Le cas du bitcoin est assez simple. C’est une forme de paiement qui peut être utilisée partout dans le monde; son offre est limitée, il devrait donc conserver sa valeur lorsque l’inflation reprend; et il ne peut pas être manipulé, en particulier par les banques centrales ou les gouvernements. Après une récente chute, le crypto-actif marque actuellement zéro sur trois.

La valeur de Bitcoin a chuté de près de 50% en deux semaines à moins de 40000 dollars, entraînant des frères et sœurs comme l’éther avec lui. Les coupables incluent la Chine, qui a interdit mardi les sociétés financières de négocier des crypto-monnaies, et le patron de Tesla (TSLA.O) Elon Musk, qui a renoncé à un plan précédent d’achat, de conservation et d’acceptation du paiement de ses voitures électriques en bitcoin. La batterie de mauvaises nouvelles a conduit les actions de la crypto-bourse Coinbase Global (COIN.O) en dessous de leur prix d’offre publique initial de 250 $ à partir d’avril.

Pour les partisans inconditionnels de la crypto-monnaie, la volatilité est le point essentiel, car elle montre que la valeur de l’actif est définie par les utilisateurs et non par les banques centrales. L’investisseur technologique Cathie Wood d’Ark Invest pense toujours que le bitcoin pourrait atteindre 500000 dollars, a-t-elle déclaré mercredi à Bloomberg. Pour la plupart des investisseurs, cependant, ces fluctuations sont la marque de l’exubérance spéculative. Les 92 milliards de dollars de bitcoins échangés mardi représentaient plus de 10 fois le chiffre d’affaires d’Apple (AAPL.O), même si la capitalisation boursière de la société américaine de 2000 milliards de dollars représente environ trois fois la valeur de tous les bitcoins existants.

Certains des obstacles au succès de Bitcoin sont peut-être surmontables. Les préoccupations concernant l’impact environnemental de son extraction, qui nécessite une puissance de calcul phénoménale, peuvent s’atténuer à mesure que les sources d’énergie renouvelables sont de plus en plus utilisées. Si le bitcoin atteignait une masse critique afin que les interventions de type Musk n’aient plus d’impact, davantage de grandes institutions pourraient plonger dans un orteil. Le grand prêteur américain Wells Fargo (WFC.N) envisage d’offrir des options d’investissement en crypto-monnaie à ses clients riches.

Pour l’instant, les crypto-actifs sont loin d’atteindre le statut de monnaie réelle. Bien qu’il n’y ait pas de banque centrale pour se mêler de sa valeur, Musk, la Chine ou des affiches sur Reddit peuvent trop facilement entrer dans le vide, sans la responsabilité d’une banque centrale. En ce qui concerne l’inflation, les investisseurs sont plus inquiets à ce sujet qu’ils ne l’ont été depuis des années, mais le bitcoin va précisément dans la mauvaise direction. En résumé, la meilleure façon de penser au bitcoin est comme une option sur quelque chose qui pourrait un jour être une monnaie. Et un assez cher à cela.

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NOUVELLES DU CONTEXTE

– Bitcoin a plongé le 19 mai sous les 40000 dollars, portant ses pertes sur deux semaines à près de 50%. La veille, trois organismes commerciaux du secteur financier chinois ont déclaré que les banques et les sociétés de paiement ne pouvaient pas fournir de services liés à la cryptographie par crainte de «perturber l’ordre économique et financier normal».

– La crypto-monnaie avait approché 65000 dollars à son apogée historique en avril, contre moins de 4000 dollars en mars précédent. D’autres crypto-actifs, notamment l’éther et le dogecoin, une monnaie numérique créée comme une parodie du bitcoin, ont également fortement chuté le 19 mai.