Il ne fait aucun doute que Bitcoin est souvent vendu comme couverture contre l’inflation. Une grande partie de l’histoire concerne la Fed imprimant tout cet argent et le fait qu’il n’y a que 21 millions de bitcoins, et donc quelque chose de quelque chose, le nombre augmentera en raison de l’inflation. Vous l’avez entendu un million de fois.

Eh bien, aujourd’hui nous avons l’une des impressions d’inflation les plus chaudes depuis des années. Selon une mesure, l’indice des prix à la consommation a connu son gain le plus rapide depuis 2009. Alors, comment va Bitcoin? Pas génial. Voici le graphique intrajournalier, avec l’heure de l’impression de l’IPC marquée par la ligne verticale

Maintenant, vous pourriez dire, bien sûr, mais l’inflation chaude était bien connue, elle était prise en compte, d’une certaine manière. Et que le nombre que nous avons obtenu aujourd’hui explique les gains extraordinaires de l’année dernière. Mais c’est assez faible. Il est clair que la lecture de l’IPC a en fait surpris d’autres actifs. Les rendements à cinq ans sont en forte hausse ce jour-là, ce qui montre que les traders ne prévoyaient pas une telle augmentation de l’inflation.

Écoutez, pour être honnête, il ne s’agit que d’un jour et vous ne pouvez pas tirer de grandes conclusions sur le rôle qu’un actif joue dans les portefeuilles mondiaux après quatre heures de négociation. Néanmoins, nous avons quelques indices supplémentaires. En plus de la vente de Bitcoin, nous voyons la technologie se faire marteler (en baisse de 2%) et les vrais éléments spéculatifs comme le fonds négocié en bourse ARKK en baisse de plus de 3%. Donc, de ce point de vue, il semble que Bitcoin se comporte simplement comme un actif spéculatif risqué, ce qui explique à la fois son action aujourd’hui et également au cours de l’année dernière. L’or est également en baisse ce jour-là (en parlant d’actifs mal vendus comme couverture contre l’inflation).

Bien sûr, l’or, les technologies hautement spéculatives et Bitcoin ont tous quelque chose en commun, à savoir qu’ils ne génèrent pas de flux de trésorerie ici et maintenant. Lorsque la croissance économique est lente, ce n’est pas vraiment un gros problème, bien sûr, car personne ne gagne beaucoup d’argent au départ. Mais lorsque l’économie est en train de brûler et que vous pouvez gagner beaucoup d’argent avec du bois ou de l’essence, des copeaux ou de la main-d’œuvre, alors pourquoi mettre votre argent dans de tels actifs tournés vers l’avenir qui ne rapportent rien aujourd’hui?