Partout dans le monde, les banques centrales ont fait un excellent travail en protégeant les économies occidentales des pires impacts de la « grande crise financière » et, une décennie plus tard, de Covid.
Alors que les banques surveillaient un précipice en 2008 et que le système financier tombait dans le chaos en mars 2020, la Réserve fédérale américaine, la Banque d’Angleterre et, finalement, la Banque centrale européenne étaient conscientes de l’histoire économique.
Les taux d’intérêt ont été réduits à l’os et les sorciers monétaires ont proposé l’outil d’assouplissement quantitatif (QE).
Tout cela brille: la bulle a maintenant éclaté et même l’extrémité la plus respectable du marché de la cryptographie – le stablecoin avec un ancrage au dollar – est en grande difficulté
Éviter la crise et une perte d’épargne à la manière argentine est devenu l’objectif.
Le sauvetage a fait son travail. Des banques importantes ont été sauvées et sont ressorties renforcées.
La Grèce et l’Italie n’ont pas basculé dans l’insolvabilité lors de l’imbroglio de l’euro de 2010 et le choc Covid étant absorbé, le marché obligataire américain, le plus important au monde, ne s’est pas effondré. L’hymne de la Grande Dépression des années 1930 « Frère, pouvez-vous épargner un centime ? » n’a pas été répété.
Les banques centrales sont devenues si convaincues qu’elles étaient les sauveurs ultimes du monde que les taux d’intérêt extrêmement bas et les robinets monétaires sont restés en place longtemps après que cela ait été prudent. La Banque d’Angleterre s’est livrée à une frénésie d’achat d’obligations de 895 milliards de livres sterling (près de la moitié de la dette nationale).
Et le bilan de la Fed a gonflé près de neuf fois, passant de 1 000 milliards de dollars en 2008 à 9 900 milliards de dollars (8 100 milliards de livres sterling) en avril de cette année.
Le canot de sauvetage lancé par le président Ben Bernanke, maintenu à flot par Janet Yellen puis regonflé par Jay Powell a fait ce qu’il était censé faire. Mais lorsque des sommes aussi importantes sont injectées dans le système monétaire, certaines d’entre elles finissent forcément au mauvais endroit.
Les prix des actions sur la bourse dominée par la technologie Nasdaq ont explosé.
Il a plongé d’environ 25 % cette année. Les actions Meme recommandées sur des sites tels que Reddit ont grimpé en flèche et pourraient apparemment être achetées sans commission sur Robin Hood.
Les célébrités ont mis leur nom sur des véhicules d’acquisition à usage spécial (Spacs) sans avoir la moindre idée de ce à quoi ils s’engageaient.
Et le plus toxique de tous, les investisseurs ordinaires (et un nombre croissant de professionnels) ont adhéré à l’idée que la crypto – l’argent frappé dans le métaverse – était aussi bonne, sinon meilleure, que l’or.
Sans aucun doute, alors que le bitcoin a atteint son prix record de 68 000 $ en novembre 2021, il y avait des investisseurs professionnels, des amateurs intelligents et des débutants qui sont devenus très riches en achetant les baisses, en vendant les sommets ou en négociant des produits dérivés.
De temps en temps, je repense à mon chauffeur de taxi d’il y a plusieurs années qui, après m’avoir déposé dans la City, se rendait chez un buraliste de l’East End qui vendait la monnaie virtuelle.
Ce serait formidable si, malgré mes conseils luddites de rester à l’écart, il possédait sa propre flotte de voitures de location. La bulle a maintenant éclaté et même l’extrémité la plus respectable du marché de la cryptographie – les pièces stables avec un ancrage au dollar – est en grande difficulté.
Bloomberg rapporte que les bailleurs de fonds de Terra USD, un créateur de pièces stables piloté par des algorithmes, sont à la recherche d’un renflouement de 1,5 milliard de dollars (1,2 milliard de livres sterling) afin de consolider sa monnaie Luna après qu’elle se soit effondrée de 50% par rapport à son ancrage au dollar.
Il n’est pas seul.
Lorsque l’échange de crypto Coinbase a flotté à New York il y a un peu plus d’un an, les actions ont grimpé de 25% au-dessus du prix de l’offre en quelques minutes, le valorisant à 86 milliards de dollars (70 milliards de livres sterling).
Cela valait plus que l’Intercontinental Exchange de 56 milliards de dollars, le propriétaire de la Bourse de New York et plus encore.
Alors que le bitcoin a chuté de 35 % depuis le début de l’année, les actions de Coinbase ont chuté de 80 %.
Le retrait des largesses monétaires des banques centrales mondiales a des conséquences dramatiques.
Sonnant comme un manager de football de Premier League à la veille d’être limogé, le directeur général de Coinbase, Brian Armstrong, a tweeté « vos fonds sont en sécurité avec nous ».
Il pourrait bien y avoir des retombées utiles de l’engouement pour la cryptographie, y compris l’utilisation généralisée du grand livre numérique de la blockchain.
Les banques centrales reconnaissent également que la cryptographie officiellement soutenue peut être un meilleur moyen de mener des opérations monétaires à mesure que les espèces deviennent démodées.
Les investisseurs ont été attirés par le bitcoin et d’autres cryptos au motif qu’il est extrêmement sûr en raison des opportunités limitées de minage informatique. Ce qu’ils apprennent, c’est qu’il ne brille plus comme de l’or.
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