Dans une histoire si adaptée au pic du marché haussier de 2021 que vous pourriez penser qu’elle a été générée par un bot utilisant certains des thèmes d’investissement les plus populaires de cette année-là, un Bitcoin (CTB -0,16%) L’opérateur ATM devient public via SPAC. GSR II Meteora Acquisition Corp. (GSRM -0.05%) a conclu un accord pour prendre Dépôt Bitcoin public, qui valorise le plus grand opérateur de guichets automatiques Bitcoin du pays à environ 885 millions de dollars.
Depuis l’apogée du boom du SPAC au début de 2021 et l’apogée de la crypto à la fin de 2021, les deux types d’actifs ont connu des moments difficiles, car la hausse des taux d’intérêt, la flambée de l’inflation et une économie incertaine ont diminué l’appétit des investisseurs pour les actifs risqués. Cependant, une fusion à la mode comme celle-ci devrait toujours attirer l’attention des investisseurs. Alors y a-t-il plus de grésillement que de steak, ou y a-t-il quelque chose de substantiel ici ? Voici deux drapeaux verts et un drapeau rouge pour Bitcoin Depot.
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Bitcoin Depot est rentable
Fondé en 2016, ce qui est ancien en termes de crypto, Bitcoin Depot affirme qu’il est le plus grand fournisseur de guichets automatiques Bitcoin en Amérique du Nord, avec environ 7 000 kiosques aux États-Unis et au Canada. Ses guichets automatiques Bitcoin se trouvent dans des endroits tels que Circle K, un dépanneur populaire dans une grande partie de l’Amérique du Nord. Bitcoin Depot estime qu’il détient environ 20 % de la part du marché des guichets automatiques Bitcoin aux États-Unis et environ 8 % au Canada.
Contrairement à de nombreuses entreprises qui sont devenues publiques via SPAC et ont vu leurs actions chuter de manière précaire alors qu’une partie de la mousse quittait le marché, Bitcoin Depot est rentable, du moins sur une base non conforme aux PCGR (ajustée). En 2020, la société a réalisé un bénéfice ajusté avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) de 21 millions de dollars et a augmenté ce nombre à 29 millions de dollars en 2021. Bitcoin Depot gagne de l’argent en facturant des frais de guichet automatique pour ces transactions.
Bitcoin Depot se produit pendant un marché crypto baissier
Bitcoin lui-même est en baisse de 53% depuis le début de l’année, et de nombreuses autres crypto-monnaies sont encore plus en baisse. Cela a entraîné des actions d’actions de premier plan liées à la cryptographie telles que Coinbase (NASDAQ : MONNAIE) vendre cette année à hauteur de 78 % alors que le volume des transactions a diminué. Cependant, Bitcoin Depot a étonnamment résisté à la tendance ici, et son activité non seulement survit mais prospère pendant l’hiver crypto. Au cours du deuxième trimestre 2022, Bitcoin Depot a enregistré des revenus et un EBITDA record. Le PDG Brandon Mintz attribue les résultats records d’un marché baissier de la cryptographie au nombre croissant de cas d’utilisation réels de la cryptographie. En août, Bitcoin Depot a annoncé qu’au cours des 12 derniers mois, il avait réalisé un chiffre d’affaires de 623 millions de dollars, soit un gain de 51 % d’une année sur l’autre. La société a également augmenté son EBITDA de 14 millions de dollars au premier semestre 2021 à 22 millions de dollars au premier semestre 2022.
Le volume de transactions de Bitcoin Depot semble être non corrélé avec le prix du Bitcoin. Par exemple, alors que les prix de la cryptographie ont chuté du premier trimestre 2022 au deuxième trimestre, Bitcoin Depot a vu le volume des transactions atteindre un niveau record.
La principale préoccupation : le contrôle réglementaire
Il y a de quoi être enthousiasmé par Bitcoin Depot, grâce à la rentabilité et à l’élan de l’entreprise. Cependant, il y a aussi des raisons de prudence. L’industrie des guichets automatiques Bitcoin pourrait être une cible pour les régulateurs, car les sceptiques affirment que les guichets automatiques cryptographiques sont souvent utilisés pour le blanchiment d’argent. Le FBI a averti les consommateurs que les guichets automatiques Bitcoin sont souvent utilisés par de mauvais acteurs pour faciliter les escroqueries. Les escrocs utilisent les distributeurs automatiques de billets pour donner une tournure cryptographique à une variante d’une arnaque séculaire où ils contactent des victimes sans méfiance par téléphone et leur demandent de déposer de l’argent dans un kiosque, puis de les tromper ou de les contraindre à envoyer des Bitcoins à leur portefeuille via un QR code , souvent sous prétexte d’aider un proche en difficulté et qui a besoin d’argent. Cependant, le PDG Brandon Mintz déclare que la société utilise des mesures de conformité étendues dans ses kiosques, notamment les programmes Know Your Customer (KYC) et Anti Money Laundering (AML). La société indique qu’elle utilise des procédures telles que la demande d’identification, la vérification du portefeuille, le filtrage OFAC, etc., avant de faciliter les transactions.
Même si l’utilisation est légitime, certains critiques affirment que les guichets automatiques cryptographiques peuvent profiter des consommateurs économiquement défavorisés (qui peuvent se tourner vers eux parce qu’ils n’ont pas accès à des comptes bancaires en ligne) avec des frais élevés. Cela dit, de nombreuses agences de courtage de cryptographie en ligne frappent également les consommateurs avec des frais élevés, donc je ne pense pas que Bitcoin Depot devrait être désigné comme cible dans ce domaine.
Un profil risque-rendement intéressant
Lorsque j’ai entendu parler pour la première fois d’un opérateur de guichets automatiques Bitcoin cherchant à devenir public en 2022, j’étais quelque peu sceptique et j’ai pensé qu’ils avaient raté le bateau sur ce qui aurait été un gros jour de paie en 2021. Mais je dois donner du crédit là où le crédit est dû, et Bitcoin Depot ressemble à une opportunité d’investissement plus intéressante que je ne le pensais initialement. La société est rentable sur une base non conforme aux PCGR et augmente ses revenus et ses bénéfices même si l’espace cryptographique plus large est dans un marché baissier, elle mérite donc d’être félicitée pour cela. Le volume des transactions est resté élevé alors même que le prix du Bitcoin a plongé, ce qui montre que cette activité est peut-être plus résistante qu’on ne le pense à première vue. En outre, la société a de nombreuses opportunités de croissance à venir, telles que son option BD Checkout, qui permet aux clients d’acheter des Bitcoins dans des points de vente sans utiliser de guichet automatique. Il a également des opportunités de croissance sous la forme d’expansion internationale et d’expansion dans des États tels que New York, où il n’a pas encore été autorisé à opérer mais pourrait s’avérer lucratif.
Il y a toujours un risque ici, surtout compte tenu de la possibilité que l’industrie et l’entreprise puissent faire l’objet d’un examen réglementaire continu et du fait qu’il s’agit d’un investissement à un stade précoce. Tout compte fait, je suis plus optimiste sur Bitcoin Depot que je ne m’y attendais avant d’en savoir plus sur l’entreprise. Pour les investisseurs tolérants au risque, je pense qu’il offre un profil risque-récompense intrigant qui penche vers le positif.
Michael Byrne a des positions dans Bitcoin. The Motley Fool occupe des postes et recommande Bitcoin et Coinbase Global, Inc. The Motley Fool a une politique de divulgation.
