17 mai (Reuters) – Les Stablecoins, les cousins sûrs et étroits de la crypto, semblent clairement risqués.
Tether, l’USDC et d’autres ont perdu leurs précieux ancrages au dollar la semaine dernière dans un épisode de chaos du marché qui a ébranlé la foi dans ces pièces conçues pour éviter la volatilité de la cryptographie. Mais était-ce une explosion isolée, ou sont-ils en train de perdre leur âme ?
Les principales pièces stables ont oscillé entre environ 0,95 $ et 1,02 $ la semaine dernière, selon le fournisseur de données Coinmarketcap, après avoir maintenu leur ancrage à moins d’un cent auparavant en 2022.
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Ce n’est pas la première fois qu’ils ont frappé les oscillations, cependant.
Tether et l’USDC – les deux plus grands – ont connu des épisodes de volatilité moins médiatisés au cours des années précédentes, atteignant parfois jusqu’à 1,01 $ en 2021 et tombant à environ 97 cents en 2020, selon Coinmarketcap.
La semaine dernière a néanmoins été la plus volatile de l’histoire de cette classe de crypto-monnaie, selon Morgan Stanley.
« Les stablecoins sont les plus proches que nous obtiendrons dans l’espace cryptographique d’un actif d’importance systémique et tout impact sur la valeur d’un ou plusieurs stablecoins est susceptible d’avoir un impact sur le système dans son ensemble », a déclaré Hagen Rooke, partenaire de la réglementation financière chez cabinet d’avocats Reed Smith à Singapour.
« Dans l’état actuel des choses, les stablecoins sont très légèrement réglementés, ce qui est étrange car si vous analysez le fonctionnement d’un stablecoin centralisé, c’est fondamentalement la même chose qu’un dépôt bancaire. »
Les pièces stables sont indexées sur la valeur des actifs traditionnels tels que le dollar pour renforcer la confiance, et sont le principal moyen de transférer des fonds entre les crypto-monnaies ou en espèces ordinaires.
« L’économie est en train de devenir complètement basée sur Internet et toujours active, mais le système financier ne l’est pas. Vous avez donc besoin d’un stablecoin pour avoir les dollars qui peuvent se déplacer à la vitesse de l’économie, des parties les plus rapides de l’économie, » a déclaré Chad Cascarilla, PDG de Paxos, un stablecoin de premier plan.
La tourmente du marché la semaine dernière a été déclenchée par l’effondrement spectaculaire de TerraUSD, une valeur aberrante parce que son rattachement au dollar était censé être maintenu par un mécanisme complexe piloté par des algorithmes plutôt que par des réserves de dollars ou d’autres actifs, comme c’est le cas pour les stablecoins.
Les malheurs de TerraUSD ont contribué à une chute des marchés de la cryptographie qui a vu plus de 357 milliards de dollars ou 21,7% de la capitalisation boursière des actifs numériques anéantie semaine après semaine, selon une étude de l’échange de crypto Kraken.
Pourtant, il peut y avoir des gagnants et des perdants d’un tel bouleversement, même parmi les pièces stables.
La valeur marchande de Tether est tombée à 75,6 milliards de dollars contre 83 milliards de dollars lundi dernier, avant le découplage du dollar, tandis que celle de l’USDC est passée à 51 milliards de dollars contre 48 milliards de dollars, selon Coinmarketcap.
« Il y a plus de confiance avec l’USDC en raison des goûts des institutions qui détiennent des réserves de l’USDC pour eux, comme BlackRock par exemple », a déclaré Marcus Sotiriou, analyste chez GlobalBlock, un courtier en actifs numériques basé au Royaume-Uni.
Pendant ce temps, Rooke et d’autres voient plus de réglementation sur le chemin.
« Les stablecoins sont des fruits à portée de main, et je pense que nous allons voir une politique pour eux », a déclaré Michelle Bond, PDG de l’Association for Digital Asset Markets.
« Il y a un certain nombre de questions différentes – quelles sont les réserves autorisées ? Qui peut émettre un stablecoin ? Comment un émetteur et la réserve doivent-ils être audités ? Quel type de divulgations sont faites aux consommateurs ? »
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Reportage de Medha Singh, Lisa Pauline Mattackal et Alun John; Montage Pravin Char
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