,4 billions de dollars concoctent un nombre croissant de solutions de contournement.

Une liste d’entreprises lancent ou prévoient des produits « à côté du Bitcoin » qui contournent le refus des régulateurs américains d’autoriser la plus grande crypto-monnaie à être placée dans un emballage de fonds négocié en bourse. Invesco est devenu le dernier en date mercredi, annonçant une paire de fonds contenant des actions liées à des crypto-monnaies.

C’est la seule façon pour les entreprises américaines de profiter de la clameur incessante des pièces numériques, et cela pourrait le rester pendant un certain temps. La SEC a déjà retardé sa décision d’approuver ou de refuser un ETF Bitcoin une fois cette année et devrait repartir à sa prochaine échéance le 17 juin.

« Il y a clairement une forte demande des investisseurs pour une exposition au prix du Bitcoin, et les émetteurs d’ETF cherchent simplement à répondre à cette demande », a déclaré Nate Geraci, président d’ETF Store, une société de conseil. « La SEC force essentiellement les émetteurs d’ETF à entrer en laboratoire pour créer ces produits Frankenstein. »

Les créateurs des Frankenfunds sont récompensés pour leurs efforts. Par exemple, l’ETF Bitwise Crypto Industry Innovators (ticker BITQ) a déjà tiré environ 45 millions de dollars d’actifs moins d’un mois après son lancement. Ce fonds détient des sociétés lourdes en crypto comme MicroStrategy Inc., Coinbase Global Inc. et Galaxy Digital Holdings Ltd.

Ensuite, il y a une liste de produits plus anciens qui trouvent une nouvelle vie au milieu de l’engouement pour les pièces de monnaie. L’ETF Amplify Transformational Data Sharing (BLOK), un fonds géré activement avec des actions comme MicroStrategy et PayPal Holdings Inc., a déjà attiré plus de 711 millions de dollars cette année, son prix ayant augmenté de 30 %. Un fonds pair appelé First Trust Indxx Innovative Transaction & Process ETF (LEGR), qui investit dans des entreprises utilisant ou développant la technologie blockchain, est sur le point de connaître sa meilleure année d’afflux à ce jour.

« Il y a une forte demande pour un produit Bitcoin qui possède toutes les caractéristiques que les gens aiment dans les ETF – qu’ils se négocient en bourse, qu’ils soient liquides », a déclaré Ross Mayfield, analyste en stratégie d’investissement chez Robert W. Baird & Co. .

Le plus grand joueur à ce jour

Invesco est le plus grand gestionnaire de fonds à avoir essayé la tactique de contournement, avec son FNB Invesco Galaxy Blockchain Economy et son FNB Invesco Galaxy Crypto Economy, chacun détenant environ 85 % de ses actifs dans des actions liées à la cryptographie et le reste dans des fiducies et des fonds qui détiennent crypto-monnaies.

Deux jours avant le dépôt d’Invesco, il y avait une demande pour l’ETF Volt Bitcoin Revolution, qui inclurait des sociétés exposées à Bitcoin. Au moins 80% de ses actifs seront dans des entreprises qui ont Bitcoin dans leur bilan ou développent ou utilisent des produits au sein de l’écosystème crypto, ainsi que des options sur les entreprises et les ETF qui y sont exposés.

Davantage de fonds pour suivre l’industrie de la cryptographie – au lieu du Bitcoin réel – pourraient faire leurs débuts dans les mois à venir, alors que la SEC continue d’exprimer ses inquiétudes concernant le marché. Récemment, le président de la SEC, Gary Gensler, a déclaré que le secteur de la cryptographie pourrait bénéficier d’une plus grande protection des investisseurs et a exhorté le Congrès à donner à l’agence de réglementation le pouvoir sur les plates-formes de négociation.

« Mon optimisme quant à l’approbation de Bitcoin ETF s’est récemment évanoui », a déclaré Geraci d’ETF Store. « Il est difficile de voir les commentaires de Gensler sur l’état actuel de l’écosystème Bitcoin et crypto et d’être optimiste quant aux perspectives d’un ETF Bitcoin dans un avenir proche. »

Même après le lancement d’un véritable ETF Bitcoin sur les marchés américains, ces fonds à saveur crypto pourraient toujours avoir un attrait, en particulier dans un monde obsédé par tout ce qui concerne la blockchain et les jetons numériques.

« Ces véhicules adjacents à Bitcoin ont du sens pour les personnes qui ne veulent pas faire face à toute la volatilité de Bitcoin mais veulent une exposition », a déclaré Amrita Nandakumar, présidente de Vident Investment Advisory. « C’est une solution qui a surgi en réponse à la demande refoulée. »