Mais les acteurs du secteur indiquent que l’implication croissante des institutions financières traditionnelles est l’une des raisons de la baisse des prix du bitcoin, et également un signe de la maturité accrue de l’espace par rapport à il y a quelques années.

L’effondrement de TerraUSD, le stablecoin, a commencé au début de la semaine dernière. Il a été conçu pour être indexé sur le dollar et a rompu son ancrage de 1 $ (80p), atteignant environ 12 ¢ tandis que sa luna de crypto-monnaie liée a plongé d’environ 80 $ la première semaine de mai à des millièmes de cent.

Les pièces stables sont un élément crucial de l’écosystème cryptographique et sont utilisées par les commerçants pour maintenir la valeur de leurs actifs sans convertir leur détention en une monnaie fiduciaire comme le dollar américain ou la livre sterling.

Malgré l’implosion de Terra et le bitcoin se négociant désormais à 30 000 $, en baisse de plus de moitié depuis son record absolu de novembre, les acteurs du secteur le voient juste une autre étape dans la crypto devenant une classe d’investissement traditionnelle.

« Il est important de se rappeler qu’il s’agit encore d’une classe d’actifs naissante et qu’elle est considérée comme un investissement à risque, il n’est donc pas surprenant de voir une liquidation massive de risques », a déclaré Ryhaneh Sharif-Askary, directeur général des relations avec les investisseurs de la société d’investissement Grayscale.

Pour les vétérans de l’espace crypto, la chute actuelle du bitcoin est même un signe de maturité des actifs. Le mois dernier, la corrélation sur 90 jours entre le bitcoin et le S&P 500 est passée à 0,49, la plus élevée depuis octobre 2020, indiquant une corrélation modérément forte avec les actions traditionnelles.

Un analyste de Morgan Stanley a déclaré que cela était dû à un changement dans les commerçants de crypto dominants. « Nous pensons que l’implication accrue des institutions, qui sont sensibles à la disponibilité du capital et donc aux taux d’intérêt, a contribué en partie à la forte corrélation entre le bitcoin et les actions », a déclaré Sheena Shah la semaine dernière.

Le moyen de sortir de cette corrélation serait que le bitcoin devienne un moyen de paiement répandu, ce qui « semble peu susceptible de se produire bientôt », a ajouté Shah.

Cette corrélation plus étroite avec le marché traditionnel s’accompagne d’inconvénients évidents pour la crypto en tant qu’espace d’investissement alternatif. Par exemple, lorsque la Réserve fédérale américaine a décidé d’augmenter son taux d’intérêt de référence d’un demi-point de pourcentage à une fourchette de 0,75% à 1% il y a quinze jours, le bitcoin a chuté de 14% en réponse. « Le bitcoin est un actif mondial… il est donc soumis aux réalités du resserrement monétaire, des provisions de liquidités liées à l’inflation et des politiques de la banque centrale », a déclaré James Check, analyste principal de la chaîne chez Glassnode. Check a ajouté que le marché « toujours ouvert » du bitcoin signifiait que la crypto-monnaie était un indicateur avancé du sentiment mondial, étant donné que les transactions peuvent être effectuées lorsque les marchés boursiers sont fermés.

Sans attache

Les Stablecoins sont nécessaires au fonctionnement du monde de la cryptographie. La plupart des pièces stables sont rattachées à une monnaie fiduciaire et soutenues par des espèces ou des équivalents de trésorerie tels que le leader du marché Tether (USDT).

Bien que les pièces stables algorithmiques, comme la pièce Terra, ne représentent qu’une fraction de la classe d’actifs des pièces stables, son effondrement s’est répercuté sur le marché et a eu un impact sur les pièces stables à support dur.

Tether, par exemple, qui détient plus de 34,5 milliards de dollars en bons du Trésor et plus de 4,2 milliards de dollars en espèces et en dépôts bancaires, a récemment été ramené à 0,9935 $, le plus grand écart en plus de deux ans alors que des investisseurs effrayés ont quitté le navire.

Ce mélange d’un stablecoin instable et d’investisseurs de détail potentiellement vulnérables intéresse les régulateurs.

La semaine dernière, la Commission européenne aurait envisagé des restrictions strictes sur les pièces stables, les jugeant inaptes à remplacer les monnaies fiduciaires comme l’euro. Cette nouvelle intervient alors que les législateurs européens finalisent une loi historique sur la cryptographie connue sous le nom de Markets in Crypto Assets Regulation (MiCA) pour développer un cadre juridique pour les crypto-actifs.

Outre-Atlantique, les régulateurs américains discutent depuis longtemps de la manière de réglementer les stablecoins, les membres de la commission sénatoriale des banques ayant présenté un projet de loi en avril pour aider le gouvernement à préciser comment les différentes agences devraient traiter les entreprises émettant des stablecoins adossés au dollar ou à d’autres actifs. .

Au lendemain de l’effondrement de Terra, la secrétaire au Trésor, Janet Yellen, a déclaré aux législateurs du comité de la Chambre des services financiers que « [stablecoins] présentent le même type de risques » inhérents aux paniques bancaires.

Il y a une suggestion que cette vente de crypto n’est qu’une autre étape sur la voie d’une plus grande intégration avec le système financier plus large. « Le total des sorties en pourcentage sous gestion représentait 5% des actifs sous gestion en 2018, cette fois-ci il est de 1% », a déclaré James Butterfill, responsable de la recherche chez Digital Asset Manager CoinShares. L’expansion massive de l’espace cryptographique signifie que ce type de sortie est beaucoup plus important que la vente massive de 2018, mais indique que les investisseurs ne se débarrassent pas et ne courent pas autant que cela s’est produit dans le passé. Eh bien, ceux qui n’ont pas perdu leur chemise dans l’effondrement de Terra.

Butterfill a déclaré que l’achat se reproduisait déjà. « Au cours des deux dernières semaines, nous avons vu des entrées alors que les investisseurs profitaient de la récente faiblesse des prix », a-t-il déclaré.

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