19 avril (Reuters) – Une classe naissante de cryptographie qui se régale du risque éclipse un marché plus large paralysé par la guerre et l’inflation.
Les pièces adossées à l’or sont de nouvelles variantes de « pièces stables », qui sont généralement indexées sur le dollar pour apprivoiser la volatilité. Le plus grand, Pax Gold ou PAXG, a bondi de 7,4 % en 2022, tandis que le principal rival Tether Gold a bondi de 8,5 %.
En revanche, le bitcoin a perdu plus de 13 % et l’éther est en baisse de 20 %.
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« L’une des principales préoccupations de beaucoup de personnes qui découvrent la cryptographie est qu’elle n’est soutenue par rien. Elle s’affiche simplement sur un écran », a déclaré Everett Millman, analyste en chef du marché chez Gainesville Coins. « Donc, les attacher ou les lier à une marchandise du monde réel, cela a du sens. »
La recherche de l’or, une couverture traditionnelle contre les bouleversements géopolitiques et l’inflation, n’est pas surprenante. La demande de crypto-monnaies adossées à l’or est cependant nouvelle.
Les stablecoins, une race de crypto à croissance rapide, sont devenus un moyen d’échange commun, souvent utilisé par les commerçants cherchant à déplacer des fonds. Il est plus facile d’échanger des pièces stables majeures contre des bitcoins ou d’autres cryptos, par exemple, que d’échanger de l’argent traditionnel comme des dollars américains contre des bitcoins.
Tether Gold a été soutenu par de plus gros investisseurs, y compris des « baleines » avec 1 million de dollars ou plus de crypto-monnaie, utilisant le jeton pour transformer une partie de leurs avoirs en or, selon Paolo Ardoino, directeur de la technologie de Tether.
« Beaucoup de nos investisseurs étaient déjà impliqués dans la crypto, mais souhaitaient ne pas avoir toute leur richesse en cryptos ou en dollars, et recherchaient des actifs plus résistants à l’inflation comme l’or », a-t-il déclaré.
Pourtant, les pièces adossées à l’or sont encore une nouveauté de niche sur le marché de la cryptographie à l’heure actuelle – PAXG et Tether Gold ont à peine plus de deux ans – avec une faible liquidité et peu de certitude quant à leur fortune à long terme.
PAXG a vu sa valeur marchande presque doubler pour atteindre 627 millions de dollars cette année, tandis que Tether Gold a augmenté de 9 % pour dépasser 209 millions de dollars. En comparaison, le frère de huit ans de ce dernier, Tether indexé sur le dollar – le plus grand stablecoin au monde – a une capitalisation boursière de plus de 83 milliards de dollars.
Selon les données de CoinMarketCap, les volumes quotidiens de transactions sur l’or PAX ont varié entre 10 et 520 millions de dollars au cours du mois dernier, par rapport aux volumes d’éther qui ont fluctué entre 8,7 et 25 milliards de dollars en avril. Les volumes sur 24 heures de Tether indexés sur le dollar variaient entre 35 milliards de dollars et 92 milliards de dollars.
TOUT CE QUI BRILLE ?
Les sceptiques affirment que PAXG, développé par la société Paxos, et Tether Gold ont simplement augmenté dans le sillage d’une large ruée vers l’or ; en effet, ils ont suivi le prix de l’or physique, qui est en hausse d’environ 8,5 % cette année. Le PAXG est en hausse de 4,5 % depuis le 23 février, la veille de l’invasion de l’Ukraine par la Russie, contre 4 % pour l’or.
Le fonds négocié en bourse SPDR Gold Shares, qui est géré par State Street Global Advisors, est en hausse de 7,6 % en 2022.
« Les jetons (crypto-or) eux-mêmes ne sont pas immuables. Ce ne sont littéralement que des reconnaissances de dette qui utilisent l’infrastructure de la blockchain », a déclaré Alex Thorn, responsable de la recherche à l’échelle de l’entreprise pour Galaxy Digital à New York.
Il a déclaré que les investisseurs devraient déterminer s’ils devraient avoir le même niveau de confiance dans les sociétés derrière PAXG et l’ETF sur l’or.
« Ils sont tous les deux essentiellement une exposition à l’or synthétique soutenue par des avoirs en or. Peut-être que la confiance fait partie de la chose que les gens prendraient en compte lorsqu’ils décideraient si nous pouvons faire confiance à Paxos de la même manière que nous faisons confiance à State Street. »
Néanmoins, les partisans de ces pièces affirment qu’elles offrent la facilité de posséder de l’or sans avoir à se soucier du stockage d’une pièce ou d’un lingot physique, tout en éliminant les exigences de marge minimale souvent requises pour échanger de l’or sur les marchés traditionnels.
PAXG, par exemple, nécessite un investissement minimum de l’équivalent de 0,01 once d’or, soit environ 20 $, contre 184 $ qu’un investisseur paierait pour chaque action du SPDR Gold ETF.
Millman de Gainesville Coins a également fait valoir que les pièces stables adossées à l’or renforçaient la crédibilité des crypto-monnaies.
« L’une des principales critiques des cryptos est qu’elles ont été si extrêmement volatiles. D’où l’idée de sauvegarder un jeton avec une marchandise stable », a-t-il déclaré. « Le mariage entre ces deux choses pourrait également renforcer la confiance dans les cryptos. »
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Reportage de Medha Singh et Lisa Pauline Mattackal à Bengaluru Montage par Vidya Ranganathan et Pravin Char
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