Le 9 mai, après près de 18 mois de maintien constant de sa valeur par rapport au dollar américain, le soi-disant stablecoin TerraUSD (UST) est devenu non indexé.

Le découplage a déclenché une réponse qui finirait par planter non seulement l’UST et la crypto-monnaie Terra (LUNA), mais contribuerait également au bitcoin et à l’espace cryptographique plus large, connaissant un ralentissement majeur dont il ne s’est pas encore complètement remis.

Alors, comment cela s’est-il passé et que se passe-t-il ensuite pour les investisseurs, le projet et l’espace crypto au sens large ?

Terra LUNA et UST : que s’est-il passé ?

UST et LUNA existent tous deux sur la blockchain Terra et sont supervisés par l’organisation à but non lucratif Luna Foundation Guard (LFG), qui a stocké environ 3,5 milliards de dollars en bitcoins et autres crypto-monnaies dans les mois qui ont précédé la crise afin d’atténuer un tel résultat. .

L’UST est un stablecoin algorithmique, ce qui signifie qu’il n’est pas soutenu par des réserves en dollars afin de rester rattaché à la monnaie fiduciaire. Au lieu de cela, UST utilise sa pièce partenaire LUNA pour maintenir sa valeur, chaque jeton UST frappé entraînant le retrait de l’équivalent de 1 $ de LUNA de la circulation, et vice versa.

Dans un effort pour ramener l’UST à parité avec le dollar américain lorsque son prix a commencé à baisser, LFG a utilisé ses vastes réserves pour acheter d’énormes quantités d’UST dans le but de faire monter le prix. Ce faisant, de grandes quantités de LUNA ont inondé le marché, entraînant une capitulation quasi totale des prix.

Ce qui a réellement fait perdre son ancrage à l’UST est devenu le sujet de nombreuses spéculations, avec une théorie du complot populaire suggérant que quelqu’un a délibérément jeté pour 350 millions de dollars d’UST. Ce faisant, LFG serait contraint de décharger son bitcoin, entraînant ainsi une baisse de son prix. Quiconque réussit à le faire pourrait potentiellement en tirer profit en détenant des positions courtes sur BTC.

« Alors, combien a gagné notre agresseur ? » commentateur spéculé sur la crypto et la blockchain Onchain Wizard. « Il n’y a pas beaucoup de détails sur l’endroit où ils ont couvert évidemment, mais s’ils sont capables de couvrir (ou de racheter) la totalité de la position à ~ 32 000 $, cela signifie qu’ils ont gagné 952 millions de dollars sur le short. »

Terra LUNA et UST : que se passe-t-il ensuite ?

La disparition de l’UST l’a fait tomber en dessous de 0,10 $, bien qu’il soit fonctionnellement sans valeur. L’effondrement a vu LUNA chuter de plus de 99% de son sommet au-dessus de 110 $ à seulement un dix millième de cent. Au total, près de 60 milliards de dollars ont été effacés de leurs capitalisations boursières combinées.

Pendant ce temps, le bitcoin et l’Ethereum (ETH) continuent de s’échanger près de leurs plus bas de 18 mois, la confiance dans le marché étant gravement ébranlée. Une mesure du sentiment du marché, le Crypto Fear & Greed Index, est à son plus bas niveau depuis mars 2020, lorsque la panique induite par la pandémie a provoqué une vente qui a poussé le prix du bitcoin en dessous de 5 000 $.

Il est prévu d’essayer de faire revivre LUNA, le fondateur et PDG de Terraform Labs, Do Kwon, expliquant ce qu’il pense être les «meilleures étapes» à venir. Le plan de relance implique quelque chose connu sous le nom de hard fork, bien qu’il nécessite un consensus de la communauté Terra pour fonctionner.

« Ce que nous devrions chercher à préserver maintenant, c’est la communauté et les développeurs qui rendent l’espace de bloc de Terra précieux – je suis sûr que notre communauté formera un consensus autour de la meilleure voie à suivre pour elle-même et trouvera un moyen de se relever », a tweeté M. Kwon.

Des personnalités de premier plan dans l’industrie de la cryptographie, dont Changpeng Zhao, PDG de Binancese sont demandé si le plan de sauvetage fonctionnerait même, tandis qu’un autre mini crash des prix après son dévoilement suggère que la confiance n’est pas élevée.

L’avenir de LUNA et UST reste incertain. Mais ce n’est pas le premier, ni même le pire, crash du marché de la cryptographie. À chaque fois auparavant, il a atteint de nouveaux records, et de nombreux analystes et commentateurs pensent que cette fois ne sera pas différente.

« La situation de l’UST et de LUNA, ainsi que les grandes baisses récentes du BTC, sont un exemple clair de la façon dont tout peut mal tourner dans le monde instable de la crypto-monnaie », a déclaré Michael Kamerman, PDG de la plateforme de trading en ligne Skilling. L’indépendant.

«Cela ne signifie en aucun cas la fin de la cryptographie, d’autant plus que nous voyons de plus en plus de marques et de détaillants accepter des pièces plus grosses telles que BTC et Solana (SOL) comme paiements. Cependant, le monde de la cryptographie peut être impitoyable, comme le découvrent ceux qui ont investi dans LUNA et UST. Par conséquent, il est absolument essentiel pour les commerçants de détail de s’assurer qu’ils font preuve de diligence raisonnable lorsqu’ils négocient quelque chose d’aussi volatil que la cryptographie.

Une enquête menée par la société d’analyse blockchain Elliptic a suivi la réserve Terra de 3,5 milliards de dollars sur divers échanges cryptographiques et a révélé qu’il ne restait que 85 millions de dollars dans le stock pour indemniser les détenteurs de LUNA et UST.

De telles pertes pour les investisseurs de détail augmenteront probablement la pression des législateurs pour introduire une nouvelle réglementation afin de mieux protéger les consommateurs.

« L’affaire Terra allumera un feu majeur dans le cadre d’un débat réglementaire déjà intense sur la protection des consommateurs, la conduite du marché et les risques de stabilité financière de la cryptographie », a déclaré David Carlisle, vice-président de la politique et de la réglementation chez Elliptic. L’indépendant.

« Les inquiétudes concernant le risque sont réelles, mais la réponse n’est pas de réglementer l’élimination des nouvelles innovations. Au contraire, les régulateurs peuvent promouvoir l’innovation responsable et stimuler la maturation de ces types de produits en fournissant des règles et des garde-fous clairs.