Ceci est un éditorial d’opinion de Max Keidun, le PDG de l’échange de bitcoins peer-to-peer Hodl Hodl.

L’espace de prêt de bitcoins a souffert de plusieurs problèmes majeurs au cours des derniers mois et années, des retombées du crash Terra / Luna, impactant Celsius et BlockFi, et maintenant FTX également, aux crises de liquidité compte tenu de la baisse soutenue des prix, diverses accusations de marché manipulations et autres.

Tout cela a entraîné des pertes importantes, des faillites et une refonte complète du marché des prêts. De nombreux utilisateurs ont perdu confiance dans les produits de prêt basés sur le bitcoin et le marché semble être à son plus bas historique, tant en termes de volumes que de confiance du public.

Comme d’habitude, les médias grand public ont imputé ces crises à Bitcoin lui-même. Mais est-ce la faute de ce Bitcoin? Cela rend-il Bitcoin moins attrayant ? Cela signifie-t-il même que nous ne devrions pas considérer le bitcoin comme une garantie de prêt ? Non!

Bitcoin est une super garantie, ce sont les prêteurs qui ont échoué

Bien que le code de Bitcoin ait force de loi, les plateformes de prêt dépositaire sont des tiers de confiance, détenus et gérés par des entités privées. Les tiers de confiance sont des failles de sécurité. C’était vrai avant Bitcoin, et c’est toujours vrai aujourd’hui.

De plus, la plupart des plateformes de prêt de bitcoins sont mal conçues, mal développées et mal gérées. Cela n’implique pas nécessairement un mauvais code. Le code peut être bien écrit, correctement audité et sécurisé de manière vérifiable, mais il peut encore y avoir de faibles incitations qui émergent de la conception des plateformes de prêt. Si l’objectif est de traiter le bitcoin comme s’il s’agissait d’un actif productif, nous aurons probablement des ennuis.

Plus l’industrie du « prêt de bitcoins » dure longtemps, plus il devient clair que la plupart des personnes impliquées ne comprennent pas vraiment comment le rendement est généré. Et comme le dit le dicton, si vous ne savez pas d’où vient le rendement, alors vous sont le rendement. Ce que cela signifie vraiment, c’est que votre bitcoin est utilisé comme principal pour des investissements risqués, et ce n’est probablement qu’une question de temps avant que le château de cartes ne commence à s’effondrer.

Je crois que l’objectif approprié pour intégrer le bitcoin dans les prêts intermédiés est d’apprécier à quel point le bitcoin est précieux et unique, et de le traiter comme quelque chose contre lequel emprunter : comprendre que le bitcoin est une super garantie. Mais qu’est-ce qui le rend si unique ?

Nous pouvons identifier douze caractéristiques qui font qu’il en est ainsi :

Bitcoin est liquide

Bitcoin est un actif extrêmement liquide. Il est négocié 24h/24 et 7j/7, sans week-end ni jours fériés. Des pools de liquidités massifs dans une variété de devises fiduciaires sont disponibles dans le monde entier. Pour les prêteurs, cela signifie que si vous souhaitez convertir votre garantie en fiat, vous pouvez le faire instantanément, soit parce que l’emprunteur a été liquidé, soit parce que le prêt a été remboursé à partir de la garantie.

Cela permet également de couvrir les risques. Le bitcoin est peut-être le seul type de garantie de prêt pouvant être couvert instantanément et dynamiquement : un sérieux avantage concurrentiel.

Bitcoin est programmable

Bitcoin permet la création de produits de prêt programmables et de mécanismes de propriété. Entre autres avantages, cette fonctionnalité nous permet de résoudre le problème des tiers de confiance en créant des mécanismes de prêt non dépositaires et des systèmes de stockage. Par exemple, nous pouvons distribuer des créances collatérales ou créer une logique conditionnelle de remboursement qui sera automatiquement exécutée par le réseau Bitcoin, et non par les caprices d’une institution financière centralisée.

Le bitcoin est rare

Il n’y aura que 21 millions de bitcoins. Votre garantie prend de la valeur avec le temps, ce qui signifie que vous êtes moins incité à vendre, et probablement plus de prêteurs qui sont prêts à l’accepter.

Bitcoin est flexible et transparent

Bitcoin nous permet d’activer la transparence sélective de vos actifs lorsque cela est utile, mais permet également un anonymat complet lorsque vous le souhaitez. Dans un scénario de prêt, par exemple, vous pouvez facilement prouver à un prêteur que vous possédez et contrôlez la garantie considérée.

Bitcoin est souverain

Bitcoin est à vous. Vous avez les clés de votre bitcoin tout comme vous avez les clés de votre maison et de votre voiture. Bitcoin est votre propriété personnelle. Si vous utilisez une maison ou une voiture comme garantie, vous n’en serez pas propriétaire, votre prêteur le serait. Avec le bitcoin, vous pouvez toujours le posséder sous condition pendant votre accord de prêt. En fait, avec les bons outils, vous pouvez non seulement utiliser mais continuer à utiliser cette garantie pendant la durée de l’accord de prêt.

Bitcoin est sécurisé

Bitcoin est protégé cryptographiquement, économiquement et socialement. Il est logique de penser que la sécurité réseau de niveau le plus bas de Bitcoin s’étend à l’ensemble d’outils construits dessus. Par exemple, vous pouvez répartir la propriété de votre garantie entre plusieurs parties indépendantes, utiliser des portefeuilles hors ligne et utiliser de nombreuses autres méthodes de sécurité.

Bitcoin est axé sur le marché

Bitcoin est l’essence même d’un actif axé sur le marché. Le prix du bitcoin reflète le marché presque instantanément, et il n’est pas déterminé par un ou plusieurs individus. Il est extrêmement difficile de manipuler le prix du bitcoin. Le bitcoin coûte presque le même prix en fiat dans n’importe quelle partie du monde et est déterminé par un marché mondial.

Bitcoin est un actif en temps réel

Non seulement nous pouvons suivre le prix de la garantie bitcoin en temps réel, mais la blockchain de Bitcoin vous permet également de suivre votre adresse de garantie en temps réel. Toute fluctuation de prix peut être réagi de manière appropriée. Comme mentionné, il n’y a pas de week-end ni de jours fériés, et le marché est toujours ouvert à tous, donc personne ne fermera le marché le vendredi et ouvrira le lundi avec des prix différents.

Bitcoin est objectif

Bitcoin est honnête. Bitcoin à Miami coûte le même montant de fiat qu’à Lugano ou Riga. Bitcoin ne se soucie pas que vous l’aimiez ou non. Le prix du bitcoin ne peut pas être déterminé par vos opinions personnelles ou vos capacités de prévision. Pour emprunter contre du bitcoin, il vous suffit d’avoir du bitcoin. Votre historique de crédit, votre score social ou toute autre chose n’est pas pertinent pour le prêteur tant que vous avez la garantie pour emprunter.

Prenez l’immobilier, par exemple. La même somme d’argent peut vous permettre d’acheter différentes propriétés dans différents pays ayant les mêmes niveaux de développement économique et social. Qu’est-ce qui fait la différence alors ? Pourquoi pouvez-vous acheter un manoir sur la côte méditerranéenne en Espagne ou en Italie et, pour le même montant d’argent, vous ne pourrez pas vous offrir une vraie maison dans la Bay Area aux États-Unis ?

Cela est dû aux capacités d’évaluation irrationnelles des humains. Parce que l’évaluation immobilière est principalement basée sur des facteurs humains, les banques évaluent votre propriété comme trop chère ou trop bon marché, selon les conditions du marché et leurs plans.

Ou prendre des stocks, par exemple. Vos actions dans une certaine entreprise peuvent avoir de bonnes conditions sous-jacentes et de grandes opportunités de croissance potentielles, mais tout à coup, le PDG de cette entreprise peut tweeter quelque chose de stupide, et vous perdez de l’argent ou êtes liquidé. Pendant ce temps, Bitcoin est juste.

Bitcoin est mondial

Le bitcoin est accessible et distribué dans le monde entier. Pour les prêts, cela signifie que vous pouvez emprunter à distance auprès de n’importe qui dans le monde et que vous pouvez prêter de l’argent en utilisant le bitcoin comme garantie à n’importe qui dans le monde. Bitcoin n’est ni limité ni exclusivement exposé à des marchés locaux spécifiques.

Bitcoin est numérique

À l’ère numérique, avec le commerce numérique, nous avons besoin de garanties numériques. Bitcoin est déjà en ligne. C’est ici, sur votre machine, votre téléphone, votre portefeuille froid. Bitcoin vous permet d’emprunter à distance et instantanément. Il n’est pas nécessaire de numériser le bitcoin comme vous devez le faire avec l’immobilier, les terrains, les voitures ou tout autre actif. C’est déjà numérique.

Bitcoin est décentralisé

Il n’y a pas de point de défaillance unique dans Bitcoin. Bitcoin a été attaqué à plusieurs reprises, et pourtant il se développe et se développe à l’échelle mondiale. Aucun comité ou personne n’est responsable de Bitcoin. Avoir des garanties décentralisées réduit considérablement votre dépendance à des événements uniques et aux échecs d’entreprises ou de personnes. Vous êtes protégé par un réseau distribué.

Les prêts correspondront-ils jamais au potentiel de Bitcoin ?

Des garanties puissantes nécessitent des outils puissants. Est-il possible de créer des outils de prêt qui correspondront à la valeur des bitcoins ? Pour ce faire, nous devons tous prendre du recul et consulter le livre blanc de Bitcoin.

Après avoir lu le livre blanc de Bitcoin, vous comprendrez que pour créer un produit de prêt réussi (en fait, n’importe quel type de produit Bitcoin !), vous devez répondre à trois critères principaux. Si votre produit possède les trois, félicitations, vous avez réussi le test. Appelons-le « Le test de Satoshi ».

1. Votre service doit être non privatif. Rappelez-vous : pas vos clés, pas vos pièces de monnaie. Lorsque vous utilisez des plateformes de prêt dépositaire, vous êtes exposé au risque de perdre complètement votre garantie. Parce que, dès que le bitcoin atteint les portefeuilles de la plateforme, ils ne vous appartiennent plus. C’est exactement ce qui est arrivé aux clients des nombreuses plateformes de prêt et de trading qui ont échoué en 2022.
2. Bitcoin est un système de paiement électronique peer-to-peer. Encore une fois : pair à pair. Au lieu d’agir comme un intermédiaire, vous devez fournir des outils techniques permettant aux particuliers ou aux entreprises de fonctionner les uns avec les autres. Ou vous pouvez être une entreprise qui permettra aux clients d’interagir directement avec votre plateforme. Un bon exemple est une plate-forme qui permet aux clients d’acheter des bitcoins directement dans leur propre chambre froide.
3. Votre plate-forme ne doit être que Bitcoin, ce qui signifie que la seule garantie avec laquelle vous devez travailler doit être Bitcoin. Les shitcoins sont risqués, et le code des shitcoins est une bombe à retardement. En intégrant de nombreuses blockchains dans votre produit, vous exposez les plus précieux aux plus vulnérables.

Il y a un critère supplémentaire qui pourrait être rempli : l’anonymat. Si vous construisez des produits peer-to-peer non dépositaires, uniquement Bitcoin, cela peut et vous permettra d’offrir l’anonymat et une meilleure confidentialité à vos clients car la sécurité n’est pas totale sans anonymat et les données de vos clients doivent être protégées , ainsi que leurs fonds.

Un bon moyen de réussir le test Satoshi consiste à utiliser le multisig. Multisig est un outil simple et sécurisé mais puissant. Il vous permet d’offrir des interactions peer-to-peer aux utilisateurs, de tirer parti des séquestres non dépositaires et d’utiliser uniquement Bitcoin. Cela vous permet également d’offrir une meilleure confidentialité à vos utilisateurs.

Prenons, par exemple, une configuration multisig avec trois clés où le mécanisme de consensus est atteint en entrant au moins deux clés. C’est ce qu’on appelle « deux sur trois Bitcoin multisig ». Dans ce type de configuration, vous – en tant que fournisseur d’outils techniques – pouvez devenir l’un des détenteurs de clés, mais vous n’aurez pas un contrôle total sur les fonds des clients (car vous n’avez qu’une seule clé !), garantissant ainsi que ces fonds ne seront pas t être déplacé et réhypothéqué. Par exemple, le prêteur aura une clé, l’emprunteur en aura une autre et le fournisseur aura la troisième clé. Ce type de configuration permettra aux utilisateurs de vérifier que les fonds ne sont utilisés que par eux, et que toutes les parties doivent agir selon des règles afin de parvenir à un consensus, et qu’aucune partie ne peut agir de manière douteuse et louche.

En fait, il existe déjà des plates-formes puissantes qui utilisent Bitcoin multisig et offrent des interactions peer-to-peer. Ces plates-formes peuvent fournir aux prêteurs et aux emprunteurs du monde entier des configurations multisig faciles deux sur trois, où chaque côté (y compris la plate-forme elle-même) a une clé. Le multisig est créé sur la blockchain publique de Bitcoin, ce qui signifie que vous pouvez vérifier votre garantie à tout moment via n’importe quel explorateur de blocs. Et la meilleure partie est qu’aucun fonds ne peut être réhypothéqué, car la plate-forme elle-même n’a qu’une seule clé qui garantit que chaque contrepartie impliquée agit de manière correcte et professionnelle.

Des plates-formes de prêt appropriées pourraient être utiles pour les HODLers

Bien que le marché des prêts connaisse actuellement des turbulences et des effets de contagion, c’est le bon moment pour vous renseigner sur les plateformes de prêt appropriées qui pourraient être utiles à tout véritable HODLer à l’avenir. Dès que nous entrerons dans le prochain cycle haussier, il y aura moins d’incitation à vendre du bitcoin et plus d’intérêt à le conserver à long terme et à emprunter contre lui. Soyez prêt, car les marchés baissiers ne durent pas éternellement. HODL et apprenez !

Ceci est un article invité de Max Keidun. Les opinions exprimées sont entièrement les leurs et ne reflètent pas nécessairement celles de BTC Inc ou de Bitcoin Magazine.