Le bitcoin a été malmené jeudi par l’invasion de l’Ukraine par la Russie et alors que Vladimir Poutine menaçait toute intervention occidentale des « plus grandes conséquences de l’histoire ».

La monnaie numérique a chuté de plus de 8 % et a flirté avec le niveau de soutien clé de 35 000 $ US, ajoutant à ce qui a été une période de déclin depuis le sommet historique de novembre de 67 000 $ US.

Elle survient au milieu de la crise internationale, de la hausse des taux d’intérêt et de la flambée de l’inflation.

La disparition de Bitcoin parallèlement à de telles externalités a ébranlé une partie de l’évangélisme crypto qui prétendait que Bitcoin serait le pari le plus sûr et une alternative à l’or (qui a grimpé jusqu’à 2 000 $ US l’once).

La flambée de l’or – comme il le ferait traditionnellement – en cette période de bouleversements géopolitiques marque davantage l’argument Bitcoin.

Le Bitcoin a-t-il perdu son statut de « valeur refuge » ?

L’origine de la croyance selon laquelle Bitcoin est une alternative à l’or comme réserve de valeur et une couverture contre l’inflation est quelque peu obscurcie par le mystère.

Les experts et analystes financiers se sont toujours prononcés sur le risque et la volatilité liés à la cryptographie, les marchés étant extrêmement réactifs à tout, de la hausse des taux d’intérêt aux tweets du milliardaire Elon Musk.

Laith Khalaf, responsable de l’analyse des investissements chez AJ Bell, estime que la volatilité extrême des prix signifie qu’il est « mal équipé » pour agir comme une version numérique de l’or ou une couverture contre l’inflation, mais ajoute que « ce raisonnement a circulé dans l’industrie de la cryptographie ».

Avec l’aggravation de la situation en Ukraine, Ipek Ozkardeskaya, analyste principal chez Swissquote, estime que le prix pourrait tomber en dessous de 30 000 $ US et même plus.

Il ajoute également que la situation en Russie est l’un des nombreux facteurs qui empêchent le Bitcoin d’être considéré comme un refuge, la hausse des prix de l’énergie rendant l’exploitation de la cryptographie plus chère, une « raison fondamentale » l’empêchant d’être un atout refuge dans l’environnement actuel.

Sans surprise, « l’or a été un choix évident pour les investisseurs », a déclaré Fawad Razaqzada, analyste de marché chez ThinkMarkets.

La réserve de valeur historique n’a cessé d’augmenter pour atteindre les niveaux records atteints en 2020 de 2 075 $ US, et elle s’est accélérée cette semaine alors que le marché anticipait l’invasion russe.

Les mouvements opposés de ces actifs au cours des deux premiers mois de 2022, face à la flambée de l’inflation, à la hausse des taux d’intérêt et aux tensions géopolitiques devraient être le signe le plus ferme que les investisseurs ne voient pas le Bitcoin comme une valeur refuge.

Un approfondissement de la relation entre la crypto et les marchés boursiers souligne encore cela, les deux classes d’actifs évoluant désormais de plus en plus à l’unisson alors que les investisseurs institutionnels ont commencé à investir dans la monnaie numérique.

Le niveau écrasant d’intérêt spéculatif pour la crypto l’a faussé dans le panier des actifs dits « à risque », favorisant les bons moments et évités lorsque les marchés sont incertains.

Cette conviction est reprise par Susannah Streeter, analyste principale des investissements et des marchés chez Hargreaves Lansdown, qui a déclaré : « Les espoirs du monde de la cryptographie que des actifs comme Bitcoin obtiennent le statut d’or numérique se sont évaporés alors que les spéculateurs se dirigent vers la sortie alors que la crise en Ukraine a approfondi. »

Elle ajoute que Bitcoin « avait été présenté comme un refuge potentiel en période de hausse de l’inflation et de volatilité du marché, mais qu’il a plutôt fortement chuté à mesure que les ventes sur les marchés boursiers se sont intensifiées ».

Le bitcoin, et les crypto-monnaies en général, ont manifestement mal performé dans le contexte de la tourmente mondiale, et ce n’est manifestement pas une caractéristique d’un soi-disant actif refuge.