Les commerçants s’y attendent presque à ce stade – lorsque les prix des crypto-monnaies tournent, les échanges s’effondrent alors que les utilisateurs inondent leurs systèmes.

Ce n’est pas un nouveau problème; c’est plutôt celui qui a tourmenté les sites d’échange de BitMEX à Coinbase pendant des années.

IamNomad, une voix franche sur Crypto Twitter et ancien teneur de marché, décrit certains des problèmes spécifiques qui ont empêché les traders d’accéder aux échanges cryptographiques lors de la session mouvementée de mardi, qui comprenaient des données de marché retardées pour les ordres rejetés. Certaines plateformes, telles que BlockFi, étaient complètement en panne.

En fait, ces pannes jouent finalement un rôle dans la baisse du marché, selon Aya Kantorovich, cadre chez FalconX, qui a déclaré que les commerçants ne peuvent pas accéder à leurs comptes au comptant pour recharger leurs positions sur les bourses de produits dérivés afin d’éviter d’être liquidation.

« Cela aggrave la cascade de liquidation », selon Kantorovich.

Portée plus large

Certes, la crypto n’est pas unique en termes de temps d’arrêt lorsque les marchés connaissent des fluctuations importantes. Des courtiers allant de Robinhood à TDAmeritrade ont rencontré des problèmes pour maintenir leurs plateformes opérationnelles pendant les périodes de volatilité à l’ère de la pandémie.

Pourtant, il est rare que des lieux comme la Bourse de New York ou le Nasdaq connaissent de tels problèmes.

Une source à Coinbase, qui a parlé sous couvert d’anonymat, a déclaré à The Block que l’échange a multiplié sa capacité de plus de 10 fois et est capable de gérer des volumes de plusieurs dizaines de milliards par jour contre des volumes de plusieurs milliards. Au cours des prochains mois, l’échange continuera de s’améliorer. La source précise que le modèle d’échanges en crypto fait aussi partie du problème.

« Je pense que le passage au modèle de courtage axé sur le client et indépendant de la liquidité nous éloigne du problème », a déclaré la personne.

Cela ouvre des entreprises comme Coinbase à davantage de sources de liquidités. Les agrégateurs tels que CoinRoutes et FalconX, qui relaient des sources externes de liquidité, n’ont signalé aucun temps d’arrêt.

« CoinRoutes n’a connu aucune panne aujourd’hui et nos clients ont pu négocier grâce à la disponibilité de plusieurs sites », a déclaré le PDG Dave Weisberger à The Block.

Coinbase n’est pas le seul site à avoir fait des améliorations. BitMEX, anciennement la plus grande plate-forme à terme sur le marché de la cryptographie qui a vu sa part de marché diminuer depuis le début de l’année, a déclaré à The Block qu’elle n’avait connu « aucune surcharge » mardi. Un porte-parole a déclaré que la bourse avait augmenté le débit et apporté des améliorations au système qui distribue les données du marché.

« Les clients reçoivent les mises à jour des données du marché le plus rapidement possible sans qu’ils soient à la traîne par rapport à l’augmentation du taux de traitement des commandes en amont », a déclaré le porte-parole. « Au cours des prochaines semaines, nous apporterons de nouvelles améliorations de performances à cette partie de la pile, offrant aux clients des mises à jour des données de marché à latence encore plus faible. »

Il convient de noter que la nature 24 heures sur 24 de la cryptographie rend plus difficile la résolution des problèmes technologiques par rapport aux actions où les courtiers et les bourses peuvent résoudre ces problèmes pendant les heures hors marché, a déclaré le PDG de FTX.US, Brett Harrison, à The Block.

« Entre 16 heures et 9 h 30, vous pouvez déployer de nouveaux changements », a-t-il déclaré, faisant référence au monde de l’équité.

Implications réglementaires

Malgré les efforts d’amélioration, des problèmes récents pourraient être une raison pour que les régulateurs examinent davantage les plates-formes de cryptographie, selon Hunter Merghart, un ancien cadre des échanges Bitstamp et Coinbase.

« C’est une avenue très facile à suivre pour les régulateurs toute la journée et maintenant que les yeux sont encore plus tournés vers l’espace, c’est un mauvais regard pour l’industrie », a-t-il déclaré à The Block.

Tyler Gellasch, un ancien avocat de la Securities and Exchange Commission, est d’accord. Gellasch est maintenant directeur exécutif de la Healthy Markets Association, un groupe d’investisseurs. Gellasch a déclaré à The Block lors d’un entretien téléphonique qu’il ne fait « aucun doute que les régulateurs fédéraux vont s’inquiéter des dommages financiers ».

Un examen de l’infrastructure d’échange de crypto a des parallèles historiques, a déclaré Gellash. Au milieu des années 2000, à la suite d’une série de problèmes liés aux bourses et aux sociétés de négoce, la SEC a mis en œuvre le règlement SCI, visant à renforcer l’infrastructure de négociation par le biais d’un mandat réglementaire.

« La SEC a adopté l’approche de » nous ne pouvons pas avoir de problèmes technologiques qui font chuter nos marchés, nous avons besoin que nos marchés soient intègres et stables « , a-t-il déclaré. « Les investisseurs doivent pouvoir négocier, surtout en période de volatilité. Veiller à ce que l’infrastructure du marché ne se déforme pas et ne blesse pas les investisseurs est une priorité absolue de la réglementation sur les marchés des valeurs mobilières et des produits dérivés. »

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