Pendant des mois, l’industrie américaine de la cryptographie a spéculé sur la forme que pourrait prendre une réglementation accrue. Cette semaine, nous avons obtenu des réponses sous la forme d’un nouveau projet de loi cryptographique qui a été soumis à la Chambre des représentants.

La loi de 2021 sur la structure du marché des actifs numériques et la protection des investisseurs, introduite par le représentant Don Beyer, définit un cadre conçu pour éliminer de nombreuses zones grises existantes dans la législation sur la cryptographie.

L’industrie a récemment fait l’objet d’un examen minutieux. Elizabeth Warren a demandé si la SEC avait suffisamment d’autorité pour contrôler les échanges cryptographiques, et le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré qu’une réglementation supplémentaire était nécessaire.

En conséquence, le ton mesuré – et parfois positif – du nouveau projet de loi est presque rafraîchissant.

Ce qui est couvert par la facture crypto de Beyer

Présentant le projet de loi, Beyer a déclaré que « les actifs numériques et la technologie blockchain sont très prometteurs, et il est clair que des actifs comme Bitcoin et Ether sont là pour rester. »

Cependant, il a qualifié les lois actuelles de « derrière le temps » et fait valoir qu’un cadre complet pour les actifs numériques protégerait les investisseurs, favoriserait l’innovation et créerait des emplois. Beyer a déclaré que bon nombre des 20 à 46 millions d’Américains qui possèdent Bitcoin sont des « Américains moyens » plutôt que de grands investisseurs institutionnels. Et il a fait valoir que trop de personnes avaient été victimes de fraudes et de piratages.

Voici quelques-unes des propositions du projet de loi et pourquoi elles sont importantes :

Définir quel ministère est responsable de quels actifs

Un défi pour les régulateurs de crypto est qu’il relève de la compétence de plusieurs autorités différentes. Cela permet aux mauvais acteurs de tomber facilement entre les mailles du filet. Les crypto-monnaies fonctionnent de différentes manières. Certaines sont des devises simples, d’autres des blockchains programmables et d’autres ressemblent davantage à des titres traditionnels. Le projet de loi catégoriserait les différents types d’actifs numériques et définirait quel ministère les réglementerait.

Dissiper la confusion sur ce qui est considéré comme un échange de crypto-monnaie

Le projet de loi veut également faire la différence entre les entreprises de services monétaires (MSB) et les bourses de valeurs ou de matières premières. À l’heure actuelle, les bourses de crypto-monnaie américaines doivent s’enregistrer en tant que MSB, mais certaines peuvent être mieux définies comme des bourses de valeurs – et devraient suivre des réglementations plus strictes.

Formaliser les actifs numériques en « instruments monétaires »

Cela signifierait que les crypto-monnaies seraient soumises aux exigences existantes de lutte contre le blanchiment d’argent (AML) et de déclaration. Il n’est pas encore clair comment cela aurait un impact sur les échanges décentralisés anonymes, car l’objectif principal de la législation anti-blanchiment est de supprimer l’anonymat.

Ouvrez la porte pour un dollar numérique

La Réserve fédérale a annoncé plus tôt cette année qu’elle envisageait un dollar numérique. Cela aurait les avantages des crypto-monnaies – comme des transactions rapides et une sécurité accrue – mais sans les risques. En tant que monnaie centralisée, elle serait soutenue par le gouvernement – ​​exactement comme le dollar l’est.

Accrochez-vous aux stablecoins

Les Stablecoins sont des crypto-monnaies liées à d’autres matières premières telles que l’or ou le dollar américain. Ils ont été critiqués récemment parce qu’il n’y a pas assez de transparence pour savoir s’ils sont adossés à des liquidités suffisantes pour supporter le nombre de pièces en circulation. Les autorités craignent également que les pièces stables puissent fonctionner comme des banques, mais sans le même niveau de réglementation.

Exiger des avertissements clairs aux consommateurs sur certains produits

À l’heure actuelle, diverses applications de finance décentralisée (DeFi) proposent des produits qui ressemblent à de l’épargne ou à des prêts de banques traditionnelles. En effet, tout l’intérêt de DeFi est de supprimer les intermédiaires – les banques – de ces activités. Mais, supprimer les banques réduit également la protection des consommateurs. Par exemple, un compte d’épargne DeFi peut ne pas avoir d’assurance FDIC. Le nouveau projet de loi obligerait les consommateurs à comprendre quelles protections ils ont ou n’ont pas.

Quel sera l’impact du projet de loi sur le marché de la cryptographie ?

Le projet de loi en est encore à ses débuts et sera probablement adapté et modifié au fur et à mesure de son évolution à la Chambre. Cependant, en l’état, il semble résoudre un certain nombre de problèmes légitimes sans être trop lourd.

À long terme

Une réglementation accrue des crypto-monnaies est inévitable. Mais cela pourrait contribuer à accroître la confiance des consommateurs et l’adoption des paiements numériques. Cela sapera presque certainement l’éthique originale de Bitcoin, qui a été conçue pour couper les autorités centrales des transactions financières. Mais si la crypto-monnaie doit continuer à être adoptée par le grand public, des règles plus claires sont essentielles. Et de nombreux acteurs de l’industrie souhaiteraient activement davantage de conseils.

Par exemple, la SEC poursuit actuellement une action en justice contre la crypto-monnaie Ripple (XRP). La SEC soutient que Ripple a agi comme une sécurité, pas comme une crypto-monnaie, et en tant que telle, elle a enfreint les lois américaines sur la sécurité. Mais comme les règles sur ce qui est ou n’est pas une crypto-monnaie n’étaient pas clairement définies, les dirigeants de Ripple soutiennent qu’ils n’ont rien fait de mal.

Ou, pour donner un autre exemple, prenez le stablecoin Tether (USDT). Nous avons une pièce qui est censée être arrimée au dollar américain, mais elle n’a pas toujours eu suffisamment de réserves pour subvenir à ses besoins. Donc, si beaucoup de gens ont peur et veulent soudainement retirer tout leur Tether, nous ne pouvons pas être sûrs qu’ils pourraient le faire. C’est une chose contre laquelle les consommateurs devraient être protégés.

C’est avant d’examiner les divers cas de fraude et de fausses déclarations qui ont coûté des millions de dollars aux investisseurs. Lorsque vous achetez une crypto-monnaie aujourd’hui, il est difficile de savoir si vous pouvez faire confiance aux informations fournies. Et dans une industrie avec une capitalisation boursière de plus de 1 500 milliards de dollars, c’est un souci.

A court terme

Une réglementation accrue touchera probablement les prix des crypto-monnaies à court terme à mesure que le marché s’adaptera aux nouvelles règles. Toute réglementation supplémentaire est susceptible de semer la peur et l’incertitude. Et le projet de loi de Beyer n’est qu’une des nombreuses propositions en cours.

Mais dans l’ensemble, le projet de loi est un excellent point de départ. Nous devrons surveiller ce que d’autres organismes proposent et voir si le projet de loi est renforcé ou édulcoré au fur et à mesure qu’il progresse dans le processus législatif.