Bitcoin teste le support à 35 000 $ après une vente brutale au cours des trois dernières semaines. Les prix ont baissé de 40% depuis la deuxième semaine de mai, bien qu’il y ait des signes de retour du soutien institutionnel, selon une analyse du groupe de recherche Blockchain Glassnode.

Source: Glassnode

Une façon de mesurer la demande institutionnelle consiste à examiner les entrées de Grayscale Bitcoin Trust (symbole boursier GBTC), qui est un moyen pour les investisseurs institutionnels de s’exposer au bitcoin via un titre traditionnel plutôt que de l’acheter directement. Grayscale Bitcoin Trust s’occupe des problèmes de stockage et de garde en toute sécurité, avec des directives fiscales et une surveillance de la gouvernance beaucoup plus claires.

GBTC se négocie généralement avec une prime ou une réduction par rapport au prix au comptant du bitcoin, ce qui donne une indication de la force du soutien institutionnel.

Source: Glassnode

En janvier, GBTC a enregistré des entrées de près de 50000 bitcoins (BTC) tandis que GBTC s’est négocié avec une prime de 10 à 20% au comptant. Cette prime a disparu en février et s’est transformée début mai en une remise de -21%. La remise s’est rétrécie à -3,8% ces derniers jours, ce qui suggère que l’intérêt institutionnel a augmenté à mesure que les prix du bitcoin ont chuté.

Autre raison de repérer la remise en voie de disparition de Grayscale: le lancement d’un concurrent sous la forme d’Osprey Bitcoin Trust (symbole boursier OBTC), qui promet des coûts inférieurs à 0,49% par rapport à Grayscale (2%). Osprey est également plus accessible en ce sens qu’il peut être acheté dans un compte de courtage ou de retraite existant.

Une concurrence accrue est probable après que le Chicago Board of Exchange ait entamé le processus d’examen du premier fonds négocié en bourse (ETF) bitcoin aux États-Unis (plusieurs ETF sont déjà cotés au Canada).

Le fondateur d’Osprey, Greg King, a déclaré à Seeking Alpha qu’il n’était pas préoccupé par la célèbre volatilité de Bitcoin, notant que chaque fois que BTC atteignait un record historique (comme il l’a fait l’année dernière en grimpant à 20000 $), le rendement moyen ultérieur est de 900% – ce qui suggère nous sommes toujours dans un marché haussier qui a encore beaucoup à faire.

Une tendance notable au cours des derniers mois est la quantité de bitcoins passant d’illiquide à liquide, alors que le bitcoin a été transféré vers des bourses (un signal d’intention de vendre ou d’utiliser comme garantie pour les prêts, le trading sur marge et d’autres utilisations). Cela devrait cependant être mis en balance avec un taux d’accumulation remarquable au cours des deux dernières années, alors que le bitcoin est passé de mains faibles à plus fortes. La liquidation de mai s’est accompagnée d’une remontée des pièces illiquides qui ont été remises en circulation, après une année de liquidité boursière en baisse constante, comme le montre le graphique ci-dessous.

Source: Glassnode

«Sur le front des changes, il y a eu un énorme désendettement sur les marchés dérivés qui a créé une cascade de ventes sur le marché, d’appels de marge et de liquidations. Du sommet de 27,4 milliards de dollars des intérêts ouverts à terme fixé à la mi-avril, plus de 60% des intérêts ouverts ont été effacés des livres », déclare Glassnode.

La demande de pièces stables (indexées 1: 1 avec des monnaies fiduciaires telles que le dollar américain) a grimpé en flèche pendant la vente, ce qui indique que les investisseurs stationnent les bénéfices de la crypto dans des investissements alternatifs plus stables en vue de réintégrer le marché une fois les prix de la cryptographie ont stabilisé. Le fait qu’ils soient garés dans des pièces stables plutôt que dans des monnaies fiduciaires suggère une demande refoulée pour réintégrer les marchés de la cryptographie à des niveaux inférieurs.

Une analyse des détenteurs à long terme (bitcoin détenu pendant un an ou plus) montre que ceux-ci ont tendance à s’accumuler pendant les marchés baissiers, avec une augmentation des ventes lors de tout rallye de secours. C’est quelque chose qui, selon Glassnode, est un potentiel à surveiller lors de tout rallye des prix du bitcoin dans les mois à venir.

Le marché se trouve maintenant sur le fil du rasoir, les profits et les pertes non réalisés détenus par les investisseurs à long terme glissant sous l’eau. Les nouveaux arrivants au bitcoin au cours des derniers mois souffrent le plus, tandis que les investisseurs à long terme ont tendance à être moins effrayés par ces fortes baisses de prix, après les avoir vécues auparavant.