Une flic de haut niveau devenue investisseur en capital-risque est désormais l’une des femmes les plus puissantes de la Silicon Valley, avec plus de 2 milliards de dollars à portée de main.

Katie Haun, qui a créé le premier groupe de travail fédéral sur la crypto-monnaie en tant que procureur au ministère de la Justice, coprésidera un fonds crypto de 2,2 milliards de dollars annoncé par Andreessen Horowitz la semaine dernière. Elle est commanditée du fonds de capital-risque et directrice indépendante de l’échange cryptographique Coinbase. Chris Dixon, également associé commandité chez Andreessen, sera l’autre coprésident du fonds.

Il s’agit du troisième fonds crypto d’Andreessen. Haun a rejoint la société en 2018 pour co-diriger son premier fonds dédié à la cryptographie, un engagement de 300 millions de dollars. Elle a également co-dirigé le deuxième fonds d’Andreessen, lancé en 2020 avec 515 millions de dollars. Avec le dernier fonds à succès, elle jouera un rôle important dans la création de l’espace cryptographique tout comme il semble se généraliser.

Mais c’est aussi une période d’incertitude pour la crypto. Une répression réglementaire chinoise sur Bitcoin bat les prix et soulève des questions sur la valeur et le futur paysage réglementaire de la crypto. Elle s’est entretenue avec Andrew Ross Sorkin et Ephrat Livni sur les perspectives de l’industrie en plein essor, la géopolitique de la blockchain, le risque, la réglementation et l’orientation du fonds. L’interview a été éditée et condensée pour plus de clarté.

Q : Avons-nous déjà vu un gouvernement aussi grand que la Chine prendre les mesures qu’il a prises ?

R : En fait, la Chine a déjà fait une démarche similaire, en 2017. Elle a interdit le commerce de Bitcoin sur les bourses basées en Chine. Le prix du Bitcoin à cette époque oscillait autour de 4 000 $, mais sur cette nouvelle, il a pris un virage à la baisse.

Je suis surpris que cela ne soit pas arrivé plus tôt. Xi Jinping et la Chine n’ont pas caché le fait qu’ils considèrent la crypto et la blockchain comme l’une des cinq premières priorités nationales de la Chine au cours de la prochaine décennie. Ils l’ont déclaré publiquement et ils développent leur propre version de la crypto-monnaie, un renminbi numérique. Nous savons qu’ils prévoient d’exporter cela, d’y lier le commerce, d’inciter les gens du monde entier, pas seulement en Chine, à l’utiliser.

Q : Que se passe-t-il si Bitcoin est complètement fermé en Chine ? Ce marché pour Bitcoin est-il hors de la table ?

R : Le meilleur analogue pour cela est le grand pare-feu de Chine, avec Internet. Bien sûr, cela sera plus difficile pour la Chine d’interdire complètement. Ils peuvent faire des choses comme contrôler les rampes d’accès et de sortie, ce qu’ils ont fait auparavant. Si vous revenez à ces nouvelles de 2017, cela montre en fait l’énorme résistance d’un système ouvert et décentralisé comme Bitcoin.

Q : Peter Thiel a fait valoir que la Chine aimerait voir le Bitcoin et d’autres crypto-monnaies augmenter dans le cadre d’un effort stratégique pour déstabiliser le dollar américain. Êtes-vous d’accord?

R : Je ne suis pas d’accord avec ça. Je pense que la Chine aimerait garder le contrôle sur sa version du yuan numérique. Et je pense qu’ils développent ce qui est effectivement un système d’autorisation fermé. Fondamentalement, ils veulent le contrôle et la surveillance sur tout.

Je conviens qu’ils aimeraient beaucoup voir le dollar américain bouleversé en tant que monnaie de réserve mondiale. Je ne suis pas d’accord sur la manière dont ils procéderaient. Il est beaucoup plus probable que nous les voyions exporter leur version, en liant des incitations à leur monnaie numérique pour amener les individus du monde entier à l’utiliser.

Q : De retour ici aux États-Unis, pensez-vous que la crypto sera réglementée ?

R : Il y a ce mythe selon lequel les fondateurs de crypto veulent le Far West. Ils veulent vraiment que les régulateurs disent quelles sont les règles. Il faut tellement de temps, d’argent et de ressources – des ressources spécialisées – pour comprendre comment naviguer dans le bourbier des agences allant de la CFTC au Trésor, sans parler des régulateurs dans 50 États différents.

La commissaire de la SEC, Hester Peirce, a appelé à un bac à sable réglementaire, mais je ne suis pas sûr que cela aille assez loin car cela ne résout les problèmes que pour les projets qui sont clairement des valeurs mobilières. Ce que j’aimerais voir, c’est au niveau fédéral aux États-Unis, un bac à sable réglementaire doté d’une préemption fédérale. Et pour cela, il faut une loi.

Q : Comment cela fonctionnerait-il ?

R : Cela permettrait aux projets de se lancer avec certaines règles, mais cela fournirait un terrain d’essai important pour voir comment ils se comportent dans la nature. Et en même temps, cela remplirait une fonction très importante pour les régulateurs et les membres du gouvernement en les aidant à les former sur ces nouvelles technologies. Il n’y a vraiment pas de moyen facile de suivre. Je travaille à temps plein dans l’industrie avec des experts tout autour, et je ne peux pas suivre le rythme de cette technologie qui évolue si rapidement.

Q : Mais comment protégez-vous les consommateurs ? Le grand public n’est clairement pas mis à l’écart ou protégé pendant que cela a lieu.
R : La protection des consommateurs est vraiment importante. Cependant, les gens veulent avoir accès à ces produits et services. Et dire simplement, eh bien, nous n’allons pas les autoriser aux États-Unis n’est pas la réponse, car toute personne disposant aujourd’hui d’une connexion Internet et d’un VPN peut assez facilement accéder aux produits et services proposés dans d’autres pays. Il est incroyablement difficile, voire presque impossible, pour les États-Unis de contrôler ce qui se passe à l’étranger sur les plates-formes offshore.

Q : En tant qu’ancien procureur, que pensez-vous de l’utilisation de la crypto dans autant d’attaques de ransomware comme celle de Colonial Pipeline ? Pourquoi les criminels aiment-ils autant Bitcoin ?

R : Les criminels sont des utilisateurs précoces et, à certains égards, ils font d’excellents bêta-testeurs pour les nouvelles technologies. Ils cherchent toujours un moyen de contourner le système. Franchement, les responsables de l’application des lois aiment vraiment quand le paiement est effectué en Bitcoin plutôt qu’en fiat. Je pense que c’est drôle parce qu’en tant qu’ancien procureur, je prends cela pour acquis.

Il y a un vrai faux sentiment de sécurité lorsque des câbles sont utilisés ou des services financiers traditionnels sont utilisés. Les gens pensent : « Oh, nous savons tout à ce sujet. Alors on va juste faire une citation à comparaître. La banque nous donnera ces dossiers et nous irons simplement chercher l’argent. C’est tellement loin de la réalité de la situation.

Q : Donc, vous ne pensez pas que ces attaques de ransomware sont une fonction de la cryptographie ?
R : Je pense que vous demandez si la crypto est la cause du ransomware, et ce n’est absolument pas le cas. J’ai poursuivi plusieurs des plus grands stratagèmes de blanchiment d’argent en ligne du ministère de la Justice. Dans les systèmes fiduciaires, 99,9% des réclamations pour blanchiment d’argent aboutissent. En fait, ce qui se démarque vraiment des attaques de ransomwares, le Colonial Pipeline en est un excellent exemple. Il est sans précédent que le ministère de la Justice soit en mesure de récupérer si rapidement les produits d’activités criminelles internationales. Ce calendrier est généralement des années, voire jamais.

Q : Lorsque vous pensez aux risques liés à la cryptographie, quel est selon vous l’effet de levier du système cryptographique ?
R : Tout comme dans les services financiers traditionnels, bien sûr, il y a un effet de levier, je ne vais pas le nier. Mais les gens peuvent obtenir beaucoup plus d’influence avec les plateformes à l’étranger. Je pense donc qu’il est dans l’intérêt des régulateurs américains et des consommateurs de favoriser l’innovation responsable ici dans ce pays. Donc, ne dites pas que vous ne pouvez avoir aucun effet de levier, mais parlons des limites, des bonnes règles de la route sur lesquelles nous pourrions nous mettre d’accord.

L’une des seules choses qui unit le Congrès ces derniers temps est la Chine, et je pense que les décideurs politiques et les législateurs américains commencent à se rendre compte que la Chine et d’autres pays vont de l’avant, reconnaissant que la crypto et la blockchain sont une véritable priorité, et que nous sommes en retard, contrairement à Internet, où la DARPA et le gouvernement américain ont contribué à sa création.

Q : Que pensez-vous de la méméification de la cryptographie ? Quand vous voyez Elon Musk tweeter à propos de Dogecoin, dites-vous que c’est génial ou terrible ?

R : Quelque part entre les deux. Il se passe quelque chose de fondamental en ce moment avec Internet et la culture, et je pense que la crypto est à l’épicentre. Il est facile de rejeter les choses comme des jeux ou des mèmes. J’en étais moi-même un peu coupable il y a quelques années. Et, vous savez, on m’a prouvé le contraire plusieurs fois. Donc, l’une des choses que j’ai essayé d’apprendre est de garder l’esprit ouvert.

Q : Vous avez levé 2 milliards de dollars pour ce fonds crypto au milieu de cette presque euphorie au cours des deux derniers mois autour de la crypto et de l’avenir de la crypto, des NFT, le prix du Bitcoin passant à plus de 60 000 dollars. Cette semaine, beaucoup d’air est sorti. Pouvez-vous contextualiser le fonds et la collecte de fonds dans cet environnement ?
R : Nous avons commencé à parler de lever ce troisième fonds bien avant ce que vous venez de décrire, l’euphorie. Nous faisons des paris sur sept à dix ans.

Une grande catégorie qui nous intéresse est l’infrastructure et l’évolutivité – UX, pics et pelles, vous savez, pour permettre à un plus grand nombre de consommateurs de pouvoir utiliser des produits et services cryptographiques. Attendez-vous à ce que nous doublions dans ce domaine.

La deuxième catégorie est les NFT et les jeux. Beaucoup de gens à qui je parle des NFT pensent : « Oh, oui, l’art numérique ». Je pense que c’est bien plus qu’une simple question d’art. C’est bien plus que du jeu, c’est bien plus que des biens. Il s’agit de ce nouveau modèle commercial pour les créateurs et d’apporter un tout nouveau public à la cryptographie, des types entièrement nouveaux comme les créateurs, les fans de sport et les types de médias.

Ensuite, la troisième catégorie est DeFi, ou finance décentralisée.

Q : Ce fonds est bien plus important que les fonds un et deux. Qu’est-ce que cela dit sur l’endroit où nous sommes ?

R : Il est environ quatre fois plus important que notre dernier fonds. Nous avons été sursouscrits. Nous aurions pu assez facilement lever des fonds beaucoup plus importants sans aucun problème de la part de nos commanditaires existants, sans même passer par de nouveaux commanditaires. Mais nous ne voulions pas lever un fonds plus important, juste pour le plaisir d’un plus grand nombre.

J’y pense presque comme une collecte de fonds pour Internet il y a une vingtaine d’années. Maintenant, nous n’y pensons plus – nous avons des fonds distincts pour les consommateurs, pour les infrastructures, pour les entreprises, pour des choses comme ça, pour les jeux. Avec la crypto, nous pensons que son potentiel de croissance est aussi grand que le potentiel d’Internet.