CleanSpark (NASDAQ : CLSK) est un mineur relativement inconnu de Bitcoin (BTC-USD) en concurrence dans le secteur de la cryptographie. Il subit les mêmes luttes que ses pairs traversent en raison de la pression continue à la baisse sur le prix du Bitcoin, et le FUD qui l’entoure.

Cela dit, la société a été en mesure d’acquérir plus d’équipement minier à des prix avantageux, donc si elle peut survivre à l’environnement Bitcoin à faible coût dans lequel elle opère actuellement, lorsque le prix du Bitcoin rebondira de manière durable, elle pourrait potentiellement tirer parti de l’augmentation du prix de la augmentation du nombre de machines minières qu’il emploie à cette époque.

Dans cet article, nous examinerons ses chiffres les plus récents sur les bénéfices et ce que l’avenir peut réserver à l’entreprise et à ses actionnaires.

Chiffres de revenus les plus récents

Les revenus du deuxième trimestre ont bondi à 41,6 millions de dollars, soit plus de 4x par rapport aux 8,1 millions de dollars générés au deuxième trimestre de 2021. Les revenus miniers ont représenté 37 millions de dollars du total. La direction a attribué une grande partie de ces gains aux investissements dans l’infrastructure et l’équipement minier. Les 4,6 millions de dollars restants provenaient de son segment de l’énergie, qui est, à mon avis, de moins en moins pertinent pour l’entreprise ; CleanSpark devrait vendre cette unité et utiliser le capital pour les opérations.

L’EBITDA ajusté du trimestre précédent révèle comment le faible prix du Bitcoin a eu un impact sur les performances de l’entreprise. L’EBITDA au deuxième trimestre a chuté séquentiellement de 1,8 million de dollars, en raison de la baisse des prix du Bitcoin et de la hausse des coûts d’exploitation.

L’EBITDA d’une année sur l’autre a été solide, passant de 1,9 million de dollars l’an dernier au cours de la même période de référence à 22,5 millions de dollars au deuxième trimestre 2022. Pour l’essentiel, j’écarte cela en raison de l’érosion rapide associée à la faiblesse des conditions macro-économiques et marchés de la cryptographie. La chute du prix du Bitcoin du premier trimestre 2022 au deuxième trimestre 2022 s’est manifestée par la baisse de la perte nette d’un montant positif de 14,5 millions de dollars au premier trimestre à une perte de 170 000 dollars au deuxième trimestre. Jusqu’à ce que le prix du Bitcoin inverse durablement la direction à la hausse, cela devrait être la façon dont l’entreprise se comporte à l’avenir.

Alors que l’entreprise a trouvé des bonnes affaires pour augmenter la taille de sa flotte minière, en même temps, une fois qu’elles sont déployées, elle a également augmenté le coût de l’énergie. Tant que le prix du Bitcoin restera modéré, ce sera un défi pour l’entreprise.

Quant à son bilan, la société disposait d’environ 1,9 million de dollars en espèces à la fin du mois de mars. Il détenait également 420 Bitcoins à l’époque, avec une valeur comptable d’un peu plus de 17 millions de dollars. Le total des liquidités à la fin du trimestre s’élevait à près de 90 millions de dollars. Il a vendu 720 Bitcoins au cours du trimestre pour financer ses opérations.

Les coûts énergétiques pour extraire un Bitcoin sont d’environ 4 500 $.

Développer sa flotte minière et augmenter la production de Bitcoin

À la mi-juin 2022, CleanSpark a annoncé qu’il avait « repris un contrat d’achat existant pour 1 800 unités Antminer S19 XP… »

Conformément à son partenariat avec TMGcore, il comprend 257 « réservoirs refroidis par immersion conçus pour améliorer les performances des machines minières tout en réduisant considérablement leurs taux de défaillance sur une utilisation à long terme ».

La société s’attend à ce que les nouvelles machines augmentent la capacité d’extraction de plus de 252 petahashs par seconde. Le 14 juillet 2022, la société a annoncé qu’elle avait acquis 1 061 machines Whatsminer M30S qui étaient déjà en train d’exploiter Bitcoin. Il a déclaré qu’il devrait ajouter 93 petahashs supplémentaires par seconde à sa capacité d’extraction une fois les machines livrées au cours des six prochains mois environ, à partir d’août.

Au cours des six derniers mois, la société a augmenté sa puissance de calcul de 47 %, la production augmentant d’environ 50 % au cours de la même période.

La croissance de sa flotte minière au fil du temps a commencé à porter ses fruits pour l’entreprise, puisqu’elle a extrait 339 Bitcoins en juin, contre les 312 respectables qu’elle a extraits en mai. Fin juin, CleanSpark détenait 561 Bitcoins, après avoir vendu 328 Bitcoins pour un prix moyen de 25 644 $ pour un total de 8,4 millions de dollars. C’était nettement inférieur aux 210 Bitcoins qu’il a vendus en mai pour une moyenne de 32 639 $, où il a levé 6,9 millions de dollars.

Conclusion

Après avoir passé au crible CleanSpark, je vois que l’entreprise n’a aucun avantage concurrentiel réel sur ses pairs, à l’exception des faibles coûts énergétiques. Même là, le marché n’a pas récompensé l’entreprise pour cela. Cela pourrait être dû au fait qu’à mesure que cela augmente la capacité minière, ces coûts ont augmenté.

La question que je pose est pourquoi je devrais prendre position dans CleanSpark alors qu’il y a un nombre important de concurrents qui attirent beaucoup plus de volume ? Parmi les huit mineurs de Bitcoin que je suis et/ou dans lesquels j’ai un poste, CleanSpark a le volume le plus faible, ce qui génère des soucis de liquidité.

De plus, avec un volume plus faible, il se peut qu’il ne soit pas en mesure de tirer parti du prix du Bitcoin ainsi que de ses concurrents qui suscitent beaucoup plus d’intérêt.

En ce qui concerne les chiffres, CleanSpark va bien, mais dans mon esprit, il ne se différencie vraiment pas beaucoup de ses pairs, ce qui soulève la question de savoir pourquoi prendre position dans l’entreprise alors qu’il existe de nombreux autres mineurs de Bitcoin parmi lesquels choisir avec beaucoup plus quotidiennement le volume?

L’une des principales raisons que je vois pour au moins occuper un petit poste dans l’entreprise est le nombre croissant de machines minières qu’elle utilisera au cours des six prochains mois. À mesure qu’il prend de l’ampleur, si le prix du Bitcoin commence à augmenter de manière durable d’ici la fin de 2022, CleanSpark serait en excellente position pour tirer parti du prix avec sa capacité supplémentaire.

Dans le même temps, si le prix du Bitcoin met plus de temps à monter, CleanSpark pourrait commencer à ressentir beaucoup de pression avec un rétrécissement des marges et des revenus, au mieux, restant au niveau.

Pour ces raisons, je pense que CleanSpark pourrait aller dans les deux sens en ce qui concerne le cours de son action et qu’il pourrait être à la traîne par rapport à ses concurrents si ses coûts continuent d’augmenter et ses marges de se réduire.

Comme pour tous les mineurs de Bitcoin, CleanSpark évoluera en corrélation avec le prix du Bitcoin. La question est de savoir si cela suffira ou non pour rivaliser avec ses pairs. Pour le moment, je ne suis pas convaincu qu’il les surpassera, même s’il fonctionnera bien lorsque le prix du Bitcoin retrouvera sa trajectoire ascendante.