Il a également pris un coup d’œil voilé sur les modèles de courtage à coût zéro prônés par la plate-forme américaine Robinhood, qui a permis à des millions de jeunes traders d’accéder au marché de partage et était au centre de l’épopée GameStop short squeeze en janvier.

«Je suis en quelque sorte convaincu que si quelque chose est gratuit, vous êtes probablement le produit», a-t-il déclaré.

Coût contre transparence

«Je ne sais pas si les gens comprennent que si vous êtes aux États-Unis et que vous êtes un investisseur de détail, vous ne vous rendez jamais sur le marché boursier», a-t-il déclaré.

«Vous êtes emmené dans une salle latérale et vous finissez par trader avec trois ou quatre teneurs de marché.»

M. Stevens a défendu la structure de marché à coût plus élevé de l’Australie, qui, selon lui, était plus transparente que les États-Unis. Aux États-Unis, diverses plates-formes de négociation se font concurrence pour le flux d’ordres tandis que les courtiers de détail vendent ce flux aux teneurs de marché, ce qui permet un courtage à coût nul.

La structure du marché australien, a-t-il soutenu, signifiait que les commerçants étaient conscients du service pour lequel ils payaient «plutôt que de payer pour un service et je sais que quelque chose se passe en arrière-plan, mais je ne suis pas tout à fait sûr».

Les partisans du modèle de courtage à coût zéro ont fait valoir que même si les teneurs de marché paient pour prendre l’autre côté du volume des échanges de détail, la réglementation exige qu’ils offrent toujours le meilleur prix disponible.

Est-ce une monnaie? S’agit-il d’un produit ou est-il régi par la Loi sur les corporations?

– Le PDG d’ASX, Dominic Stevens, sur les crypto-monnaies

M. Stevens a également été interrogé sur les projets visant à autoriser la cotation des crypto-monnaies sur l’ASX, potentiellement sous la forme d’un fonds négocié en bourse.

Même si de plus en plus d’investisseurs institutionnels envisagent d’investir dans les crypto-monnaies, les traders du secteur ont subi l’une des semaines les plus volatiles depuis des mois, le bitcoin ayant plongé de 50% par rapport à son sommet pour retracer la moitié de cette baisse.

M. Stevens a déclaré que les régulateurs essayaient toujours de déterminer ce qu’était une crypto-monnaie.

«Est-ce une monnaie? S’agit-il d’un produit ou est-il régi par la Loi sur les corporations? Il y a un tas de choses que je pense que le régulateur veut comprendre et les mêmes choses se passent aux États-Unis avec la SEC [Securities Exchange Commission]. »

Mais il a suggéré qu’avec le temps, l’ASX faciliterait la cotation d’un ETF de crypto-monnaie avec un fournisseur réputé et un dépositaire solide qui pourraient mieux protéger les investisseurs.

Nouveaux modèles

«Les gens auraient alors accès à quelque chose en lequel ils estiment en fait pouvoir avoir confiance. Même s’ils savent que c’est volatile, ils savent qu’ils ne se présenteront pas un jour et que l’entreprise [exchange] a disparu.

«Il sera intéressant de voir comment se dérouleront les six prochains mois.»

Tim Hogben, le responsable du groupe chargé des opérations sur actions à l’ASX, a demandé à l’auditoire des courtiers et des planificateurs financiers de se préparer aux nouveaux venus, ce qui les obligerait à repenser la façon dont ils proposaient leurs services.

Mais, a-t-il dit, «Nous ne devrions pas jeter le bien qui a été construit au cours des dernières décennies.»

M. Hogben a déclaré qu’il y avait eu une prolifération de courtiers parallèles et de modèles alternatifs, tels que des structures de nomination ou de garde visant à réduire le coût d’accès au marché.

Superhero, par exemple, a cherché à réduire les coûts de transaction grâce à un modèle de dépositaire dans lequel il achète et vend des actions via un numéro d’identification de détenteur unique (HIN) pour consolider les règlements et réduire le coût des transactions.

Bien que ces modèles alternatifs soient «bons», il a dit qu’il fallait une éducation sur les risques.

«Des structures comme celle-ci servent un objectif», a déclaré M. Hogben, sans faire référence à un fournisseur spécifique.

«Mais est-ce que tout le monde est conscient et aussi transparent de ce que cela pourrait signifier? Souvent, ce n’est qu’en période de stress que vous comprenez vraiment ce que cela signifie et ce que cela ne signifie pas. »