Les investisseurs numériques ont retiré des économies dans le «stablecoin» d’une valeur de 7,6 milliards de dollars (6,2 milliards de livres sterling) depuis le début de la crise de la crypto-monnaie la semaine dernière, ce qui suggère que la société a versé une somme presque deux fois le total de ses avoirs en espèces aux déposants effrayés.
Les Stablecoins sont censés avoir une valeur fixe correspondant à un actif du monde réel, dans la plupart des cas 1 $ par jeton. Cependant, la confiance dans le concept a été ébranlée mardi dernier lorsqu’un autre grand joueur, terra, a cassé son ancrage au dollar. Cela a alimenté une vente plus large dans le secteur de la cryptographie, qui repose sur des pièces stables pour une grande partie de son ingénierie financière.
Questions et réponses
Qu’est-ce qu’un stablecoin ?
Spectacle
Un stablecoin, comme son nom l’indique, est un type de crypto-monnaie censé avoir une valeur stable, telle que 1 USD par jeton. La manière dont ils y parviennent varie : les plus importantes, telles que tether et USD Coin, sont en fait des banques. Ils détiennent d’importantes réserves de liquidités, d’actifs liquides et d’autres investissements, et utilisent simplement ces réserves pour maintenir un prix stable.
D’autres, connus sous le nom de « stablecoins algorithmiques », tentent de faire la même chose mais sans aucune réserve. Ils ont été critiqués comme étant effectivement soutenus par des schémas de Ponzi, car ils nécessitent des entrées continues de liquidités pour s’assurer qu’ils ne s’effondrent pas.
Les stablecoins sont une partie importante de l’écosystème des crypto-monnaies. Ils offrent aux investisseurs un endroit plus sûr pour stocker leur capital sans avoir à encaisser entièrement, et permettent aux actifs d’être libellés en monnaie conventionnelle, plutôt qu’en d’autres jetons extrêmement volatils.
Tether, la troisième plus grande crypto-monnaie par «capitalisation boursière», a connu une crise de courte durée jeudi lorsque sa valeur est passée de 1 $ à 95 ¢, les épargnants craignant qu’elle ne suive son compatriote stablecoin terra et ne s’effondre. Cependant, le jeton, qui est contrôlé par une société privée étroitement liée à l’échange de crypto Bitfinex, a depuis largement restauré son ancrage au dollar en honorant une promesse de permettre aux épargnants de toujours retirer 1 $ pour chaque longe qu’ils rendent à la société.
La société n’autorise que les retraits directs d’au moins 100 000 $ pour chaque demande et facture des frais de 0,1 % sur les rachats. Quiconque a moins d’attache que ce minimum ne peut transformer son argent en dollars qu’en trouvant quelqu’un pour le lui acheter – une disparité qui a alimenté l’effondrement temporaire de la valeur.
Malgré les difficultés, selon les données publiques de la blockchain, 7,6 milliards de dollars de tether ont été réaffectés de cette manière depuis jeudi. C’est presque le double de l’argent que Tether avait dans ses réserves à la fin de l’année dernière, selon les comptes publiés sur son site Web.
La plupart du reste de ses réserves sont détenues dans des actifs « assimilables à des liquidités », dont la majorité sont 35 milliards de dollars de dette publique américaine et 25 milliards de dollars d’obligations d’entreprises. Cependant, la société a refusé de partager plus de détails sur les investissements, son directeur de la technologie, Paolo Ardoino, déclarant au Financial Times : « Nous ne voulons pas donner notre sauce secrète ».
Il y a longtemps eu des craintes quant à la capacité de Tether à honorer tous les rachats. La société avait un jour déclaré qu’elle soutenait sa monnaie avec des « dollars américains », une affirmation que le procureur général de New York a déclarée en 2021 « était un mensonge ». Maintenant, il prétend simplement que sa monnaie est « soutenue à 100% par les réserves de Tether ».
En revanche, terra était soutenu par un algorithme complexe qui exigeait que la valeur d’une crypto-monnaie sœur, luna, augmente constamment afin de maintenir l’ancrage au dollar. Lorsque le crash a frappé la semaine dernière, le système est entré dans une « spirale de la mort », imprimant automatiquement plus de luna, ce qui a encore fait chuter le prix, jusqu’à ce que luna perde 99,9995 % de sa valeur en quelques jours et que la terra languisse à 0,11 $.
Le charismatique fondateur du projet Terra, Do Kwon, a déclaré vouloir relancer la monnaie. Dans une proposition publiée sur le babillard du projet vendredi, il a suggéré d’effacer toute la propriété de luna et de redistribuer 1 milliard de nouveaux jetons, la plupart allant à ceux qui détiennent le stablecoin ou qui détenaient luna avant le crash de la semaine dernière.
« C’est un équilibre difficile – et pas de réponses faciles pour redistribuer la valeur au sein du réseau », a écrit Kwon. « Mais la valeur doit être distribuée pour permettre à l’écosystème de survivre, et dans son état actuel, ce ne sera pas le cas. »
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Kwon est également confronté à des questions sur la façon dont les vastes sommes de bitcoins que son projet avait amassées pour soutenir la terre ont été dépensées. Selon une répartition partagée par l’organisationil a vendu plus de 80 000 bitcoins, d’une valeur de plus de 2,4 milliards de dollars, à des parties anonymes en échange de terra d’une valeur de 1 $ – à une époque où le prix public de la monnaie était inférieur à 75 ¢.
La nervosité autour des pièces stables s’est combinée à un effondrement général des actions technologiques et au ralentissement plus large des États-Unis pour déclencher une crise de confiance plus large dans le secteur de la cryptographie. Bitcoin et Ethereum, les deux plus grandes crypto-monnaies, ont baissé de plus de 10 % au cours des sept derniers jours, Ethereum chutant de 17 % à moins de 2 000 $. Les petites devises ont, comme toujours, été plus volatiles, le dogecoin ayant chuté de 26 % au cours de la semaine.
Même certains des partisans les plus virulents des monnaies numériques remettent désormais en question les promesses du secteur. Le fondateur de l’échange de crypto FTX, Sam Bankman-Fried, a déclaré dans une interview au Financial Times que le bitcoin n’a pas d’avenir en tant que réseau de paiement en raison des inefficacités inhérentes à sa blockchain, le registre numérique public qui enregistre ses transactions. Au lieu de cela, a-t-il soutenu, il ne pouvait fonctionner que comme une réserve de valeur à long terme semblable à l’or.
