BlackRock s’associe désormais à un échange crypto, a une fiducie bitcoin et un ETF blockchain
BlackRock a fait sensation avec un nouveau partenariat et un nouveau produit offrant aux clients un accès au bitcoin, cependant, beaucoup se demandent maintenant quand son implication dans la crypto s’étendra aux ETF.
Plus tôt ce mois-ci, le plus grand gestionnaire d’actifs au monde a annoncé qu’il s’associait à l’échange de crypto Coinbase pour offrir aux investisseurs institutionnels accès au bitcoinles clients BlackRock pouvant acheter l’actif sur sa plateforme Aladdin.
Jeudi dernier, un article de blog de la société a révélé le lancement de sa fiducie spot bitcoin pour les clients institutionnels américains. Bien qu’il soit arrivé sans grande fanfare de BlackRock lui-même, le nouveau produit marque sa première étape dans l’emballage de l’exposition directe à la cryptographie dans un véhicule structuré.
Fait intéressant, les deux annonces étaient accompagnées de déclarations détaillant «l’intérêt substantiel» dans la classe d’actifs par les clients de BlackRock.
Le président et chef de la direction de la société, Larry Fink, a révélé pour la première fois cet intérêt des clients dans sa lettre annuelle aux actionnaires en mars et a ajouté que sa société « étudiait les monnaies numériques, les pièces stables et les technologies sous-jacentes pour comprendre comment elles peuvent nous aider à servir nos clients ».
Entre ses récents progrès dans la cryptographie, l’intérêt des clients, d’autres grands gestionnaires d’actifs lançant des produits cryptographiques enveloppés et son statut de plus grand émetteur d’ETF, de nombreux spectateurs supposent qu’un ETF ou un produit négocié en bourse (ETP) est le prochain sur l’itinéraire cryptographique de BlackRock.
Parmi eux, Athanasios Psarofagis, analyste ETF chez Bloomberg Intelligence, a déclaré: «Ce n’est peut-être pas loin étant donné qu’ils sont maintenant engagés. Cela semble être la prochaine étape logique.
Cependant, un porte-parole de l’entreprise a déclaré Flux ETF il n’a « pas l’intention » de lancer un ETP ou un ETF crypto et la société « n’a pas déposé de demande » pour un tel produit.
BlackRock a déclaré: «Il convient d’ajouter que la Securities and Exchange Commission (SEC) n’a pas encore approuvé une demande d’ETP bitcoin au comptant.
« En général, toute décision de lancer ou non des ETP iShares est basée sur un éventail de facteurs, notamment la dynamique du marché et des actifs, des considérations réglementaires et la demande des clients. »
La dynamique des actifs est un point de blocage potentiel, compte tenu de ce que certains ont décrit comme le récent « hiver crypto » et des problèmes structurels observés dans le stablecoin terra en mai.
Michael O’Riordan, associé fondateur de Blackwater Search and Advisory, a déclaré : « Je suis sûr que BlackRock aurait [launched a crypto ETF/ETP] il y a neuf mois, si ce n’était pour des problèmes de réputation et probablement de conformité interne.
Les obstacles réglementaires tels que la réticence de la SEC à approuver un ETF bitcoin au comptant – probablement la voie que BlackRock emprunterait – limitent également comment et où l’entreprise pourrait lancer son offre de cryptographie.
En Europe, même les produits diversifiés de paniers cryptographiques sont intégrés à la structure des billets négociés en bourse (ETN) les moins favorisés, souvent appelés ETP, plutôt que d’avoir le statut d’ETF UCITS.
« La question des wrappers ETF contre ETP est délicate car ils nécessitent différentes plates-formes, du moins en Europe maintenant, ce qui découragera quelques joueurs », a ajouté O’Riordan.
Malgré ces défis, d’autres grands gestionnaires d’actifs n’ont pas été découragés d’entrer dans l’espace, avec WisdomTree lançant son produit bitcoin en Europe en 2019 et Invesco, Fidelity et Global X ont tous emboîté le pas au cours des 12 derniers mois.
Même si BlackRock a des plans dans des produits cryptographiques enveloppés, l’expérience d’autres émetteurs nous dit que ce n’est pas une mince affaire d’apporter une exposition cryptographique de qualité institutionnelle sur le marché.
Gary Buxton, responsable des ETF EMEA et des stratégies indicielles chez Invesco, a déclaré Flux ETF en novembre dernier que la firme travaillait sur l’ETP Invesco Physical Bitcoin (BTIC) depuis mi-2018.
Buxton a déclaré: « Au cours des deux à trois dernières années, nous avons essayé de structurer un produit qui ressemblait, d’un point de vue institutionnel, aussi proche que possible d’un ETF traditionnel comme notre structure aurifère, et cela a été le moteur de Chronologie de BTIC.
Quoi qu’il en soit, cela n’a pas suffi à étouffer les rumeurs, mais d’autres grands gestionnaires d’actifs – dont State Street Global Advisors (SSGA) et UBS Asset Management – pourraient lancer leurs propres ETP cryptographiques.
BlackRock a également déjà une certaine implication crypto-adjacente dans les ETF après avoir lancé son iShares Blockchain and Tech ETF (IBLC) aux États-Unis fin avril.
O’Riordan a conclu qu’il pensait que ce n’était qu’une question de temps avant que BlackRock ne lance un ETP crypto.
« J’aurais pu vous dire il y a un an que BlackRock fera quelque chose dans l’espace, mais pas seulement BlackRock, tous le feront. C’est simplement un espace qu’ils ne peuvent ignorer.
« La question est de savoir dans quel format vont-ils le faire et avec quel produit. Le marché n’a pas besoin d’un autre ETP bitcoin spot.
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