Au cours des deux dernières années, de nombreux rapports ont fait surface concernant les gouvernements du monde entier explorant l’émission de leur propre monnaie numérique de banque centrale. En fait, à ce jour, neuf pays ont déployé une offre CBDC active. À cet égard, le yuan numérique chinois a été largement utilisé lors des Jeux olympiques d’hiver de 2022.

Parmi les autres pays qui ont lancé des projets similaires figurent les Bahamas, les Îles Marshall et le Nigéria. Cependant, il est rapporté que l’eNaira du Nigéria a connu jusqu’à présent une faible adoption, et les autres se sont comportés de manière quelque peu similaire. De plus, l’Inde a également lancé un programme pilote pour sa roupie numérique, tandis que la banque centrale du Mexique a récemment confirmé la sortie d’un peso numérique dans l’année à venir.

Malgré l’enthousiasme apparent, un chœur croissant de voix dans la finance traditionnelle et parmi les banques centrales du monde a commencé à douter de l’efficacité et de la viabilité à long terme des CBDC. Par exemple, Tony Yates, ancien conseiller principal de la Banque d’Angleterre, s’est récemment exclamé que « l’énorme entreprise » associée aux monnaies numériques ne vaut pas les coûts et les risques. Il a ajouté que les récents déploiements des CBDC étaient assez suspects, d’autant plus que la plupart des pays dans le monde ont déjà des versions numériques de leurs flux de trésorerie, pièces et billets existants. Yates a dit :

«Les crypto-monnaies sont de si mauvais candidats pour l’argent. Ils n’ont pas de masse monétaire gérée par les humains pour générer des trajectoires stables d’inflation et sont extrêmement coûteux et chronophages à utiliser dans les transactions.

De même, la nation d’Afrique de l’Est qu’est la Tanzanie a annoncé en 2021 qu’elle déploierait une CBDC, une action qui est restée très attendue. Cependant, il a récemment publié une déclaration notant que même s’il envisageait encore l’introduction d’un actif numérique soutenu par l’État à un moment donné, il adopterait une « approche progressive, prudente et basée sur les risques », car il avait rencontré plusieurs défis qui pourrait avoir une incidence sur ses plans de mise en œuvre.

Le scepticisme envers les CBDC n’est pas nouveau

Kene Ezeji-Okoye, co-fondateur de Millicent Labs – une société de grand livre distribué soutenue par le gouvernement britannique aidant la Banque d’Angleterre dans ses essais CBDC – a déclaré à Cointelegraph que le scepticisme à l’égard des CBDC a été assez répandu au cours des deux dernières années, citant États-Unis Discours du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, en 2020, dans lequel il a déclaré: « Il est plus important pour les États-Unis de bien faire les choses que d’être les premiers. » Cette phrase résume encore l’attitude de nombreux banquiers centraux aujourd’hui, en particulier ceux des pays les plus développés.

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De même, au début de 2022, la commission des affaires économiques de la Chambre des lords du Royaume-Uni s’est demandé si les CBDC étaient simplement une « solution à la recherche d’un problème ». Selon Ezeji-Okoye, la raison pour laquelle nous entendons peut-être davantage de responsables parler de leur hésitation envers les CBDC aujourd’hui est que pendant les courses haussières, même les banquiers centraux les plus fidèles se sentent obligés de réagir à l’explosion des capitalisations boursières et au battage médiatique croissant autour des actifs numériques. Cependant, lorsqu’un marché baissier s’ensuit, les critiques semblent émerger en masse.

Cela peut expliquer pourquoi 114 pays, représentant plus de 95 % du produit intérieur brut mondial, travaillent actuellement sur une CBDC. C’est plus de 3 fois le nombre qui le faisait à la mi-2020. Ezeji-Okoye a ajouté :

« Malgré les opinions exprimées publiquement par certains responsables, il reste encore énormément de travail à faire sur les CBDC, 18 des pays du G20 sont actuellement à un stade avancé de création de CBDC, et la Banque d’Angleterre a terminé 2022 avec un appel aux marchés publics. pour le développement d’un portefeuille CBDC.

Il croit que les progrès de la réglementation, ainsi que le développement de solutions privées, pourraient expliquer la réticence de nombreux gouvernements à affluer vers l’émission d’une CBDC. « Bien que beaucoup restent sceptiques quant aux CBDC, tout le monde semble également couvrir ses paris et y travailler néanmoins », a noté Ezeji-Okoye.

Risques CBDC

Bien que certains experts semblent plutôt positifs à l’égard des CBDC, tout le monde n’y est pas convaincu. Par exemple, Gracy Chen, directeur général de l’échange de dérivés cryptographiques Bitget, a déclaré à Cointelegraph que de nombreux pays souverains ne sont pas disposés à introduire des CBDC en raison de préoccupations généralisées concernant leur impact sur la stabilité et l’intégrité de leurs systèmes financiers existants. Dit-elle:

« Récemment, quatre pays – à savoir le Danemark, le Japon, l’Équateur et la Finlande – ont révélé publiquement l’annulation de leurs plans d’adoption de CBDC en raison de multiples facteurs, tels que des problèmes économiques et des défis rencontrés dans le processus de développement. Par conséquent, la formulation et la mise en œuvre de la politique sur les CBDC doivent être considérées dans une perspective de développement et intégrées en tant que telles.

Chen pense actuellement que les préoccupations les plus courantes concernant les CBDC incluent leur potentiel à modifier fondamentalement la structure financière mondiale, car leur lancement a un impact considérable sur le modèle traditionnel de dépôt et de prêt des banques commerciales. Dans le même temps, les CBDC portant intérêt détourneront une partie des utilisateurs qui investissent dans des actifs à faible risque.

Les CBDC nécessitent également des investissements à grande échelle dans les capitaux, les talents et la technologie. « La maintenance des données, des systèmes et des services nécessite des investissements à long terme. De tels coûts sont trop élevés pour certains pays », a conclu Chen.

De même, Clayton Mak, directeur de la gestion des produits pour la société de technologie blockchain ParallelChain Lab, a déclaré à Cointelegraph que les ressources massives nécessaires pour intégrer les CBDC dans les structures financières existantes, la possibilité de bouleverser le flux des systèmes actuels et leur résultat éventuel d’opposer les banques centrales à d’autres acteurs financiers ont conduit à leur adoption trop hâtive.

Varun Kumar, fondateur et PDG de l’échange crypto décentralisé Hashflow, a déclaré à Cointelegraph qu’à son avis, les CBDC n’ont pas de sens étant donné que la plupart des monnaies fiduciaires sont déjà disponibles sous une forme numérique.

Selon lui, l’introduction des CBDC compliquera les choses en modifiant le rapport entre la monnaie de base et M1 ou M2 – c’est-à-dire la monnaie créée par les banques commerciales et autres institutions financières – tout en augmentant la quantité de monnaie qui est une responsabilité directe de la banque centrale par rapport au reste de la monnaie en circulation.

« Si nous nous débarrassons complètement de l’argent physique, les banques centrales pourraient essentiellement manipuler les taux d’intérêt et d’autres variables économiques de manière très granulaire et efficace – ce qui leur donne un effet de levier massif pour effectuer une surveillance et un contrôle – par exemple, la monnaie numérique nationale chinoise, Digital Currency. Paiement électronique. Il y aura des compromis massifs sur la vie privée et l’autonomie où vous retirerez ces choses aux citoyens », a-t-il déclaré.

L’argument des CBDC

Andrew Weiner, vice-président de l’échange de crypto-monnaie MEXC, a déclaré à Cointelegraph que la raison pour laquelle environ 90% des banques centrales du monde poursuivent des projets CBDC est qu’ils offrent divers avantages. Par exemple, ils offrent une efficacité de paiement accrue, une stabilité réglementaire, une transparence des audits, des coûts de transaction réduits et une meilleure capacité de transfert transfrontalier. Il ajouta:

« Compte tenu de la baisse continue de l’utilisation des espèces, de l’intérêt généralisé pour les actifs numériques et des préoccupations persistantes concernant la souveraineté et la stabilité monétaire, les banques centrales semblent très motivées pour continuer à explorer le potentiel des CBDC. »

De même, Robert Quartly-Janeiro, directeur de la stratégie de l’échange de crypto-monnaie Bitrue, estime que l’introduction des CBDC pourrait révolutionner les systèmes monétaires existants au niveau mondial. Cependant, selon lui, les banques centrales sont sans doute conscientes de l’impact que cela pourrait avoir sur la compétitivité économique dans une nouvelle économie numérique.

Bien qu’il existe des inquiétudes valables concernant l’impact sur les systèmes bancaires traditionnels, le contrôle gouvernemental et l’absence d’un cadre réglementaire clair sur la façon dont les CBDC peuvent fonctionner aux côtés de fiat, Henry Liu, PDG de la plateforme de négociation d’actifs numériques BTSE, a déclaré à Cointelegraph :

« Alors que la technologie et l’infrastructure des CBDC continuent d’évoluer, nous pourrions voir de plus en plus de banques centrales s’ouvrir à l’idée d’émettre une version numérique de leur monnaie. Il est important de garder à l’esprit qu’il s’agit encore d’un domaine de recherche et d’expérimentation relativement nouveau, et qu’il faudra peut-être un certain temps aux banques centrales pour comprendre pleinement les conséquences et les avantages potentiels.

Peut-on trouver un juste milieu ?

Selon Mak de ParallelChain Lab, entretenir un écosystème financier décentralisé qui exploite simultanément des réseaux sans autorisation et autorisés est une solution réalisable qui pourrait aider à stimuler l’avancement des CBDC.

Selon lui, un réseau de consortium contribuerait non seulement à créer une plus grande transparence via des transactions immuables, mais également à atténuer les problèmes liés aux retards de transfert. Enfin, cela pourrait également éviter tout conflit d’intérêts entre les acteurs financiers avec leurs propres implémentations de CBDC.

De même, à l’avenir, Weiner estime que les banques commerciales joueront probablement un rôle clé dans les déploiements à grande échelle des CBDC, compte tenu de leurs capacités et de leur connaissance des besoins et des habitudes des clients, ajoutant :

« Les banques commerciales ont les capacités les plus approfondies en matière d’intégration des clients et d’exécution et d’enregistrement des transactions, il semble donc probable que le succès d’un modèle de CBDC dépendra d’un partenariat public-privé entre les banques commerciales et centrales. »

À ce stade, les partenariats public-privé permettent aux banques centrales de tirer parti de l’infrastructure établie et des relations avec les clients, ces alliances aidant les banques centrales à mettre en œuvre des cas d’utilisation alignés sur les besoins des utilisateurs finaux, en complétant leurs lacunes en matière de capacités et de connaissances des habitudes de consommation, en particulier dans les scénarios de vente au détail. .

En impliquant les banques commerciales et d’autres parties prenantes privées – c’est-à-dire les facilitateurs technologiques, les commerçants et les utilisateurs – dans le processus de lancement, les banques centrales seront également en mesure de favoriser un sentiment d’appropriation plus large et de gérer efficacement les craintes de déplacement tout en augmentant la probabilité de leur adoption réussie. .

«Différents pays poursuivront probablement des modèles de CBDC alignés sur leurs objectifs, capacités et parties prenantes spécifiques. L’environnement multimodèle qui en résultera obligera les banques mondiales à énoncer clairement leur stratégie CBDC – à la fois mondiale et locale – et à s’engager avec les banques centrales d’autres pays », a conclu Weiner.

La route devant

Avec l’hiver crypto actuel, Ezeji-Okoye de Millicent Labs estime que les banques centrales ne sont pas nécessairement concernées par les derniers événements dans l’industrie des actifs numériques. Malgré cela, des développements positifs autour de l’espace ont continué d’émerger.

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Par exemple, la nouvelle structure de compte de réserve omnibus de la Banque d’Angleterre a ouvert la porte à des systèmes de règlement privés basés sur le DLT qui offrent presque tous les mêmes avantages qu’un système de règlement de gros comme celui proposé par Fnality International (une entreprise qui a reçu un paiement ordre de reconnaissance du système par le Trésor de Sa Majesté). De même, l’Inde, l’une des plus grandes économies du monde, a lancé il y a quelques semaines à peine un pilote CBDC en direct.

Par conséquent, alors que de plus en plus de personnes continuent de se tourner vers les monnaies numériques, il sera intéressant de voir comment le paradigme CBDC continue d’évoluer et de mûrir.