Pour emprunter à la reine Elizabeth de Grande-Bretagne, 2022 n’est pas une année sur laquelle le monde de la crypto-monnaie se retournera avec un plaisir non dilué.
Krachs, contagions, effondrements se sont succédé si rapidement que les investisseurs se sont, vers la fin de l’année, posé de sérieuses questions existentielles.
Après tout, la plus grande crypto-monnaie, le bitcoin, n’a pas gardé la tête hors de l’eau pendant plus d’une semaine à la fois, et est en baisse d’environ les trois quarts par rapport au pic de 69 000 $ de novembre dernier.
La valeur marchande des quelque 22 000 jetons et pièces représente désormais moins d’un tiers du pic de 3 000 milliards de dollars en novembre 2021, et nombre d’entre eux sont dans le coma, voire carrément morts.
Cela a été une confrontation brutale avec la réalité pour une industrie qui a lancé 2022 avec des rêves d’adoption institutionnelle généralisée, de bitcoin supplantant même l’or en tant que couverture mondiale contre l’inflation, ainsi que des approbations de personnes comme le chef de Tesla Inc, Elon Musk, et la célébration sauvage de des jetons non fongibles d’un milliard de dollars.
Non seulement les crypto-monnaies ont été critiquées par la férocité de la Fed, mais leur glissement a également déclenché le crash d’un stablecoin appelé TerraUSD, qui a ensuite provoqué un « moment Lehman » alors que des fonds et des courtiers tels que Celsius et Voyager ont fait faillite.
Ce que certains ont vu comme le dernier clou dans le cercueil de la cryptographie était l’effondrement de l’échange FTX de Sam Bankman-Fried le mois dernier.
POURQUOI EST-CE IMPORTANT
Contrairement à 2017, lorsque le bitcoin s’est écrasé de manière tout aussi spectaculaire, il y a beaucoup moins d’amateurs de crypto purs et durs qui prédisent un rebond cette fois.
Au lieu de cela, 2022 est devenu le cas «je vous l’avais dit» pour les régulateurs, qui se sont largement maintenus à distance du monde de la cryptographie ou ont même interdit le commerce des crypto-monnaies.
La Banque centrale européenne estime que le modeste rebond du bitcoin ce mois-ci est un « dernier soupir artificiellement induit avant la voie de la non-pertinence ».
En effet, le seul facteur atténuant cette année a été la façon dont la finance traditionnelle a en grande partie échappé à la contagion. Les excès, les prêts incontrôlés et la fraude de milliards de dollars se sont produits de manière écrasante au sein de l’écosystème crypto.
Dans le même temps, l’idée que la finance décentralisée et les crypto-monnaies privées puissent fonctionner dans l’ombre du système bancaire traditionnel et prospérer semble désormais délirante.
Alors que les investisseurs particuliers et institutionnels perdent confiance dans les opérateurs de cryptographie, une multitude de voix de décideurs politiques et même de barons de la cryptographie se joignent au président de la SEC américaine, Gary Gensler, pour appeler à une réglementation.
QUE RÉSERVE 2023 ?
Le stratège d’UBS, James Malcolm, souligne la corrélation croissante entre les crypto-monnaies et les actions américaines à micro-capitalisation comme preuve de la façon dont le bitcoin et d’autres jetons pourraient survivre en marge, en tant qu’actif de niche et diversifié dans les portefeuilles d’investissement.
« Il est faux de dire que cette chose va se recroqueviller et mourir complètement parce qu’il y a des éléments qui peuvent être utiles dans d’autres domaines, et il y a probablement un modeste marché de la crypto-monnaie qui continuera à prospérer en marge des marchés financiers », il dit.
Pourtant, le type de réglementation dont les investisseurs ont besoin pour se sentir en sécurité dans leurs relations avec les courtiers et les bourses de cryptographie, qu’il s’agisse de transparence ou d’adéquation du capital, pourrait prendre des mois, voire des années à mettre en œuvre.
« Certains gestionnaires d’actifs considèrent cela comme un voyage de 10 à 15 ans vers des actifs numériques devenant pleinement courants », a déclaré Morgan Stanley dans une note résumant les discussions de la banque avec l’industrie de la cryptographie.
L’année prochaine pourrait entre-temps voir le monde financier traditionnel utiliser le malaise crypto pour améliorer son jeu : s’emparer de plates-formes et d’actifs dans le monde de la blockchain, émettre des obligations et des actions symboliques ou peut-être même déployer davantage de devises numériques de la banque centrale.
Comme le dit Malcolm d’UBS, cela pourrait simplement montrer que la cryptographie était censée être plus « un développement évolutif que révolutionnaire sur les marchés financiers ».
